又飛走一隻黑天鵝！——法國大選後 歐盟裂解危機解除？

執政黨太無能，在野黨太危險，於是時勢造英雄，在這次法國總統大選中，標榜著中間立場，「既非左，也非右」的三十九歲「向前行」（En Marche）創黨主席馬克宏（Emmanuel Macron），以二三．○一％的得票勝出，與得票二一．四％的極右陣線聯盟候選人勒朋（Marine Le Pen），雙雙晉級到五月七日的第二輪投票。

這個結果安了全球金融市場的心，四月二十四日，全球金融市場都為此開香檳。身處歐盟風暴核心的德國股市大漲四○六．四一點，漲幅高達三．三七％，並創下一二四五六．一八點的歷史新高紀錄；法國股市強力大漲四．一四％；其他相鄰的歐洲國家，如英國倫敦金融時報指數也大漲二．一％，瑞士大漲一．八四％。

法國中間派候選人勝出，也感染了華爾街，四月二十三日法國大選結果尚未完全揭曉，美國道瓊指數期貨盤已開高二○○點，最後道瓊指數大漲二一六．一三點，那斯達克指數創下五九八八．九二點的歷史新高，全球股市幾乎都為馬克宏勝出慶賀，最具代表性的是VIX（恐慌指數），在法國大選結果出爐後大跌二五．九一％。為什麼法國大選會給全球金融市場帶來這麼大的撞擊？

過去一年來，從英國脫歐，到歐盟可能解體，一直都是金融市場最畏懼的黑天鵝，最早揭開序幕的是去年六月二十三日的英國脫歐公投，先前市場各種民調都顯示英國脫歐公投不會過關，投票前一日，英國股匯市還雙雙大漲回應。沒想到，最後英國脫歐派勝出，六月二十四日英國金融市場出現恐慌性的跌勢。

首先是英鎊急跌，從一．四九六跌至一．三二三兌一美元，英鎊單日大跌八．六二％，而且此後應驗了投機大師索羅斯在英國脫歐前的預言，英鎊果真跌到一．二六兌一美元。而英國股市在六月二十四日盤中一度大跌五四九．三六點，倫敦金融時報指數從六三三八．一度急殺到五七八八．七四點。英國股匯市雙雙重挫，也造成全球金融市場出現連續兩日的恐慌性大調整。
 

前車之鑑》英國脫歐 全球金融市場恐慌大調整

今年英國丟出《里斯本條約》第五十條，正式啟動脫歐進程，包括英國將退出單一市場，與歐盟達成新的關稅安排與貿易協議，歐盟也擺出強硬姿態，要求英國履行義務，填補歐盟預算缺口，這個「分手費」至少要五○○億英鎊。英國首相梅伊（Theresa May）為了取得執政合法性，並進一步宣布六月八日提前國會改選，趁勢要把工黨邊緣化。

英國對歐盟開了第一槍，而且，美國總統川普入主白宮之後，對於裂解歐盟卯足全力，他除了對梅伊勉勵有加外，在尚未進入白宮之前，他已經接觸了勒朋，大有力挺的味道。因此，今年歐盟的「裂解」成了全球最重要的議題。

今年三月率先登場的荷蘭大選，號稱是荷蘭川普的懷爾德斯（Geert Wilders）領導的極右民粹政黨自由黨（PVV），雖然在選戰中捲起很高聲勢，最後仍不敵現任總理呂特（Mark Rutt）的自民黨（VVD），荷蘭極右派在選戰中失利，反歐盟派未能在荷蘭先馳得點。

這次法國大選被認為是歐盟裂解最關鍵的一戰，尤其是法國萬一出現極右派與極左派對壘的狀況，不論誰勝出，法國恐怕都難逃脫歐公投，因此，全球都極關注第一輪大選選舉結果。

呼聲最高的五位候選人，各自代表不同立場，像極右派國民陣線的勒朋，是前次敗在席哈克手下的老勒朋第三個女兒。她的主張是法國優先，包括退出歐元區，重新啟用法郎，舉行脫歐公投，移民每年限額一萬，終止申根會籍，重設過境檢查。在法國大選前，巴黎香榭麗舍大道發生IS恐攻事件，勒朋反移民主張再度受到重視。她也主張對於在海外生產的企業課稅三五％，法國人優先提供住屋、就業。

與極右國民陣線完全對立的，是法國不屈服黨的梅朗雄（Jean-Luc Mlenchon），今年六十五歲的他是法國政壇老將，口才極佳，吸引年輕選民，讓他得以從十一位參選者中的後段班挺進到前段班，主要政見是重新談判歐盟各項條約，爭取撤銷歐盟財政紀律，否則要發動廢約公投，他極力主張要把法國目前每周三十五小時的工時減為三十二小時，退休年齡降到六十歲。

最可怕的是，梅朗雄主張對年收入超過三十六萬歐元的人課徵一○○％的稅；此外，他也主張公投法國的歐盟身分，退出北大西洋公約組織（NATO），同時也要退出他認為只圖利少數人的世界貿易組織（WTO）及國際貨幣基金（IMF）。
 

不走極端》七成法國人想留歐 馬克宏趁勢崛起

法國人最害怕的，是這次選舉結果出現勒朋與梅朗雄的極右與極左對決。若這兩個極端對決，根據選前民調顯示，梅朗雄在決選中，會以六○％對四○％勝出，這可能是最壞的狀況。

在兩個極端當中，這次出線的馬克宏主要訴求是經濟大解放，主張企業稅從三三％降為二五％，與英國及川普主張降企業稅遙相呼應。他也主張擴大雇主對雇用員工時的協商權，採低稅制吸引企業再投資，財政走中間路線，推動歐元區改革，也推動歐盟的改革。

馬克宏原是金融家，被法國現任總統歐蘭德延攬出任經濟部長，去年四月才決定參選。他感受到法國選民厭惡各黨各派由老人把持，決定在左右兩個極端中，走出新的路。他任職經濟部長時期曾說：「我要當愛國者的總統，對抗民族主義者的威脅。」這次他對上勒朋，正好應驗了這一句話。

除了他們三人外，還有代表共和黨的費雍（Franois Fillon），他主張把現行每周三十五小時工時延長為三十九小時，要裁減五十萬公務員，五年削減一千萬歐元的公共開支，他的民調本來領先，後來捲入不明收入未申報，民調因此滑落。
 

第五位是社會黨的哈蒙（Benoit Hamon），他的民調只有個位數，對選局沒有帶來影響。

法國媒體選前列出各種對戰組合，最好的情況是馬克宏對決費雍，最壞的情況是極右對上極左，也就是勒朋與梅朗雄，最有可能的是馬克宏對上勒朋，如今是這個組合出現，以法國總統一對一的對決情況來看，中間派的馬克宏可能囊括六成選票勝出。因此，當最後的開票結果馬克宏得冠，勒朋居次，金融市場立即強烈回應。

歐元應聲上漲，四月二十四日，歐元兌美元跳空開高，以一．○八九七開出，收盤是一．○八六八。而先前受到梅伊宣布提前大選激勵，英鎊重新站上一．二八，美元指數則回挫到九九左右。股市大漲，英鎊、歐元揚升，一年來從英國脫歐到歐盟裂解面臨的各種可能壓力，如今逐漸釐清。

儘管法國大選首輪投票剛結束，但大家已算定中間派候選人馬克宏會勝出，最大原因是法國在全國民調中顯示，七二％的法國人希望留在歐盟，代表法國民眾仍不忘歐盟成立的初衷。因此，即使極右陣線的勒朋一年來反歐盟言論激昂聳動，她選前說：「歐盟將死，因為人們已經一點都不想要這個霸權，傲慢的帝國，現在是打敗全球主義的時刻了！」過去三年，法國出現六次恐怖攻擊，都造成重大傷亡，但最後法國人仍選擇留在歐盟。

這是歐盟面臨的最大一次考驗，因為荷蘭大選只算是前菜，這次法國大選可算是中流砥柱，而主張中間立場的馬克宏勝出，正反映了現任總統歐蘭德太無能，而挑戰的極右、極左派候選人又太激進，法國人決定走回中間路線，這會是歐盟重要的穩定力量。
 

 

危機解除》歐股創下新高 歐元、英鎊揚升

其實法國與德國是歐盟兩大核心，歐盟的組成是為了化解歐洲的歧見，過去兩次世界大戰，引爆點都在歐洲，德國的納粹成為全球人類的最痛，法國人天生浪漫，二戰法國人幾乎毫無抵抗就率先投降，所以在面臨歐盟最大考驗的關鍵時刻，法國人選擇留在歐盟。

今年歐盟的考驗，從荷蘭大選，到這次法國大選，即使是下半年的德國大選，梅克爾總理連任之路出現意外，但德國的新領導者，仍會是歐盟最堅定的支持者。假如，歐盟今年三大考驗全都過關，那麼，裂解歐盟的最危險時刻應該已經度過。

金融市場在法國初選揭曉後，恐慌指數大跌，德國股市再創歷史新高，代表歐盟逐漸形成穩定力量，金融市場也可能因為這次法國大選出現新的變化。

首先是歐元的弱勢可能暫時解除，今年元月歐元兌美元最低跌到一．○三四。當時市場一致認為可能跌破一比一，現在歐盟闖過法國大選這一關，歐元弱勢危機可暫時解除，也許歐元有機會站回一．○九的年線之上。

英鎊最低跌到一．一九九，現在也站回一．二八的年線附近，未來英鎊走勢，要看梅伊主導的脫歐進程，以及英國大選後的新政治版圖；其他的歐元區貨幣，如瑞士法郎、瑞典克朗、冰島、捷克、丹麥等貨幣，也可望逐漸扭轉頹勢。

至於歐洲股市，過去一年來，英國股市受到英鎊貶值的激勵，倫敦金融時報指數率先創下七四四七點的新高，這次德國股市再寫歷史天價，荷蘭股市、比利時股市及法國股市都重新寫下新高價，可看出這一輪法國大選給歐盟帶來新的信心。

換句話說，歐盟裂解大戲已經度過最危險的一刻，歐洲的黑天鵝變數帶來的恐慌，也可望暫時解除。
 

成長主力》科技領銜 囊括美國前五大市值企業

接下來，要看川普百日新政後的美國經濟調整，這次美國道瓊指數未能創新高，反而是那斯達克頻頻改寫歷史新紀錄。

四月二十四日這一天，美國十大市值企業又向前跨了一大步，其中，蘋果市值突破七五○○億美元，谷歌突破六○○○億美元，都再創歷史新里程碑，第三大市值的微軟市值，也寫下五二一八億美元新高，亞馬遜（Amazon）到四三三六．九五億美元，臉書（FB）到四二○四億美元，美國前五大市值企業全由科技股囊括。而亞洲的科技股，如中國騰訊、阿里巴巴、韓國三星等，市值都站上二八○○億美元。

科技創新領銜的新時代，在歐盟裂解危機解除後，世界的創新仍然是最重要的成長主力。

 

馬克宏殺進第二輪法國大選，令全球市場振奮，上演慶祝行情。(圖片/Getty)