安倍政府正緊盯著日圓利率，如果日圓升值太多，可能會進場干預匯率。
但這項決定不是日本說了算，美國在天平的另一邊，嚴陣以待。
另一方面，日本央行也傳達出寬鬆貨幣政策的態度（雖然寬鬆幅度可能比預期的小）。日本央行總裁黑田東彥對目前的經濟情況似乎也很滿意，沒有想要採取大動作的意思。延後到二○一九年十月才實施的消費稅，雖然對日本的財政收支不利，但這兩年日本經濟的確是少了一個值得擔心的變數。
美國及日本，兩邊一消一長間，美元及日圓的匯率關係，值得玩味。之前，日本因為黑田東彥實行寬鬆貨幣政策，讓日圓大幅貶值；另一邊的美國則正在縮緊貨幣政策，讓美元升值。去年十二月情況開始反轉，聯準會雖然調升利率，市場紛紛預期將會啟動升息循環，但是「雷聲大雨點小」，至今沒有再動過利率。同時，日圓寬鬆貨幣政策也開始轉弱，日圓反而開始升值。
我過去曾在《今周刊》專欄說過，日圓匯率可能從去年五月的一二○日圓兌一美元，不斷跌至接近一百日圓的水準。八月八日，匯率來到一○二．二日圓兌一美元，離一百日圓大關已經不遠。
接下來兩國的匯率會怎麼走？事實上，安倍政府正緊盯著日圓利率，日本財務大臣麻生太郎曾表示，如果日圓升值太多，不放棄進場干預匯率。但是這談何容易，干預匯率不是一個國家的事，美國的臉色也很重要。而現階段，按照我的經驗，美國不會允許日本單方面地干預匯率。
因此，接下來日圓兌美元匯率下探「九字頭」，我覺得可能性非常大。如果日圓波動真的太急、幅度又太大，也許美國會同意日本干預匯率；但現在看來，這種可能性不高。
（本專欄隔周刊出）
