先進國家疑似得了「經濟大停滯」的病，濫用貨幣政策後，專家建議以財政政策當藥方；或許這不是病，而是進入經濟成熟期，人們應該學會習慣「富裕的零成長」。
美國財政部前部長、哈佛大學教授桑默斯（Lawrence H. Summers）二月時在著名的學術雜誌《外交事務》上發表了一篇文章〈經濟大停滯時代〉（The Age of Secular Stagnation）。在文章裡，他專注探討經濟停滯的原因，認為領袖們應該用盡全力來「治病」。
「金融風暴與隨之而來的經濟衰退令很多人震驚，但是應該要令大家更不解的是，先進國家的經濟為何從此萬劫不復，到今天都爬不起來？」他寫到：「很多人都期待在經濟衰退後，會快速恢復。但是在美國聯準會使出激烈的貨幣政策之後，美國及全球的經濟成長，還是比預期的差勁許多。」
桑默斯認為：「要了解現在的問題，就要知道在一九三○年代『經濟大停滯』這個概念。現在的先進國家，在增加儲蓄與減少投資之間失衡。超額儲蓄拖垮了需求，也讓成長率和通膨率下降。」
因此，桑默斯建議政府大幅採用財政政策來克服經濟停滯病，同時他也覺得政府都在濫用貨幣政策。他疾呼，像營造建設這樣的產業，急需國家幫忙，美國在大印鈔票後，應該趕緊擴張公共投資，才是拯救經濟的良方。
桑默斯自己承認，他提出的論點很像凱因斯在三○年代經濟大蕭條時的主張；但是，現在的經濟環境和當時有相當不同。在我看來，現在先進國家經濟緩成長，並不是一種經濟停滯的病，而是進入經濟成熟期，必然會發生的一種現象。
在美國和日本，平均每人國內所得（GDP per capita）已經到了四萬至五萬美元的程度，平均來看，社會整體是富裕的。而在這樣的經濟水準下，一般人民早就不再擔心每天生活必需品的消費，而把焦點轉到消費是否對環境友善、安全、健康等。因此，經濟成長率和通膨率注定會維持在低檔。
先進國家經歷各種不同階段的經濟循環，走到這一步很正常，而不是令人擔憂的成長停滯。我認為，我們不是身處大停滯時代，而是「富裕的零成長」。與其採用各種激進手段去改變情況，人們應該要學會習慣、滿足於這樣的新常態。
（本專欄隔周刊出）
