席勒預測明年全球經濟依舊疲弱，但中國經濟「應該是軟著陸」；美股仍在歷史高點附近，小心受到聯準會升息衝擊。最後，他給台灣投資人的建議是：分散風險，別把雞蛋放在同一個籃子裡！
金融海嘯後七年，全球滿布被各國央行用寬鬆貨幣吹起的資產泡沫，誰都知道，美國一旦升息，這些過度膨脹的泡沫可能有不少破滅，但過程究竟將如何演變？會不會衍生另一場新危機？想解答這些疑問，你該聽席勒（Robert Shiller）的意見。
耶魯大學經濟系教授席勒，曾在二○○○年撰寫《非理性繁榮》（Irrational Exuberance），該書曾準確預測後來的網通泡沫；他與哈佛大學經濟系教授凱斯建立的凱斯｜席勒（Case-Shiller）指數，不僅是準確的房價指標，也意外揭穿美國巨大的房市泡沫。席勒首創的週期調整本益比（cyclically adjusted price/earnings ratio，CAPE），則是觀察美股的重要指標，更讓他拿下二○一三年諾貝爾經濟學獎。
今年七月，《今周刊》曾刊登高盛採訪席勒的精采內容，當時席勒便已警告，雖然他個人仍將持有美國股票和債券相關商品，但這兩大市場，都出現過熱跡象。結果僅僅一個月後，全球就因為人民幣無預警貶值，引發一波股災，可見席勒觀察的精準程度。
這次接受《今周刊》專訪時，席勒坦言，全球經濟處於接近零利率環境已達七年之久，這是前所未見的現象。如果要比較，只能觀察一九三○年代的經濟大恐慌時期，但當時利率又比目前水準高，在缺乏對照經驗下，預測經濟發展，似乎較先前更難。
示警一：弱經濟蔓延 新興市場 很難再有大增長
惟一可以確定的是，「明年全球經濟，大概還是表現疲弱（on the weak side）吧！」席勒認為：「（全球經濟）它持續增長，速度還可以，但已不會如過去那樣快速，這是唯一可能發生的情境。」正因如此，席勒提醒，明年出爐的各種經濟數據，多半會令人感到失望。光是這一點，以及對股市漲多的獲利了結賣壓，就足以構成一場大震盪的來源。
席勒指出，從烏克蘭衝突到難民危機，歐洲地緣政治對歐洲經濟持續造成壓力；就連官方號稱做好準備、隨時升息的美國，其實在今年夏季也出現輕微通縮，難怪「有人懷疑，世界經濟到底能不能持續擴張？」席勒說，「長期而言，以中國和印度為首的新興市場，可能已到達成長速度的頂端，很難再有更高的成長了。」
相對看得清楚的，是中國。席勒分析，中國經濟當前表現頗為脆弱（volatile），但是論影響層面與關聯性，中國經濟還不到一旦降溫、就會嚴重破壞其他經濟體成長的程度；況且在金融海嘯前後的○八年、○九年，中國GDP仍維持成長（編按：分別高達九．六％、九．二％），由此可見，儘管今年A股股災轟動全球，但席勒認為，實體經濟不至於受到資本市場衝擊，「明年（中國）應是軟著陸！」
示警二：中國轉型陣痛 金融改革困難 A股恐續跌
席勒進一步分析，中國經歷改革開放三十年的驚人成長，目前已明顯面臨瓶頸，需要一段時間才能成功轉型；此外，從先前的影子銀行及股市暴漲暴跌等金融危機都可察覺，中國金融體系牽一髮動全身，結構性問題相當龐雜，席勒就坦言：「我認為大家對中國的金融體系都太樂觀了。」考量到金融改革的困難程度，席勒認為，未來一年中國股市可能繼續下修。
示警三：股市泡沫破滅 聯準會一升 息 美股將受波及
此外，美國的經濟復甦也相對明確。席勒分析，到明年底之前，美國聯準會都將維持緩慢的升息腳步，因此利率仍將維持在相對偏低區間。他估計，大概要經過五到十年，美國利率才可能回到正常狀態。
在此同時，席勒再次示警，美國股市還位在歷史高點附近，高度不理性（high irrational）的投資熱潮推波助瀾，無疑是美股價位過高的主要推手。雖然因為利率仍舊偏低，還不能確定美股泡沫是否在未來破滅，但可想而知的是，美國聯準會升息之後，美股將連帶受到衝擊。
總結來說，明年市場看待經濟數據，很可能發酵為一種「不滿，亦不太能接受」的不安情緒。走過GDP成長率力拚「保一」的二○一五年，席勒給台灣投資人的建議是：盡可能地分散風險。他建議：「如果可以的話，將投資組合分散到海外市場，因為市場總是會帶給我們『驚喜』，避免驚喜最好的方式，就是不要將雞蛋放在同一個籃子裡。」
席勒
出生： 1946年
現職：耶魯大學經濟系教授
經歷：諾貝爾經濟學獎得主、美國經濟學會副主席
學歷：麻省理工學院經濟學博士
