「很多人用過去式來講最近全球經濟的震盪。我認為，在明、後年，甚至未來5年內，震盪將持續發生。」日本最具國際知名度的財經大師、素有「日圓先生」稱號的榊原英資在接受《今周刊》專訪時說：「不同於08年金融海嘯及歐債危機，是先進國家引爆，這次的震盪，將從開發中國家開始。」
97年亞洲金融風暴時，正任職於日本大藏省國際金融局局長榊原說︰2015年的這場風暴，將讓全球經濟失溫。
而失溫的核心中國因為「ＧＤＰ不保7」（國內生產毛額成長率不到7％），直接影響的就是全球的貿易需求。經濟上高度依賴中國的台灣，根據勞動部統計9月底實施無薪假人數竟高達1233人，但8月被放無薪假的人，只有600多人，一個月增加超過8成。全球失溫效應，才正要開始。
失溫效應1：
需求銳減 ＩＭＦ示警 債務正在淹沒新興市場
10月5日泰國最大的鋼鐵公司「沙哈維里亞鋼鐵工業公司」，向當地法院聲請破產。這是泰國銀行史上自97年以來最大債務違約；而97年亞洲金融風暴的原爆點，正是泰國。
根據ＩＭＦ的統計，在04年到14年新興市場企業的公司債務足足成長了4倍，ＩＭＦ亞太區負責人李昌鏞說：「現在債台高築的新興國家企業，要怎麼面對政府的去槓桿化，這是一個兩難問題……。如果去槓桿化成功，那就代表投資和消費可能會受壓抑；如果失敗，那對金融系統是一個很大的風險。」
失溫效應2：
資金外流 環境逆轉 量化緊縮效應一觸即發
這一切的環境都相似地驚人。「現在市場上隱藏的危機，比97年亞洲金融風暴更嚴重。」麥格理分析師史維茲（Viktor Shvets）就在9月的一份報告中指出。
「97年就像是『心臟病』，只要適當調整，就能很快復元。隨著21世紀中國崛起，亞洲很快就找到新的動能。但是現在的全球經濟不是停滯、就是通縮，因此現在新興市場的危機，更像是『慢性病』，將會慢慢地凌遲全球市場。」
為了彌補資金流出的衝擊，今年新興國家將燒掉3400億美元（折合新台幣約10兆元）的外匯存底，相當於97年亞洲國家外匯存底總額的一半。而且各國拋售外匯存底的風氣，也將從亞洲蔓延到全球。德意志銀行分析師薩拉洛斯（George Saravelos）指出，全球央行將在16年拋售1.5兆美元的外匯存底。這將使09年以來歐美「量化寬鬆」的資金環境逆轉，變成「量化緊縮」。
失溫效應3：
出口衰退 榮景不再 新興市場面臨轉型壓力
「第一個倒楣的就是仰賴原物料出口的新興市場國家。」不只是巴西、俄羅斯等原物料出口國掉漆，接下來輪到的，正是台灣、韓國、新加坡等貿易出口國。「先進國家的消費連自己都撐不起來，如果新興國家不調整自己的經濟結構，開始發展內需，那麼我們現在面臨的動盪，就永遠不會停止。」榊原英資說「如果新興國家要走出這場危機，他們未來勢必也要進行中國現在正在經歷的、出口移到內需的轉型。」
尋求解決之道
榊原預測：央行盡可能利率寬鬆
為了預防資金流出的流動性不足，各國央行將盡可能地保持利率環境的寬鬆，例如台灣及印度央行分別在9月及10月降息，印度央行更是大幅降息2碼（0.5個百分點），降幅超過外界預期。同時，即將召開的韓國央行利率會議，外界也預期可能降息1碼。
即便如此貨幣寬鬆路線的效果恐怕不樂觀。台灣央行雖然在9月降息半碼，但是央行總裁彭淮南坦言：「貨幣政策短期內也許有某種程度的效果，但是很多問題不是利率可以解決的！」
產業勢必升級
檢視結構 才能幫台灣出口找新競爭力
麥格理的報告指出，如果新興市場要脫離困局，勢必得進行徹底的經濟改革，改善生產力。對於台灣更是一個檢視產業結構的好時機。事實上台灣隨著貿易帶來的效益越來越低，台灣出口附加價值成長力，更是輸給其他亞洲國家。
1997年的「鬼魂」或許不會讓新興國家心臟病發，但卻宣告著亞洲新興國家傳統「大出口時代」正式式微，這是全亞洲國家都要面對的挑戰。
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