陶冬：後工業時代來臨，服務業上、製造下 第一手直擊 中國新拐點

「最後十五分鐘有點無聊，其他還不錯。」初秋晚上，魏巍和男朋友輕鬆地走出中國浙江省寧波市德信影城，她轉頭對男朋友說。這部剛剛上映的《港冏》，是魏巍九月看的第三部電影。

魏巍今年二十三歲，是職場新鮮人，每個月至少看兩、三部電影，「（票價）完全能負擔，和男朋友一起看，也是一種消遣，跟一群人一起享受娛樂氣氛，是我下班後很重要的活動。」魏巍這樣形容她的嗜好。在中國，像魏巍這樣，既年輕、又熱愛享受娛樂的新生代，越來越多。
 

九月三十日，記者來到距離寧波一千二百公里，人口超過兩千萬的北京市，正值中國的十一黃金周，但整個偌大的北京市，罕見地好比一座空城，夜晚華燈初上，只有電影院看得見明顯人潮。在城北的百老匯影城，正播映劉德華主演的《解救吾先生》，一張電影票八十元人民幣（約四一○元新台幣）、雙人套票含餐點更要價一九八元人民幣（約一○三五元新台幣），比台灣貴上一截，但觀眾還是絡繹不絕進場。

這種同時播放商業、藝術片的電影院，在台灣勢必面臨生存掙扎，不過值班經理趙晶告訴我們，這個據點只虧損兩年，迄今已經連續三年都賺錢。
 

他們更重視個人享受 電影票房紅火 今年八個月超越去年全年

數據顯示，今年前八月，中國電影票房金額逾三百億元人民幣（約一五六○億元新台幣），年成長率四八．五％，不僅超過去年全年，二月因為春節長假，單月票房甚至超過美國！這意味著電影票房增速，幾乎是GDP（國內生產毛額）成長率的七倍。

「中國市場正以不可思議的速度成長，對迪士尼如此，對全球其他媒體公司也是如此。」迪士尼執行長艾格（Robert Iger）坦言。
 

為何中國電影市場上升速度如此驚人？高盛（Goldman Sachs）指出，民眾花錢娛樂的門檻，遠遠低於買房、買車，可能是娛樂需求爆發的主因。高盛還發現，娛樂相關消費只占中國個人消費支出九％，比起美國、日本、韓國的一六％至一八％，成長空間極大；因此高盛認為，在下一個十年，娛樂相關產業將是中國消費成長最大的亮點。

中國經濟下滑，是近來全球投資市場關注的焦點，相對於資本市場的憂心，九月二十三日，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在台北演講時，揭示了中國經濟的大轉變，陶冬說：「服務業上，製造業下，形成了中國經濟的重要拐點。」

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他們花錢不手軟 只便宜三成  也要從日本扛馬桶座回國

這幾年來，中國不斷以提升內需消費為目標，喊了許多年，陶冬提出他最新的觀察，他認為，中國的製造業與內需消費，終於呈現了黃金交叉的拐點！

「受到匯率升值、成本增加影響，中國經濟已進入『後工業化』時代，」陶冬說，近年來，中國製造業陷入低迷，令以往供應中國各種原物料的新興市場國，經濟全都跟著重摔。

但也有好消息傳來，他強調：「中國進口大宗物資總額顯著縮減，但是對旅遊、服務業需求顯著提高；過去中國購買力，最大受惠者是新興國家，未來則是成熟國家。」

年輕人口陸續進入社會，是中國消費力從礦產、大宗物資，轉向買服務的關鍵。「人口結構變化、世代差異，決定了中國經濟結構從投資拉動，轉移至消費拉動。」陶冬指出，中國民眾的儲蓄率下滑、消費率上升，自然帶動相關行業崛起，電影只是其中一環，旅遊、醫療健檢和財富管理，也是這群新興中產人士，迫切渴望得到的享受與體驗。

海外旅遊是城鎮居民流行的活動，買氣強勁，讓歐洲零售業驚訝。（圖/CFP）

他們進入後工業時代 製造業乏力  消費支撐中國經濟

陶冬用一個故事說明了陸客消費力之旺盛。他說：「今年以來，每一班滿載遊客從日本回到中國的班機上，幾乎有半數乘客，身上都扛著一個馬桶座；其實這是中國製造的，只是以日圓計價，便宜三成。」明明是來自中國的產品，陸客繞了一圈，還是願意花錢扛回家，不只為了售價較低，還意味著陸客在海外消費的強烈欲望。
 

從趨勢來看，比GDP成長率更能反映中國經濟走勢的李克強指數，一路下滑，奢侈品也因為領導人明令打奢、反腐，買氣進入寒冬；當出口製造業不再是刺激經濟的保證，幸好，中國政府長期鼓勵的內需消費，今年力挽狂瀾。中國中產階級，花錢依然不手軟。這是中國當前製造業寒冷，消費卻火熱亢奮的現實。
 

從今年上半年各省市GDP增速，更能看出，雖然中國經濟轉型進退維谷，前景卻未必全然悲觀。因為GDP成長最快的前五名，除了江西省，重慶市、天津市等都是服務業比重高於製造業。相對地，河北、遼寧、山西、吉林都是以礦業、化工業為主的省分，不僅製造業比重顯著較高，GDP增速也位居末段班。尤其是遼寧省，上半年GDP成長僅有二．六％，遠遠落後全國平均七％。
 

種種跡象都印證了，中國經過「騰籠換鳥」（產業轉移政策），市場秩序重新洗牌後的地區，經濟逐漸步上新軌道，其餘省市，則還要經過一段痛苦而且漫長的調整期。

《今周刊》長期關注中國經濟變化，當我們聽到陶冬的分析之後，立刻決定趁著十一長假來到中國電影業大本營北京，一探究竟。
 

十一黃金周期間，北京的天空難得出現連日湛藍，但是路上人潮非常稀少，除了見證電影院門庭若市的場景，我們又發現另一股巨大的人流與商機。

原來，為了追逐這股電影商機，陸企全球插旗。扎根影業最深的大連萬達集團，從二○一二年就開始布局，當年購併全美第二大院線AMC；今年六月，又以近四億美元購併澳洲第二大電影院線Hoyts Group。連剛剛在台灣上映的電影《震撼擂台》（Southpaw），都是由其出資，可見其對電影事業興致相當濃厚。
 

另一方面，提供電影放映服務的IMAX中國，也趁熱潮準備在香港掛牌。由於行業紅火，本益比接近三十倍，遠遠高於香港績優龍頭長江和記的十四倍。從這裡也能看出，中國電影高速發展的一面，也同時印證了陶冬的說法。

他們手筆越來越大 陸客全球買  陸企也四出購併優質品牌

除了電影，中國民眾的另一個熱門選擇，是出境旅遊。一二年時，中國出國旅客約八千萬人次，一四年已達一．○七億人。其中，在國外單次消費超過一萬五千美元的陸客，比重更達到四成。
 

這次記者在機場海關，看到許多民眾趁著十一長假出國旅行；在天安門廣場上，則見到許多中國民眾參加國內線旅遊團，暢遊北京，顯示不論是國內外旅行都十分暢旺。

興業證券也預期，由於城鎮化程度日益提高，未來三年內，中國出國遊客人數將以三成速度攀升。我們這才了解，原來，北京城變得空空蕩蕩，是因為大批居民都已飛往海外享受假期，或是駕車出遊去了。

而且，由於陸客快速遍布全球，中國有一批龍頭企業，也四出購併具國際知名度、適合中產階級消費的品牌，目的正是將這些優質服務業納入旗下，進而成為中國消費者花錢的選擇之一。

舉例來說，在中國，星巴克是年輕世代消費者認定最具品味的餐飲選擇，儘管一大杯拿鐵咖啡要價三十元人民幣（約一五七元新台幣），比台灣還昂貴，但是我們經過北京市的每一家星巴克，幾乎都坐滿了顧客。

此外，大連萬達除了砸錢投資電影，眼見中國足球熱潮方興未艾，也拿下西班牙甲級足球隊「馬德里競技」兩成股權；率先開啟陸企購併潮的復星國際，入股知名度假村Club Med、希臘精品Follie Follie，今年更買下加拿大知名藝術團體——太陽劇團。

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他們不只要快樂，也要健康 基層民眾就醫困難 市場成長空間大

復星國際副董事長兼執行長梁信軍，形容公司核心策略是：「瞄準中國成長衍生的『健康』、『快樂』商機。」梁信軍認為，中國為數眾多的中產階級，希望得到優質服務的消費欲，是復星最重要的成長機會。有趣的是，復星國際今年股價一度創歷史新高，似乎反映，國際資金對這項經營策略也很買單。

資金流向，就是商機所在，對台商而言，有一項政策正邁開大步，影響台商未來最有本錢、有機會參與其中的行業，那就是醫療服務業。

麥肯錫估計，中國醫療市場至二○二○年，規模將會有一兆美元（約三十三兆元新台幣）。但是基層民眾就醫困難，醫療與保險服務嚴重不足，是中國迄今無法解決的困境。「辛辛苦苦三十年，一病回到解放前」，這句俗語正是問題的生動寫照。

「在公立醫院掛號、看病很難；而且各地健檢診所制度雜亂，欠缺整合。」長期觀察中國醫療服務市場、金庫創投總經理丁學文指出，隨著老年人口比率提高，慢性病患人數勢必大增。

如果醫療制度再不改革，對中國經濟直接的衝擊，就是民眾只會更加節儉儲蓄，屆時消費力道就會被排擠。而目前中國渴求的醫療、健檢相關服務，正是台灣已經高度發展的重點。台灣團隊在中國發展專業醫療服務的案例之一，是敏盛醫控董事楊弘仁。

在中國，醫院排隊人潮令人印象深刻，也凸顯若能紓解就醫困難，將是極為可觀的商機。（圖/CFP）

他們的醫療健檢正起步 台商最有機會的領域 管理仍具優勢

「無論是員工健檢或個人需求，中國醫療健檢服務成長空間都非常大。」楊弘仁樂觀地說。敏盛醫院是屹立桃園市多年的知名醫院，但楊弘仁對台灣團隊前進中國的利基，深有心得。

原來在一三年時，楊弘仁受影星李亞鵬邀請，到北京擔任李亞鵬創辦的嫣然醫院執行長；這是一家專門收治唇顎裂病患的醫院，只有五十張病床，但是當時陷入虧損。

楊弘仁和李亞鵬約定，以一年為期，改造原本陷入瓶頸的嫣然醫院。一年後，楊弘仁與團隊成功憑著台灣經驗，改善經營流程，進而通過JCI（Joint Commission International）國際醫療認證；這項認證並不容易取得，全中國二萬多家大小醫院，合格率約只有千分之一。楊弘仁坦言，這項「嫣然經驗」，吸引許多中國醫療院所希望探詢合作機會。
 

「嫣然經驗，讓我們對於在中國發展，有了更強的信心。」楊弘仁看待對岸市場，態度很開放，他指出，台灣團隊協助整頓營運的管理模式，沒有沉重的資產壓力；等協助醫院達到目標，雙方建立互信，洽談進一步合作也會更加容易。
 

相較於國內醫療環境飽受健保限制，楊弘仁觀察，台灣醫療團隊在對岸仍相當有競爭優勢。除了楊弘仁領軍的盛弘團隊，台灣知名的頂級抗衰老健檢品牌安法診所，今年十月二十一日正式登陸上海，搶攻這塊健檢市場大餅。
 

「對岸團隊有錢、機會又多，但是論觀念和細緻程度，還有很大進步空間。」楊弘仁分析，台灣醫療業在控管流程、人員素質等細節，至少領先三至五年，而且市場規模可觀，進軍中國試水溫，肯定成為未來台灣醫療業新的獲利模式。

中國中產階級與富人們，除了不吝掏錢追求享受，傳承財富更是他們關心的問題。貝恩諮詢統計指出，截至去年底，可動用資金超過百萬美元的高資產族群，將達到一一八萬人；這群金字塔頂端的中國富豪，關注財富的重點都在於，如何保障並進一步傳承財富。

他們關心財富傳承 量身訂做財管服務  詢問度顯著提高

除了購置房地產、保險，透過私人銀行或家族事務辦公室量身訂做財富管理服務，更成為這群富人迫切的新興需求。「對於台商而言，過去這類需求很少見，但現在不同了，詢問度顯著提高。」安侯建業會計師事務所策略長陳振乾觀察。

一家民營金控在對岸的分行行長則透露，目前成長空間最大、獲利最佳的財富管理業務，國內金融業者都未獲批准，因此無法承作，只能眼看著渣打、花旗和匯豐等巨頭持續領先；但未來如果兩岸的金融合作能夠進一步深化，國內行庫仍有機會吃到這塊獲利可觀的大餅。

中國經濟雖冷，幾年前透過政策播種的改革種子，終於看到變化：富起來的中產階級們熱中消費電影、旅遊和醫療健檢，這正好也是台灣業者擅長的領域。當我們警惕中國經濟失速，同時也不能忽略，這些新興服務業為台灣帶來可觀商機，更明白宣示了，投資中國未來的重點方向。

身價達百萬美元的一百多萬名中國富人，最關心如何傳承財富。（攝影/劉咸昌）