六月二十九日星期一，希臘銀行不開門，ATM關機一天，依目前計畫，直到以公投決定是否接受債主條件的七月五日以前，這裡的銀行都將大門深鎖，ATM每天最多也只能吐出六十歐元給你，相當於四張雅典生態動物園的門票售價⋯⋯。
六月三十日，歐元區對希臘的紓困到期，積欠IMF（國際貨幣基金）的十六億歐元（約合新台幣五百六十億元）確定賴帳，一連串的效應正式啟動。首先，依據希臘在今年二月間所簽訂的紓困延期合約，一旦對IMF的債務跳票，歐洲金融穩定基金（EFSF）就有權要求希臘「立即」償還過去所有的紓困金，這筆錢，超過一千四百億歐元。
如今連十六億歐元都拿不出來的希臘，當然懶得理會這筆天文數字爛帳；但另一方面，也是因為對IMF耍賴，依據作業準則，歐洲央行（ECB）已經有充分的理由，切斷對希臘的緊急流動性支援（ELA）。
這條血脈一斷，希臘的資本管制絕不可能只是短期措施，國庫空虛加上銀行沒錢，各種民生物資與公共服務的供給瞬間短缺。接下來，沒有歐元可用的希臘被迫得重新發行過去的貨幣「德拉馬克」，正式退出歐元區，而雅典工商會主席已提出警告，當希臘重拾舊貨幣，這個國家的購買力將在一日之內減少四成，數周之內減少七成，人民生活困苦可以想見。
當然，因為積欠的外債一路違約跳票，希臘往後也幾無可能發行債券，再跟其他金主伸手借錢。
希臘的悲劇無可避免，那麼，它對這個世界的經濟、金融，又會造成什麼樣的衝擊呢？不斷歹戲拖棚的「希臘脫歐」戲碼，這回還能轉危為安嗎？機會不是沒有，但它掌握在一個失去耐心的女人、以及所有希臘人的手中。
劇本一：公投通過改革，660億救命錢馬上撥出
事情是這樣的，雖然六月三十日已對IMF違約，但若依照管理作業準則，IMF總裁拉加德（Christine Lagarde)最慢可以在一個月之後，才將希臘違約的情節上報理事會，在此之前，IMF的紀錄簿上還不會標記著希臘「違約」，僅是「滯納」，前面所提到的種種效應，如歐洲金融穩定基金開始要債、ECB切斷金流等，也暫時不會發生。
「拉加德願意延緩上報違約事實，這是希臘災難不致惡化的先決條件。」德意志銀行在最新報告中如此強調。只要拉加德「配合」，希臘的政府與人民還有時間覺悟。
但是，時間真的不多了。一方面，除了已經被希臘總理齊普拉斯搞到怒不可抑的拉加德之外，沒有人有把握IMF何時會正式宣布希臘「違約」；另一方面，同樣讓人沒把握的是七月五日的公投結果。
根據希臘媒體初步民調，在公投議題拋出後，過半數民眾表達願意接受債權人條件；如果這份民調最終能反映在公投結果上，希臘悲劇或許還能延緩上演。
原因在於，只要希臘民眾明確表態，對歐元區領袖來說，就代表希臘與各債權人有達成協議的強力基礎，至少可先獲得七十二億歐元的紓困金。這筆紓困金無法迅速到位，其中多數需要經過歐元區各國議會通過，但有一筆來自於歐洲央行「證券市場計畫（SMP）」的救命錢，卻能立即撥出。
這筆錢，是歐洲央行在二○一○至一一年間購買希臘公債所產生的獲利，金額約達十九億歐元（約合新台幣六百六十億元），只需歐元區財長同意即可動用，不需經過議會的冗長討論。十九億歐元不算多，但足以償還IMF的欠款，若此，希臘短期內不算正式違約，ECB仍會輸送金流，歹戲再度成功拖棚，短期之內轉危為安。
不過，這套劇本的關鍵在於公投結果，而德意志銀行分析，「齊普拉斯在日前宣布公投時，他的談話明顯是呼籲民眾投下反對票，反對債權人的改革方案。」在此之下，樂觀劇本能夠上演的機率，各界其實並不看好，太平洋資產管理公司（PIMCO）前總裁伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）就已公開表示，在齊普拉斯宣布公投之後，希臘脫歐的機率已升高到八五％。
劇本二：公投不支持改革，歐洲央行出面滅火
希臘脫歐是希臘人的悲劇，但會不會造成全歐、全球經濟與金融市場的動盪呢？
首先必須了解的是，對於希臘來說，歐洲央行是目前最重要的資金紓困來源，然而歐洲央行繼續救援的前提，是「希臘財政可預測」；換言之，歐洲央行總裁德拉吉固然說過「不計代價（Whatever it takes）捍衛歐元」，但若希臘公投決定反對改革，造成脫歐成真、財政命運不見光明，那麼德拉吉的「不計代價」，就只能針對抑制希臘脫歐效應擴散的危機處理。
在六月二十六日的報告中，花旗銀行對危機擴散的程度預測，提出一套「震度勉強可接受」的劇本。
花旗銀行分析，目前希臘的剩餘債務雖高達三一五五億歐元，但其中多數債權屬於歐元區官方機構，來自民間的債權僅占一七．五％、約五五○億歐元，以這個數據來看，花旗銀行認為，希臘違約連環爆或許只會是歐元區大頭們的麻煩，其餘債權人受到的傷害「不算太大」，「負面衝擊應該能夠控制在一定範圍之內。」報告強調。
除數字分析外，花旗銀行仍把希望寄託於德拉吉的「不計代價」之說，「我們相信，德拉吉的這句承諾仍然有效！」一旦希臘脫歐的效應有失控擴大的可能，德拉吉不排除會以加碼QE的手段，建構更高大的防火牆。
事實上，德意志銀行也有提出「希臘脫歐不致感染全球」的論點，依據資料，若與一○年希臘債務危機發生之初的時間相比，如今，歐洲民間金融機構對希臘的曝險部位已「戲劇性地降低」。
IMF總裁拉加德（左二）是希臘短期內是否宣告違約的要角，但她已對齊普拉斯（右一）失望透頂。（圖/Getty）
劇本三：葡萄牙受波及，歐債危機重演
不過必須注意的是，在德意志銀行的數據中，雖然民間金融機構對希臘的曝險部位大幅降低，但對於其他同樣曾被貼上「歐豬」標籤的義大利、葡萄牙、西班牙等國，曝險狀況卻沒有明顯減少。
於是，希臘脫歐對於全球金融有著這樣一套最具「黑天鵝」色彩的劇本：若市場風險意識開始拉高歐豬國家的債券殖利率，這些國家會不會也將開始出現償債困難的風險，進而對金融機構造成大規模的衝擊？
在希臘倒債危機高升的六月下旬，市場的確也開始關心葡萄牙的財政狀況；根據英國《金融時報》六月二十三日的報導，葡萄牙正因嚴格的撙節措施，面臨四十年來最險峻的經濟衰退，報導引述專家說法：「若希臘違約，葡萄牙的公債殖利率將首當其衝。而該國目前的經濟狀況，顯然無法對抗這波衝擊。」
攤開預估數據，希臘今年的財政赤字占GDP（國內生產毛額）比率為三．六％，葡萄牙則是三．一％，更加令人擔心的是西班牙，財政赤字估計將占GDP的四．六％；此外，當年一度傳出償債困難的法國，也達三．八％。
幾年前，各界探討歐豬危機時所常用的指標：歐盟成員國的財政赤字占GDP比率不得超過三％；在希臘破產的此際，上述國家盡皆破表，自然增加了市場對其加速抽資的可能性。
而若這套劇本如實上演，希臘連續違約導致歐豬國家公債殖利率急升，那麼，對於這個世界的衝擊又是另外一套故事了；在世界的彼方，美國，末日博士魯比尼已提出警告，如果歐元區領袖沒有妥善處理希臘危機，美國股市恐怕也將開始急轉直下！
直至目前，歐豬國家的公債殖利率仍未出現急升走勢，現階段希臘脫歐的戲碼仍以「能接受的震盪」可能性最高，至於未來，則要看ECB的應變、IMF的態度，當然，還有希臘人七月五日的重要決定。
