就技術面而言，台股爆大量反彈、來到高檔後，走勢形成「孤島」形態，相對有回檔風險。不過由於美股尚未確立頭部，在全球政府持續寬鬆資金下，股市仍舊有向上挑戰機會。
一月底，加權指數以黑Ｋ線填補前一周跳空上漲時的缺口，形成一個短線的頭部形態。前一次出現這種頭部，是在二○一四年九月的九五三二點，當時大盤從這裡反覆下殺到八五○一點。
這兩個跳空，都是帶著大量往上攻擊，但是繼續推升幅度很有限，而且遇到前波高點的反壓關卡，這種走勢通常都應該伴隨中短期的回檔壓力。唯一不同的是，這一次往上推升行情當中，有二、三個盤整區域可供支撐，行情不容易出現急挫。尤其是二月第一周，馬上面臨九三三八點到九○四三點的盤整關卡；再往下則有去年十月、在八七九五點到八五○一點形成的孤島底部，除非歐美股市出現重大的反轉，否則多少有支撐作用。
美股在一月底的周五出現中黑跌勢，最終守住了近期盤整區的低點；美股在聖誕節日過後，走勢看似推升無力，但只要未跌破頸線，頭部尚未確立前，仍有機會繼續往上攻擊。歐、美、日股市經常在接近生死存亡的關鍵前，就出現擴大貨幣寬鬆政策的大利多，就像德國股市，近期走勢就有點像是沖天炮。按照既往邏輯，高檔出現長紅或急拉，都是屬於末升段噴出行情，風險特別高。然而幾個主要國家輪流祭出大利多，互相交叉掩護，誰也不知道最後一隻老鼠出現在什麼時候。
美股頭部未確立 後市仍有機會上攻
德國股市再創歷史新高，短期內，美國、日本股市跟不上情有可原，但是原則上，不應該跌破一四年十二月中旬低點；也就是德股這一波再度發動攻擊的起漲點。道瓊工業指數一月三十日收在一七一六四點，就相當接近這個盤整區底線一七○六七點（相當於加權指數八八二六點）。
因此美股在二月初的走勢，就面臨關鍵時刻：守住底線，近期走勢還可以視為自一四年十月從一五八五五點（相當於加權指數八五○一點）到一八一○三點行進中的漲勢整理，有機會再強勢創新高。然而這個底線守不住的話，其他股市的回檔壓力就可能加重，甚至可以確認，德股走勢已屬末升段的噴出行情。
接下來，主要國家還能玩出什麼花招刺激經濟，值得懷疑。寬鬆貨幣政策就像是吃鴉片一樣，遲早會出問題，也有用盡的時候。歐元、日圓劇烈貶值，似乎也到了長期的極限。為了因應歐元、日圓劇貶，油價配合跌到五十美元以下，也算是仁至義盡。下重藥總是會有後遺症，最起碼不可忽視的，是美股近期高檔震盪，按照技術分析理論，這也是危險的訊號之一。
美股從金融海嘯以來，多頭行情持續了六年多，中國股市一樣是在波段高檔出現大震盪，同時成交量暴增，要想進一步攻擊，也要進行適當的休息與盤整，才屬合理。事實上，中國股市周、月線成交量暴增，至均量的四、五倍以上，理應是個超級警訊。
有人認為，台股的控盤者可能比較厲害，短線經常讓台股領先美股反轉，這倒是不見得。畢竟這些控盤者的操作技巧，都是師出同門，手法大同小異；比如道瓊工業指數在一月二十九日雖然大漲二二五點，但是收盤未過前一日高點，留下缺憾，一月三十日台股因此開盤小漲，反以長黑收盤。若能解讀這種作價的眉目，還可以順勢放空電子盤的美股期指，周五美股果然回頭下殺二五一點。同樣的，美股在一月三十日收盤不破前低，也是留了伏筆，讓二月二日的亞洲股市視情況有作價空間。
資金成本低 多頭隨時捲土重來
整體而言，封關前須注意大盤在九三三八點、九二五一點這兩道關卡的短線支撐表現；若輕易跌破，道瓊指數可能也守不住一七○六七點底線，也表示台股不易守住九○四三點支撐，可能退守最後「馬其諾」防線── 八八二六點，也就是測試孤島底部的支撐。
從周線來看，守住這個底部，仍然可以維持住整個長線多頭的架構。不過若真的跌破了孤島底部的底線，預期影響程度應該有限，畢竟這是低利率的年代，比起當年必須向金主借錢的時代，目前資金成本太低了，多頭隨時可以重拾舊山河。
大盤從九五九三點反轉以來，高點反壓逐次下降，要扭轉這個趨勢，首先要克服上周所出現的最高點九五二三點。雖然台灣五十指數、摩根指數在近期內的表現相對比較強勢，再創相對於加權指數九五九三點時的新高點。
可惜的是，這兩個代表龍頭股的指數，在周線上以高檔長紅突破了前波高點，隨後馬上壓回，形成了假突破，這也是屬於嚴重的敗筆，指數拉高出貨的風險比較高，在短期內，多頭立即發起反擊的成功率偏低。既然連強者恆強的強勢類股，都已經出現了警訊，短期內，多頭行情勢必要特別小心。
〈作者為專業投資人，著有《點線賺錢術》、《股市Ｋ線大贏家》等書〉
