雷曼兄弟事件爆發之後，美國政府連續祭出大手筆救市，美股應聲反彈，似乎，一場金融風暴就此平息。
不過，謝國忠卻認為美國政府的行動，只是延緩病發的止痛藥，美國危機，目前只有走了一半而已。
從次級房貸風暴發生以來，前摩根士丹利亞洲首席分析師謝國忠就不斷向世人提出警語：「美國金融體系即將破產！」
這個說法能否成真仍待印證，但隨著局勢一路發展，的確，次貸所衍生的問題，就像是在經濟強權體內快速擴散的癌細胞一樣。如今的美國金融體系，若用病入膏肓來形容，似乎不為過。
美國救市 只能解決眼前問題
即使美國政府在短短幾天之內連續祭出大手筆的救市行動，但在謝國忠的眼裡，顯然只是延緩病發的止痛藥而已。
「情況不會那麼簡單，美國人吃喝玩樂了那麼多年，豈是政府出錢就能解決的問題。」在他的觀念中，過去幾年的全球化發展，美國人的賺錢能力應該降低，但卻為了維持生活品質而大量借貸，現在，是要付出代價的時候；而這個代價，不會那麼容易全數清償。
各國政府急忙救市，美國聯準會提供ＡＩＧ集團八五○億美元的過渡性貸款；美國政府各單位計畫成立專責機構，協助金融業解決不良資產；或是聯準會與全球五大央行聯手，挹注銀行體系二四七○億美元；還有美國財政部對貨幣市場基金，提供五百億美元擔保等。
對於這些急救措施，謝國忠的評語略帶冷淡：「政府願意出錢，總是能解決一些眼前問題；但是，更多的問題還是找不到解決之道。」
風暴三部曲 現在只走了一半
更多的問題，首先是由ＣＤＳ（信用違約交換）市場所引發的危機。謝國忠指出，ＣＤＳ就像一道鎖鍊一樣，讓每一家銀行形同彼此相互作保。
要命的是，謝國忠預期美國還有一堆銀行準備倒閉，「一家出問題，就會牽連到另外幾家，幾家出問題，又會拖著更多銀行一起下海。」他用簡單的形容，描繪美國金融市場的未爆危機。然而，這還只是一部分的危機而已。
「如果參考一九九七年的亞洲金融風暴經驗，次貸風暴發展至今，只能說是走了一半而已。是的，最多就是一半！」謝國忠分析，當年亞洲金融風暴的進程大約可以分為三個階段：九六年亞股開始震盪、九七年金融危機延燒，到了九八年時，則是進入了金融危機所衍生的經濟危機階段。
「直到九九年上半年，亞洲的經濟表現才慢慢回到正軌，但當時的亞洲是靠出口成長帶動，現在的美國，要出口給誰啊？」他認為，在金融體系元氣大傷，金融機構放款能力大幅受限之後，美國出現經濟危機幾乎已可確定。
因此，雖然市場上有不少說法認為美國明年第一季景氣可望落底，但謝國忠的預測時點稍往後延，認為美國經濟恐怕要到明年年中才能正式見底。
而見底之後，能否重啟多頭，仍在未定之天。「美國現在又要花大錢救市場，這些錢從哪裡來？財政狀況已經夠差了，還要大舉發債，這絕對會帶來長期負面的影響。」謝國忠補充說道。
美股反彈 只是錯誤的情緒反應
換句話說，美股近期受到政府救市激勵展現的反彈，在謝國忠的定義裡，的確只是純屬「反彈」。「因為這個危機很大，所以大家都急著希望看到轉機，政府做了點動作，大家就急著認為轉機浮現。」
簡單的說，在美國政府陸續祭出救市行動之下，美股持續反彈的可能性或許不必完全排除；但若依照謝國忠的邏輯，在景氣落底之前，所有的反彈都不具有基本面的意義，而只是來自於市場不正確的情緒和心態。更精確的說，多半都只是短線反彈而已。
「因此，現在絕對還不到過度樂觀的時候！」謝國忠建議投資人仍然應該以保守心態面對未來市場，不必急於進場，「記住，美國危機最多只過了一半而已啊！」他強調。
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