陶冬：新城鎮化拉動力量來自軟需求

新興城鎮的產業化是城鎮化最終成功的關鍵。

陶冬

國際總經

攝影/劉咸昌

838期

2013-01-10 14:10

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城鎮化並非易事，過程可能比市場想像的更困難。沒有就業、沒有初始消費，小城鎮的炒作未必能持久。長遠投資上看，我們更傾向於區域銀行、保險、醫療、旅遊、ＩＴ、教育業中尋寶。

中國城鎮化發足在即，新任總理李克強將城鎮化提高到前所未有的戰略高度，認為是撬動中國內需和促進經濟轉型的槓桿。預計三月公布的「全國促進城鎮化健康發展規畫（二○一一～二○二○）」，文件未出市場已經開炒了。

市場將城鎮化的焦點放在基礎設施投資和房地產業上，筆者認為這種看法並不全面，甚至頗為短視。

的確，基建與住房乃過去幾年拉動經濟的主力，在今後幾年仍是經濟的支柱產業，但是筆者認為，新城鎮化拉動力量更多來自軟需求，從投資的角度看，尋求不為市場熟知的新故事，在長期收益上，理應高過翻炒基建、住房故事。

過去二十年中國經濟發展的法寶，是將農村勞動力吸納到沿海地區，由此讓中國打造成世界加工廠。

今後二十年經濟發展的法寶，是產業發展就地化，發展起二十餘個城市群、一八○多個地級市、逾萬個新城鎮。據國家發改委評估，至二○三○年城鎮化可以創造三十至四十兆人民幣的商機。

走城鎮化之路的大思路，無疑是正確的，但是筆者認為城鎮化並不容易，所謂商機，也並非天上落下來的餡餅。

成功關鍵在產業化

筆者堅信，城鎮化的成功關鍵，不在修路，不在賣房子，而在產業化。缺少就業機會，一萬個新城鎮不過是規畫者的水中月，大量興建的住房賣不動，更租不出去。

個別地區也許可以獲得沿海地區轉移過來的生產線，因此產生出新產值、新移民、新稅收；不過多數城鎮未必能建立工業產能，希望寄託在服務業身上。對於他們，初始的消費需求十分重要，初始消費帶來商機，商機帶來商業和就業，由此循環製造需求。

筆者認為，城鎮化成功與否取決於初始消費力的產生，做到這點有兩個途徑，一是改革土地管理制度，大幅提高農地徵用的補償。

農地補償加碼勢在必行，不過，接下來的問題是，失去土地的農民們到底能不能找到工作，能不能保管住賣地所得。中國歷次改朝換代，均與農民失去土地有關，茲事體大。

另外一個初始動力，可以來自統一居住證，在享受醫療、教育、社會保障等福利上，讓農村與城市居民趨同，這是一筆龐大的持續性開支。資金估計來自國企的提高分紅水平，並將資金劃回社保部門。此舉屬於收入重新分配，有利於縮小貧富差距、增強社會安定，但是必然觸動既得利益。

從此角度看，城鎮化並非易事，過程可能比市場想像的更困難。沒有就業、沒有初始消費，小城鎮的炒作未必能持久。長遠投資上看，筆者更傾向於區域銀行、保險、醫療、旅遊、ＩＴ、教育業中尋寶。