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美國大選是減赤全民公投

美國大選是減赤全民公投

2012-08-23 14:45

美國預算缺口問題嚴重,但減赤可能讓美國經濟步入衰退,是否實施,這次美國總統大選將是關鍵時刻。

美國總統候選人羅姆尼(Mitt Romney)挑選萊恩(Paul Ryan)為副手,等於明確鎖定「刪減預算赤字」為其競選主軸。萊恩提出的刪減預算赤字計畫,是共和黨中研究最清楚、也是最徹底的。

美國的預算赤字問題嚴重,甚至招來信評機構降評。七月白宮預估今年的預算缺口,將由二○一一年的一兆三千億美元降至一兆二千億美元;預算缺口占美國經濟成長的七.八%,雖然比一一年的八.五%低,但仍遠高於大部分工業國家的三%目標水準。換句話說,這回總統大選,可視為「美國政府支出是否得大幅刪減」的全民公投。

倘若羅姆尼贏得大選,且共和黨持續掌控眾議院,則美國極有可能採行萊恩的部分計畫;加上原本明年一月將出現所謂的「財政懸崖」,也將更進一步刪減政府支出。

財政懸崖若真的爆發,社會和國防預算必將出現一連串的縮減。根據研究機構預估,預算的刪減可能讓美國整體經濟需求縮減三%。目前美國經濟成長約二%,此意味著,明年首季美國經濟可能步入衰退。

事實上,在美國快跌落「懸崖」之前,可能會先實施一連串的權宜措施,上述情況也將延後發生。

即使沒有延後發生,就歷史經驗看,在過去類似的情況中,消費者傾向拿出儲蓄來應急,可以緩和政府支出突然下降的衝擊。不過美國政府支出終究會刪減,時間點大約會落在一三年下半年。

至於中國在歷經去年的緊縮政策後,應該不會輕易地再次點燃經濟動能。因為過去中國採行緊縮政策往往都持續數年之久,不會只有幾個月或幾季而已。部分分析師忘了,北京政府並不會被選舉所「綁架」,雖然仍須顧慮到大量的貪汙和社會壓力,但北京領導人總能以長期眼光來制定政策。

另外,歷來在中國新的領導人接班前,北京從未因此而必須背負刺激經濟的壓力;相反地,他們偏好在世代交替之際,讓經濟維持在低檔,以免社會大眾把注意力放在經濟而非接班上,以避免政治、社會和經濟的動盪。

因此,去年調高的銀行存款準備金率大致都尚未變動-儘管分析師一致預估該比率將調降。中國政府曾說,只要他們願意,可以隨時將政策導向經濟成長;就算這是事實,但若毫無保留地相信,也屬太過天真了,因為這不表示北京政府會為了討好投資圈,政策就轉向經濟成長。

儘管目前歐洲不時有好消息傳來,但經濟處境仍然艱困;美國和中國對全球經濟所扮演的角色仍相當吃重。目前看來,美國在未來二到三季,仍將是全球經濟主要的成長動能。

本月底美國聯準會主席柏南克在Jackson Hole會議(全球央行年會)的態度,將是聯準會是否推出QE3(第三次量化寬鬆)的關鍵,市場都睜大了眼,等著看下去。

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