歐元存亡殊死戰

歐債危機爆發後，希臘淪為危害全球金融安定的惡棍，希臘的民主選舉淪為失業民眾對歐盟國家的勒索，國際媒體不斷以「全面貪腐的政府」、「無止境的暴民抗爭」、「毫不羞恥的集體逃稅」，乃至「製造全球混亂的流氓」等評語形容希臘。

企圖逃避債務  希臘淪為國際惡棍

厭惡希臘的情緒，已經升高到歷史高點，ＩＭＦ（國際貨幣基金）總裁拉加德(Christine Lagarde)五月二十五日接受英國《衛報》(The Guardian)專訪，根本不想掩飾她對希臘的厭惡，拉加德說：「與那些希臘窮人相比，我寧願去關懷非洲國家失去教育機會的小孩！」

拉加德罕見地直言不諱說：「你知道嗎，當大家提到希臘的時候，我總是想到那些逃稅的人，想到希臘失敗的政府。」當《衛報》的記者問她，是不是覺得希臘還在過好日子，而現在該是還債的時候了？拉加德回答：「是的！」

悲哀的是，至少六月十七日前，不論贊成或者反對希臘退出歐元區，大家還是得緊盯歐洲瞬間變化的情勢，設法避免自己的財產再次淪為金融海嘯的波臣。

的確，在六月十七日希臘第二次國會選舉之前，還有許多變數必須掌握。

首先愛爾蘭在五月三十一日舉行的全國公民投票，公投的議題是三月二日簽署的《歐洲財政公約》，《歐洲財政公約》旨在對歐盟成員國施行更嚴格的財政紀律，若否決，意味愛爾蘭將失去向歐洲穩定機制貸款的資格。議案只有「贊成」或「反對」兩個選項。

付諸全民公投  愛爾蘭將對撙節方案重新投票

愛爾蘭是僅次於希臘，歐洲第二個接受緊急援助基金的國家，不過，愛爾蘭貫徹撙節方案的成績遠勝希臘。愛爾蘭去年獲得歐盟高達八五○億歐元的緊急援助金後，宣布有史以來最嚴厲的財政緊縮措施，其中也包括大幅刪減政府支出、調降公務人員薪資等，使得愛爾蘭同樣出現類似希臘的失業潮與反政府情緒。

因此，愛爾蘭五月三十一日的公投，就被操作成了對撙節方案的信任投票，例如反對黨新芬黨的訴求，就是「撙節無效，公投選『反對』」。

根據愛爾蘭《獨立報》在五月十七日所做的民調，贊成的民眾有三七％，反對者有二四％，另外有三五％的選民尚未決定或不投票，愛爾蘭的公投仍存在一定的變數。

歐洲如果能順利度過愛爾蘭公投的關卡，下一關則在六月十日舉行第一輪、十七日舉行第二輪的法國國會大選。

法國國會選舉的兩輪制設計，第一輪是得票率超過一二．五％的候選人，可以進入一周後的第二輪投票。歐蘭德雖然在總統大選中獲勝，但是他所屬的左派政黨社會黨在五七七席的國會席次中，上一屆只拿下一八六席次；而前總統薩科奇所屬的右派政黨人民運動聯盟則掌握了三一三席，遠遠超過二八九席的過半門檻。

因此，歐蘭德與他的社會黨黨魁馬汀奧莉(Martine Aubry)必須設法爭取過半席次，以避免歐蘭德成為跛腳總統。

至於希臘，左右派各政黨也正極力爭取選票。三十七歲的極左派SYRIZA黨魁齊普拉斯(AlexiaTsipras)最近大幅修正主張，他不斷強調「希臘必須留在歐元區」，但是「撙節方案必須重新談判」；然而，包括德國總理梅克爾、歐洲央行總裁德拉吉，以及一票歐盟官員都不買單，他們強調是否續留歐元區由希臘人民決定，但撙節方案不可能重新談判。

希臘政府出手  主要銀行取得一八○億歐元

另外，右派新民主黨則打出希臘崩潰牌。被視為老派貪腐政客大本營的新民主黨，黨魁沙馬拉斯(Antonis Samaras)大聲疾呼，若希臘不遵守已簽訂的撙節方案，「破產情況將會失控，人民的生活水準，將會只剩下目前的四分之一！」

他甚至拿經濟崩潰的阿根廷做比較，「阿根廷在二○○一年破產，當年阿根廷還有充足的食物、大量的穀物與肉品可以外銷。如果我們不遵守既有的條約，希臘幣值大貶，負債一夕暴增數倍；我們沒有食物、沒有燃料、沒錢買機器設備，希臘將陷入長期黑暗。」

正如同《今周刊》前期所描述，六月十七日希臘國會選舉，選民只有「災難」或「貪腐」兩個惡劣的選項，這發生在民主發源地的希臘，特別令人感到悲哀。

不過，在惡劣的政治局勢下，歐盟卻悄悄加大維持金融安定的力量。熟悉金融市場運作的專業人士觀察，即使全球媒體每天報導希臘退出歐元區的危機，但希臘卻沒有爆發嚴重的銀行擠兌潮，除了五月十四日那一周曾出現一天八億歐元的提領之外，希臘銀行相對平靜。

在媒體炒作下竟沒有觸發全面擠兌，不是希臘人太懶惰，連排隊領錢都不願意，而是希臘政府適時在五月最後一周，向四家龍頭銀行發出一八○億歐元(相當於新台幣七千二百億元)的巨額紓困金，其中五十億歐元由希臘政府自籌，另外一三○億歐元則是今年三月簽署撙節方案，獲得歐盟金援的緊急援助金。

過去幾年，希臘銀行藉著合併度過危機，整個金融體系已經剩下國民銀行與歐洲銀行兩大銀行體系，加上皮洛斯與阿爾發兩家規模相對較小的銀行。這次政府注資規模，已遠遠超過這四家銀行淨值，強化銀行的資產負債表，也確保銀行繼續經營的能力。

法國總統歐蘭德（左）與所屬政黨黨魁馬汀奧莉，能不能在六月國會大選中率領左派陣營取得多數席次，攸關未來法國對歐元問題的立場。

加速打銷壞帳  西班牙銀行打呆規模史無前例

另外，西班牙第四大銀行Bankia，五月二十五日獲得政府高達一九○億歐元(約合新台幣七千六百億元)的巨額注資，連同之前以可轉債形式挹注的四十五億歐元，西班牙政府總共向這家受房地產壞帳嚴重拖累的銀行，注入超過新台幣九千億元資金。政府注資之後持有Bankia九成以上股權，等同國有化。

在西班牙總理拉荷的命令下，受到房地產拖累的西班牙銀行，加速打銷壞帳的動作，今年二月已經決定認列五三八億歐元壞帳，五月再增加三百億歐元；也就是說西班牙銀行體系今年預計一口氣打掉八三八億歐元、折合新台幣超過三兆三千億元的不良資產。這個規模超過台灣所有銀行放款餘額總和，堪稱史無前例。

Bankia需要政府紓困的消息，從四月底就已經在歐洲金融市場流傳，也是五月歐債危機的地雷之一，在五月十八日甚至傳出 Bankia一天之內遭到擠兌九十八億歐元訊息，在獲得政府注資後，西班牙的金融市場將暫時鬆一口氣。

在希臘與西班牙銀行暫時止血的同時，一個由義大利總理蒙提(Mario Monti)主導的歐洲銀行穩定基金(European Rescue Fund)暗中啟動。

義大利總理主導  「歐洲銀行穩定基金」啟動

根據本刊取得資訊顯示，蒙提與梅克爾、歐蘭德以及拉荷，將在六月十七日希臘選舉結果出爐之後，最短時間內在羅馬舉行四國高峰會議，主題就是釜底抽薪的歐洲銀行體系穩定方案。

研擬中的銀行穩定基金，將針對歐洲銀行開徵金融捐，以金融捐的收入成立一家存款保證公司，再由歐洲央行或者是歐洲穩定機制支持強化信用，目的是以歐盟國家加上體質健全銀行的集體力量，結合起來鞏固所有歐洲銀行的體質，特別是體質孱弱的西班牙、愛爾蘭、葡萄牙、希臘與義大利等歐豬國家的銀行。

風雨飄搖的歐洲，又一次面臨生死存亡的煎熬，到六月十七日希臘國會大選前，包括愛爾蘭公投、法國國會大選在內的三次政治考驗，仍干擾金融市場的安定，這些令人厭煩的「必要之惡」，令人惱怒的「希臘」，仍將是未來幾個禮拜揮之不去的夢魘。

（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理）