美國復甦跡象越來越明顯，明年就會在歐洲重演，這趨勢對台灣出口有利，投資者可投資標的會比今年多。
美國復甦跡象越來越明顯，等到不動產不跌，甚至小漲，那就是另一個大循環的開始。別急，沒那麼快，二○一三年到一五年之間吧。
上周說過，它是領先指標，預告其他地方的未來。同期指標與落後指標，將會排隊一個接一個，接棒演出。
今年美國發生的復甦，明年就會在歐洲重演，消費將會好轉，至少不會比今年少，這趨勢對台灣出口有利。
現在被看扁的外銷產業，除了順應循環好轉之外，同時還將享有今年比較基期較低的好處，業績將有超預期的增長。以電腦來講，超輕量筆電上市，讓摔倒在平板的公司，有個爬起來的機會，面對蘋果的崛起，不再束手無策。
中國呢？沒錯，這將是問題所在。房地產已經在跌，不動產往下動的下一步，就換金融產業出問題。這已經不只是西方觀察者的共識，中國內部也有許多學者提出類似看法。從來，資產泡沫沒有不破的，中國房產如何能例外？
中國房產泡沫 這把火燒不過來
至於金融業，該擔心的不只是懸崖邊緣的土地融資，真正嚴重的是地方政府債務。為什麼之前所有統計數字都說中國的政府負債比很低？因為很多地方政府債務，並非以政府名義出來當借款者，而是由各式「××城市建設公司」扮演白手套。
這些債務的擔保品，除了地方政府信用之外，就是土地。所以行情逆轉，不只以後的收入沒了，之前花掉的錢，還要咬回來。這才是危機所在。
這幾個月還撐得住，十月起，中國已經啟動炸彈拆除的工作。首先允許上海市發行地方債券，接著讓鐵道部也發了兩千億元人民幣的債券。目的都在解除燃眉之急，希望可以平安度過農曆春節這年關。
民間的動作更能反映實際狀況，萬科、龍湖這幾家領先的地產商，快速殺價後，還是能把房賣掉，顯示市場還沒到山窮水盡，尚未落底。華人的習慣，不到最後關頭，不會賤價賣房。
通常房價崩盤，特別是二手房的交易價格劇跌，都是在其他地方被逼急，才會出此下策。比方說，股市跌，被追繳融資保證金；市場急劇萎縮，客戶付款延宕甚至毀約，導致公司周轉不靈。都要到這種窘迫境界，整個不動產市場行情才會普降。
好消息是，固然在大陸買房的台灣人很多，但涉足土地開發，或參與放貸的金融機構少之又少，這火燒不過來。
此外，這景氣回挫，消費當然受到壓抑，特別是汽車等奢侈品，在劫難逃。同樣，大陸內銷是特許權，台商想共患難，還有一定難度。固然已經有康師傅、旺旺、八五度Ｃ這些零售商，但相對幾十萬家以製造出口營生的台商而言，比率低到可以忽略不計。無可避免，還是有很多人受傷，至少不會被全面殲滅。
別擔心，馬雅人預言的大洪水不會來。除了全球景氣仍將緩緩好轉之外，台灣也少了選總統這不確定因素，不要讓自己陷入過度恐慌，投資者可投資標的會比今年多。
