放空歐元大勝　對沖基金賺投機財

希臘引爆國家主權債務危機，造成全球股市狂瀉，各地的股票投資人都成為輸家，那麼，誰是贏家？答案是放空歐元的對沖基金和投機家。

「我的學員光是一個星期時間（五月三日到七日），獲利就超過一倍，有人用三萬美元下單，結算下來賺了一一二％。」在外匯界頗負盛名的大衛王（王清松），語氣顯得十分興奮，「我們放空『歐元兌美元』與『英鎊兌美元』，然後作多『美元兌瑞士法郎』，其間的過程，只有四個字可以形容，太順利了！」

對沖基金巨頭聯合 引導市場看衰

大衛王曾任第一銀行、萬通銀和中信銀的高階經理人，在外匯市場打滾超過二十年，當年美元兌新台幣剛從四十元固定匯率解放，第一銀行為了培養外匯人才，開始物色種子部隊，大衛王就是其中一個，自此以後，他就和外匯結下不解之緣，並在退休後繼續從事外匯操作和相關教學。

「這次會去放空歐元，是因巴菲特在股東會裡，回答小股東南歐債務問題時透露，他對各國貨幣匯率都抱持著長期趨貶的看法，」大衛王說，「這句話在一般人聽起來，或許沒有感到有什麼特別，但對從事外匯操作的人來說，這是指引投機方向的明燈。」

大衛王表示，類似像他們這樣因為希臘危機大獲全勝的，不在少數。在台灣，透過網路到國際市場下單，一般槓桿倍數都允許放大到一百倍，大衛王建議學員只作三至五倍，目前國外一口契約是十萬美元，迷你盤則是一萬美元，只要壓對方向，報酬率常是「讓人作夢都會笑」。

相對於大衛王五月進場，全世界的「金融大鱷」，早在年初就開始布局歐元空單，至今賺得也是「缽滿盆滿」。

根據《華爾街日報》報導，二月初在美國曼哈頓一所私人住宅，有一群頂尖的對沖基金經理人進行了一場聚會，裡頭成員包括SAC Capital Advisors LP和索羅斯的Soros Fund Management LLC.等知名對沖基金業巨頭，這些明星級、手握數十億到數百億美元的經理人在會議中大膽預測：歐元可能會跌到和美元「平起平坐」，也就是一歐元兌一美元的水準。

事實上，在這個私人聚會之前，歐元兌美元已經從最高的一．五一四五元，跌到一．四元以下，摩根士丹利數據資料顯示，當時放空歐元的期貨合約交易規模達到六萬口，創下一九九九年以來的最高歷史紀錄。

而在聚會結束後三天，歐元再度遭遇狙擊，兌美元再次失守一．三六元，交易員透露，像高盛、美國銀行旗下的美林證券和巴克萊銀行，都曾協助投資客戶大幅作空歐元，甚至有部分投資銀行，還出具看空歐元的研究報告，引導市場氣氛看衰歐元。

二月底，索羅斯在《金融時報》發表文章表示，歐元區是一個貨幣聯盟而非政治聯盟，參與國只有建立共同的中央銀行，卻沒有組成共同的財政部，「這是一個本末倒置的作法」。索羅斯在文章中直指，二○○八年金融海嘯已經暴露歐盟架構的缺陷，如果成員國沒有設法解決希臘問題，「歐元可能會分崩離析」。

由於這些對沖基金涉嫌連手作空歐元圖利，三月初美國司法部開始進行相關調查，要求包括索羅斯在內的對沖基金提出交易紀錄和電子郵件，不過顯然沒有發揮嚇阻作用，到了四月底，歐元期貨空單增加到近九萬口，空頭氣焰衝到最高點。

「歐豬」債信泥淖  反成投機者天堂

過去半年來，歐元兌美元從一．五一四五元的高點下跌到最低一．二五二一元，換算跌幅超過一七％，而這些對沖基金由於作風大膽，槓桿倍數往往是自有資金的二十倍以上，也就是五百萬美元做一億美元的交易，只要歐元下跌五％，就有一倍利潤，因此就在股民內心淌血的當下，作空歐元的對沖基金經理人可能正在開香檳大肆慶祝。

除了放空歐元以外，有些對沖基金還大量買進防範希臘主權違約風險的ＣＤＳ（信用違約交換，上漲表示有可能出現債務違約）。根據彭博資料，去年十一月時，希臘的ＣＤＳ約在一四八個基點，截至今年五月六日，已經上漲到九四○個基點，價格翻了好幾番；至於同一時期也被傳言可能發生債務危機的西班牙，其ＣＤＳ也從七三個基點漲到二七四個基點，雖不若希臘那麼多，但漲幅也是一樣驚人。

簡單而言，希臘債信危機，提供了投機者最佳舞台，看來，只要未來還有類似情況發生，投機者是不會放過任何機會的。