面對白熱化的房市與雙位數的經濟成長率，中國出現經濟過熱的情況，下場恐怕凶多吉少，需要北京立即採取行動，為什麼？
影響所及，中國經濟當時成功推動全球市場成長，但現在卻浮現景氣過熱的風險。中國政府預計四月十五日公布，第一季經濟成長率約一二％，高於○九年全年的八．七％，幾乎創下三年新高。
數字背後隱藏著不祥的徵兆，一來是上海與深圳等大城市出現房市泡沫，二來是廣義貨幣供給額Ｍ２在三月激增二二．五％。「中國經濟顯然需要放慢腳步。」博茂資產管理公司（Permal Asset Management）董事長兼執行長蘇亞迪（Isaac R. Souede）說。該避險基金公司全球操盤金額共計兩百億美元。
「問題關鍵在於，它（中國）會軟著陸還是硬著陸。」戴爾（Dell）大中華區總裁閔毅達（Amit Midha）補充道：「中國政府採取了積極迅速的行動，避免金融海嘯的衝擊，但現在的顧慮是復甦速度可能過快。」
領導高層紛紛示意宏觀調控
中國經濟一方面融合自由市場的要素，一方面又由一黨專政、得以決定信貸配額的國家機制所控制，這種雙管齊下的模式即將接受檢驗。在經濟高成長有助於加強政治實力的情況下，北京果真能壓抑錯綜複雜、規模達四．九兆美元的國內經濟嗎？
總理溫家寶、人行行長周小川，與銀監會主席劉明康等政府高層，都紛紛釋出宏觀調控的意願。但對中國來說，每年經濟需要成長約八％，才能為每年進入職場的一千萬人提供就業機會，提倡宏觀調控談何容易。
在美國財政部長蓋特納（Timothy F. Geithner）的外交操作下，北京有可能鬆綁人民幣匯率緊盯美元的作法，進一步放寬人民幣交易區間，形成小幅升值的局面。然而，要中國放任人民幣與外幣自由交易，或取消民眾與企業資金自由進出海內外的限制，仍有一段長路要走。
幣值之爭只是冰山一角，中國在解決經濟結構的問題上仍面臨龐大挑戰。倘若內需占ＧＤＰ（國內生產毛額）比重由目前僅三六％，增加到五○％，就如其他新興市場的水準一樣，人民幣的自由化會簡單許多。「我們必須仰賴國內市場來發展經濟。」中國國家副主席習近平四月十日於博鰲論壇中提到。博鰲論壇為年度經濟會議，於海南島舉辦。
國內消費要成長，中國必須首先開放高度規範的服務業，開放更多資金流入有助於創造就業機會的中小企業。中國經濟學家樊綱認為另一個關鍵在於，降低醫療成本與中產階級的稅負，「中國必須加強中產階級的消費能力。」
企業界方面，國營鋼鐵、汽車與電信企業等，從國營銀行取得的信貸額度不成比例。「國營企業仍是經濟主流，民營企業無法進入某些產業。」高盛（Goldman Sachs）前大中華區執行董事兼主席胡祖六說：「為了釋放出中國經濟的整體潛力，必須追求自由化，讓更多民間企業競爭。」
地方政府握有可觀的實權，向國營銀行的地方分行貸款也很容易。銀監會主席劉明康已要求國內銀行六月底前提交貸款品質評估報告，以期掌握銀行貸款給地方政府下屬公司的情況，這些公司以貸款投資小型工程，是造成經濟過熱的一個因素。
人民幣升值治療經濟高燒？
「有必要加強放款指導，這樣才能避免金融風險，造成房貸或地方政府貸款出現呆帳。」美國銀行——美林（Bank of America Merrill Lynch）駐香港經濟分析師陸挺說。
北京已做出一點成績，國營銀行的放款力道逐漸減輕。在人行兩度調升存款準備金率後，三月新增放款成長率月降二七％。升息也可能即將成真，因為三月通膨率預計創下十六個月以來的新高，達二．六％。然而，政府限制信貸供給的力道並不積極，今年放款目標雖比去年大幅減少，卻仍比○八年高出一半以上。
蓋特納與歐洲貿易官員都認為，人民幣升值對中國來說是利人利己。強勢人民幣能有效降低外幣為主的進口產品價格，例如石油、汽車與小麥等。人民幣若重新定價與升值，預計能紓解「經濟嚴重過熱的風險」。前歐盟貿易委員、現任瑞士銀行投資銀行副董的布立頓（Leon Brittan）說。
一感到國外政府施壓、要求人民幣自由化時，中國領導人會本能地反彈。但中國政府今年勢必要出台宏觀調控政策，否則房市價格將有大崩盤的風險，進而掀起社會與政治的漣漪。
有一點要認清：中國出現危機，將會衝擊到亞洲的貿易活動，傷及澳洲與巴西等大宗物資出口國，甚至是美、日、歐洲等國，在這些國家正擺脫嚴峻的經濟衰退時，未必是好事。中國領導人治療經濟高燒的成效如何，將牽動全球脈絡。
（By Dexter Roberts）
幾家歡樂幾家愁人民幣一旦升值，對中國境內產業的影響有好有壞
受創者
出口商：人力、土地與其他進料（除進口原料外）採人民幣計價，但營收則多以美元計價。
國外資產豐富、卻沒有同等程度外債的企業。
中國富人若把錢放在國外銀行，現金部位會縮水。
受惠者
中國消費者：包括今年夏天計畫到舊金山旅遊的家庭，或者是想買Nike球鞋的上海青少年。
供應國內市場的企業：大自採購巴西鐵礦石、生產工字鋼的鋼鐵廠，小至進口舶來品的精品店，因為進口成本會降低。
