歐巴馬獵殺銀行——白宮與華爾街的鬥爭

在提出國情咨文前夕，美國總統歐巴馬在一場市政廳集會上，對著民眾亢奮地說出：「我不會停止奮戰，讓每一位美國人獲得公平待遇，只要我還擔任你們的總統，就永遠不會停止為你們奮戰，我也會承受責難。」

正當歐巴馬發現支持他的民調一天天滑落，他的口號也從「Yes, we can!」悄悄改為「Yes, I get it!」的時候，歐巴馬鎖定的敵人不是賓拉登、不是中國，而是華爾街的銀行。
 

下滑的民調讓歐巴馬面臨空前壓力

歐巴馬為了找回民眾對他的信賴，決定挺身再出與貪婪的華爾街銀行家展開一場殊死戰，這場獵殺銀行的行動，也為全球金融市場帶來震撼性的衝擊，因為歐巴馬決定為正義而戰的時候，全球金融市場已悄悄轉向。

元月十九日，美國四大指數才創下金融海嘯以來的波段新高，道瓊指數漲到一○七二九．八九點、標準普爾五百漲到一一五○．四一點、那斯達克創了二三二六．八點的新高，費城半導體也漲到三七○．九一點的新高，歐洲股市也為創新高喝采，全世界都在為抗拒熱錢傷腦筋。

然而此時，美國麻薩諸塞州由愛德華．甘迺迪盤踞了三十多年的民主黨席次，這回竟被共和黨的史考特．布朗拿下，民主黨喪失了抵擋共和黨議事杯葛的六十席優勢，在面對今年十一月的國會期中選舉，以及多個州長改選的助選壓力下，歐巴馬決定對銀行業開刀，向華爾街銀行業鉅子宣戰。

歐巴馬在金融海嘯爆發後當選總統，當時雷曼兄弟破產、ＡＩＧ倒閉，美國銀行業千瘡百孔，歐巴馬為了救急，只得動用國庫，透過ＴＡＲＰ（問題資產救助計畫）對銀行展開紓困，美國銀行業最苦的時候，花旗集團股價只剩下○．九七美元，市值不到一五○億美元，美國銀行股價跌到二．五三美元，市值只剩下二百多億美元，銀行業朝不保夕，只得向政府要求紓困，但歐巴馬用國庫公帑來救銀行，銀行救起來後卻又慷慨分紅，終於激怒美國民眾，也使歐巴馬面臨空前壓力。

最具代表性的是投資銀行高盛，在金融海嘯中，高盛從投資銀行蛻變為商業銀行，也因為資產交易，純益從○八年的二十三億美元，到○九年暴增為一三四億美元，高盛獲利大增，有六十四億美元是來自投資交易利得；但是，高盛卻拿一六二億美元來犒賞員工，這讓失業率高達一○％的美國社會，產生了高度不平之鳴。

歐巴馬對於這個現象一直耿耿於懷，雖然白宮委任范伯格出任「薪酬沙皇」，給予廣泛且具約束力的權力，甚至有權收回已發放的紅利，但是華爾街根本未放在眼裡。

像接受四五○億美元金援的花旗集團虧損二七七億美元，卻一舉派發五十三億美元紅利；接受二五○億美元ＴＡＲＰ資金的富國銀行，○八年大虧四二九億美元，卻也給員工派發九．八億美元；同樣接受二五○億美元紓困的J.P. Morgan，○八年獲利五十六億美元，卻分派了八十七億美元紅利；虧了二七六億美元的美林，在被購併之前，一口氣派發三十六億美元紅利；連已經宣布倒閉，被政府救起來的ＡＩＧ，新的執行長一上任就獲得七百萬美元年薪及三五○萬美元紅利。此舉引起輿論大譁，歐巴馬上任第一刀就是砍向銀行業的肥貓。

但是華爾街貪婪成習，並未在金融海嘯中得到教訓，經過歐巴馬、柏南克奮力救市，美國祭出了半世紀以來空前最低利率，加上量化寬鬆貨幣政策，銀行業的危機才算告一段落。首先是銀行的本業還未恢復，但是華爾街銀行透過交易部門的炒作，與透過存款息差、商品、利率、外匯產品操作都出現龐大獲利，高盛就是最大贏家。而J.P. Morgan○九年第四季淨利達三十一．八億美元，富國銀行第四季也創造二十八億美元純益，盈利改善後，股價也大大翻身。
 

美國銀行業實力逐漸恢復壯大

花旗集團從最慘的○．九七美元漲到五．四三美元，美國銀行一度漲到十九美元，摩根士丹利從六．七美元漲到三十五．七八美元，J.P. Morgan從十四．九五美元漲到四十七．四七美元，而獲利最突出的高盛，股價更是從四十七．四一美元一口氣大漲到一九三．六美元，成為美國銀行業第一家安渡金融海嘯衝擊的金融機構。股價翻升，銀行市值大增，實力也逐漸壯大。

但是此時銀行以高盛、J.P. Morgan為首，開始向華府償還ＴＡＲＰ的救市資金，最後一筆是去年十二月十五日富國銀行與花旗集團償還四五○億美元的ＴＡＲＰ，象徵了大銀行亟欲擺脫政府掣肘。而銀行也忘了金融海嘯舊創，故態復萌，再度大舉分紅，招兵買馬，華爾街的貪婪終於引來白宮兩派嚴重對立。

在白宮內部，以財長蓋特納與白宮經濟顧問桑默斯為首的一派認為振興經濟為先；不過歐巴馬政府以大筆人民納稅血汗錢來拯救華爾街，但是華爾街銀行家貪婪胃口卻一直變大，終於引來了民怨沸騰。歐巴馬民調頻創新低，再加上麻州失守，終於讓歐巴馬決定採信「加息魔王」伏克爾（Paul Volcker）的政策，歐巴馬矢言不再讓納稅人淪為大到不能倒的銀行挾持的人質，向華爾街鉅子宣戰。

歐巴馬向銀行宣戰，首先對銀行下馬威，宣示未來不再救市，銀行該倒的就倒，今後政府不再出手相救；二是美國與英國都在研擬對分紅課稅。

英國最早提出分紅稅，對於超過五萬英鎊以上的紅利開徵五○％的紅利稅，匯豐的執行長帶頭反對，認為此舉將大大削弱英國的競爭力，匯豐甚至揚言要把總部遷到瑞士，美國雖未提具體方案，但是追擊銀行業肥貓已成共識。

歐巴馬試圖透過立法限制銀行業

歐巴馬第二把刀是對銀行推出危機責任稅，簡稱銀行稅。華府為了回收ＴＡＲＰ計畫所提供的一一七○億美元資金，預計透過金融危機責任稅，未來十年要收回九百億美元資金。當中包括向資產逾五○○億美元的金融機構，按資產負債表內債務開徵○．一五％的費用，各大銀行預計每年要向華府繳費金額，美國銀行約十五．三億美元，J.P. Morgan十五．二億美元，花旗十三．七億美元，高盛是十一．六億美元，摩根士丹利九．八億美元，富國銀行是四．五億美元，連匯豐都估計未來十年要付出三十八億美元的費用。

這項新增費用將削弱銀行獲利能力。今年元月十五日歐巴馬提出這項計畫，美國銀行股紛紛大跌，但是真正的關鍵是歐巴馬採納伏克爾意見，採行一九三○年代經濟大蕭條後制定的Glass–Steagall Act法案，當時這個法案把銀行拆解，摩根銀行從此一分為二，投資銀行與商業銀行也一分為二，商業銀行則禁止兼營證券業務，這項法案一直到一九九九年柯林頓執政時代才加以廢除。

但是金融海嘯後，銀行業大合併，像富國銀行併入華盛頓互惠銀行，美林併入美國銀行，使得美國四大銀行市占率又再度大幅攀升。○九年底，美國三五％存款集中在四大銀行，投資銀行的市占率更是集中，這回歐巴馬採行伏克爾方案，將透過立法限縮大型銀行資產規模，並且禁止或限制商業銀行進行自營商交易（Proprietary Trading），以及挪用存戶存款從事高風險的證券或衍生性商品交易。

這些限制一旦通過立法，未來美國的銀行將無法操作對沖基金與私募基金，也不得投資房地產，華爾街一直以來存在的高財務槓桿遊戲，恐怕從此斷手斷腳，華爾街生態從此會有大改變。

大型銀行將被迫分拆負責交易、承銷和自營業務的投資銀行部門，以及承作貸款和保險業務的傳統銀行部門。彭博資訊的專欄作家David Reilly就稱，這是歐巴馬「獵殺銀行」，這是政府對銀行業態度一大轉變，也衝擊到華爾街未來生態。

這是一場歐巴馬與華爾街鉅子的戰爭，歐巴馬想用華爾街銀行來祭旗扭轉聲望，華爾街的銀行家則會為自己的利益而戰，未來的戰場很可能是美國股市，歐巴馬獵殺銀行立威，華爾街的銀行家也不是省油的燈，因為股市如果再度崩盤，過去一年來，柏南克與蓋特納連手救市，好不容易營造出來的經濟好轉氣象將化為烏有，屆時歐巴馬可能又引來更多民怨。
 

全球股市全面回檔的新觸媒劑

自從歐巴馬宣布規範銀行新方案後，道瓊指數連跌三日，元月二十日道瓊指數大跌一二二．二八點，二十一日又跌二一三．一七點，二十二日再跌二一六．九點，道瓊指數連三個交易日跌掉五五三點，全球股市都受到這個大衝擊，從海嘯以來營造出來的熱錢、景氣好轉氣氛突然轉向。美股大跌，歐洲的葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘、西班牙（PIIGS）五國再度引爆新危機，希臘股市一度跌到一九五四點，創了海嘯後的新低，讓人對全球經濟復甦再度拉起了新警報。

歐巴馬在二十日祭出了他重新立威的金融改革方案，已成了全球股市全面回檔的新觸媒劑。從海嘯以來，美國奮力救市，讓各國經濟逐漸復甦，美國ＧＤＰ在○九年第一季一度出現六．四％的負成長，但是第三季已出現三．五％的正成長，第四季會比第三季更好，此時祭出金融改革是符合社會正義，但是下藥若太猛，這場白宮內部的路線鬥爭引發了白宮與華爾街的一場新鬥爭戲碼，很可能是全球股市大回檔的一個大轉折，全球經濟很可能是一個全輸的棋局。

未來大家必須觀察，美國國會立法之前，白宮與華爾街的談判，美國的華爾街銀行家必須在海嘯中得到教訓，大家必須對分紅有所節制，而且，必須對過度的財務槓桿有所限制，美國的銀行業也必須思考商業銀行與投資銀行如何各走各的路，不要讓金融業成為傷害全球經濟的一頭怪獸；另一方面，歐巴馬政府在立法前也必須慎重，千萬不要讓這次白宮與華爾街的鬥法釀成一次世紀性大災難。

一九二九年美國面臨世紀大蕭條，後來救市措施太早退市，加上美國掀起關稅壁壘，各國保護主義大行其道，讓大蕭條持續到羅斯福總統推行新政才扭轉頹勢；這次金融海嘯號稱百年一遇，如果下藥太猛，引來太大後遺症，美國的苦果，很可能要全世界共同承擔。

尤其是全世界經濟在金融海嘯後，純粹是以資金堆砌出來的榮景，這個榮景一戳即破，美國道瓊指數從去年三月的六四六九點漲到一○七二九點，美股已大漲六五．八五％，這次如果出現較大回檔，很可能引發全球股市一次大規模回檔，歐巴馬獵殺銀行，已成全球投資最大的關鍵變數。

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