台商「誠信」引領大股潮——兼論中美晶（5483）

美國《財星》雜誌（Fortune）評選二○○九年全球五百大企業排名，美國雖仍有一四○家企業入榜，但家數卻創下九五年以來最低，排名世界第一公司也自九六年以來美國沃爾瑪百貨獨大狀況下，首次被荷蘭皇家殼牌石油公司取代；而中國入榜公司增加速度之快，也正宣示中國成為G2的經濟實力。中國九八年僅六家公司入榜，占五百大公司營收一％，○八年則跳升到三十七家公司入榜，占五百大公司營收七％。美國仍強，但影響及蓬勃朝氣暫不若過往，中國適時於夾縫中成為替代，而近五個月來，全球資金瘋狂進入新興市場，尤其是亞洲，全球資金移動在未來幾年確實在東方，而非西方，中國是焦點。

鳥瞰目前全球經濟○八年ＧＤＰ破兆美元國家總共有十二國（美、日、中、德、英、法、義、俄、西班牙、巴西、加、印，占全球ＧＤＰ六十．六兆美元的七○％），排名前三名的美國（十四．二兆美元，目前股票市值十一兆美元）、日本（四．九兆美元，目前股票市值三．二兆美元）、中國（四．四兆美元，目前股票市值三．三兆美元）帶給台灣影響最大。台灣○八年ＧＤＰ○．四二兆美元，目前股票市值○．五二兆美元，以中國與台灣同文、同種、同文化力道，台灣將以優質人文內容為全球所借用。

投資者要贏，尤要想到從○三到○七年從歐洲及日本進入中國的企業，大部分都失敗了，敗在中國企業的「誠信」。金融風暴後，他們重來，但進入中國模式改變了，從歐洲到台灣再到中國，及從日本到台灣再到中國成為新模式，借助台灣「誠信」是最大顯學，我認為這是此刻思考台股非常重要的大關鍵。全球資金入中，成就中國ＧＤＰ與股市，只要中國ＧＤＰ的十分之一及股票市值的十分之一搭橋入台，將完全顛覆台灣企業及股房產過往任何思考與內容。從這樣角度出發，台股投資者如能跳脫頻繁的量價關注與波段操作，這波幾十年都可能遇不到的財富重分配，才會有大得；台股操作，確實須連動中國興奮與美國安寧，但不需要每月隨著美國消費者信心指數、新屋開工率或中國股市漲跌、下鄉政策進行頻繁操作，長期趨勢一扭轉，就不易突變，長線大部位大波段操作，是我認定這波財富投資要擠進新富翁群惟一方向。
 

中美矽晶（五四八三）成立於一九八一年，以生產半導體矽晶棒與矽晶圓起家，延伸核心技術，朝向高附加價值產品發展，目前已是國內太陽能晶棒晶片最大生產廠商，同時亦開發出藍寶石晶圓光電材料，擁有半導體、能源與光電三大核心產品，為全球國際大廠長期合作夥伴。經營團隊由董事長盧明光（六十一歲、大同電機系、政大企家班）領軍，盧董自一九七三年起任職德儀、光寶集團副總、敦南科技總經理，三十七年電子業經歷讓盧董在半導體產業發展、企業購併運作等建立起相當優秀評價。尤其他曾犧牲薪俸、以獎金拉拔新購併企業員工士氣，重整不少光寶集團中體質不佳事業體轉虧為盈；九八年投資中美晶並擔任顧問，盧董看好六吋晶圓廠廣泛應用性，便加速設備投資與透過購併取得晶片拋光技術；○四年正式跨入太陽能領域與龍頭Sharp簽訂代工合約，成為台灣太陽能產業先驅者；○七年從光寶集團退休後正式接任董事長，專注帶領中美晶在下一次太陽能產業邁入正向循環時，取得更大競爭優勢。

累積數年爆發成長的太陽能產業首次面臨供需瞬間逆轉，然而太陽能目前狀況卻也如同狄更斯《雙城記》裡引言：「這是最好的時代，也是最壞的時代。」目前太陽能占全球發電比重仍不到四％，過往太陽能與市電價差高達五到十倍，即使在政府補助下，價差仍大，但在近三季價格崩跌下，以目前模組價格二至三美元，換算成每度發電成本為○．一至○．一五美元，與煤或天然氣發電成本○．○五美元已大幅接近。尤其太陽能發展幕後最大推手為各國政府補助政策，與市電價差大幅縮小將讓政府補助力量大增。歐巴馬政府推行的綠能產業阿波羅計畫，投資一千五百億美元在綠能產業，將於○九年十月一日開始實施；日本從○九年起將撥出九十億日圓經費，補助家庭用太陽能發電系統，每千瓦補助七萬日圓，這是日本在○六年取消太陽能補助後，再次啟動補助方案；中國○八年用電量達三．四二ＧＷ，占全球二二％，但太陽能新增裝置量卻僅占全球○．五％，平均每人安裝量不到一．二Ｗ，遠低於開發國家的十二Ｗ，○九年七月中國啟動「金太陽工程」，加速太陽能發電產業模組化，帶動中國成為全球太陽能成長最快市場。在價格崩跌使太陽能發電成本與市價大幅縮小，及全球政府積極政策補助下，○九年下半年後，太陽能產業再起趨勢漸顯。

中美矽晶○六到○八年營收為四十五億元、七十二億元、一○七億元，年複合成長率高達五四％；稅前ＥＰＳ為六．五六元、十．六三元、八．七元，不僅從九八年起，營收年年創新高，獲利表現更是出色。○九年第一季營收二十四億元，年成長八％，稅前ＥＰＳ為○．三八元；負債、流動與速動比為六○％、一一二％、八一％。中美晶因訂單結構廣且有國際大廠支持，厚度扎實，在近三季產業大變動與洗牌下，產業留強汰弱，中美晶將有能力從上游矽材、矽晶圓到下游電池、模組一條龍式垂直整合的太陽能產業定焦大戰略，積極而清楚，投資人可定期追蹤。