過去被中國企業廉價勞工打得落花流水的紡織業，今年因中國實施《勞動合同法》、人民幣升值，加上出口退稅優惠不再，台灣業者生產成本已相對較低，營運出現否極泰來的味道，其中遠紡、新纖、力麗集團，將是受惠較深的族群。
倘若從產業循環的腳步來看，事實上紡織業早自二○○七年初就已露出曙光，尤其聚酯產業在嘉食化、華隆關廠，南亞、南紡、宜進等國內業者縮小生產規模後，整個供需漸趨穩定，並已悄悄脫離十年的谷底而復甦。
而今，大陸地區的生產條件因為人民幣升值、出口退稅降低與勞動成本增加等改變，更使得台灣中上游業者的競爭力大幅超越大陸業者，只要市場的訂單回流到台灣業者的身上，那麼具有低價、低本益比卻擁有獲利高成長的紡織業成為外資矚目焦點，就不足為奇。
化纖中上游是一項資本密集與技術密集的行業，尤其在上游聚合人工只占成本一％，過去幾年大陸大幅擴充產能並低價傾銷，造成整個業界積弱不振，不過近年來人民幣大幅升值，降低出口退稅率以及大陸當地電力與人工成本高漲，幾個重大因素導致結構性的改變，已使得台灣的生產成本明顯低於大陸製造。
從幾個面向來看，首先影響最直接的應該是匯率的改變，人民幣不斷升值創新高，去年初台幣對人民幣的匯率是四．一九，如今達四．四七元，人民幣相對於台幣已經升值了七％，換言之，台灣廠對大陸廠的競爭優勢就增加了七％。
再者，連續幾年大陸調降出口退稅率，幾乎是以每年二％的速度往下降，從當時的一七％如今已降到一一％，這樣一來，台廠相對大陸廠的競爭優勢又提高了六％。對高毛利的產業來說，一三％的競爭優勢也許沒有什麼，但對於長年處在虧損或瀕臨虧損的紡織業來說，這就足以讓獲利翻上好幾番了。
另外，大陸廠商電力成本與資金利息成本高過台灣，這對高耗能與高資本密集的化纖聚合產業影響不小，而中國今年開始實施新的企業所得稅法與《勞動合同法》，同樣加重內地企業的經營成本，這些都讓台灣業者的競爭力浮上台面。
再從市場供需的角度來看，大陸產能擴增的情形在二○○五年達到高峰後，這幾年增產的情形已開始收斂，而未來三年擴廠的數量更是微乎其微，至於台灣因處在長年的谷底，不僅沒有擴產，關廠減產的倒是不少。
以全球對化纖的需求成長率一直貼近全球經濟成長率來衡量的話，去年是供需平衡的一年，而今年開始，供需就會漸漸趨緊，尤其○八年是奧運年，大陸因經濟的快速成長與人民幣升值而擴大內需，加上其他新興國家的崛起，足以彌補美國因次級房貸所帶來的不確定因素。
此外，近半年多來，棉花的生產受到玉米、小麥、黃豆的排擠，導致產量明顯減少，如今價格已經上漲高達四○％，如此一來勢必加速化學纖維的替代效應，也因此紡織中上游的景氣行情更是欲小不易。
在台灣的紡織界中，遠紡是當仁不讓的龍頭廠，在台股具有絕對的代表性。去年遠紡的營收逼近五百億台幣，比前一個年度成長了二四％，更重要的是化纖本業的獲利明顯揚升。
看好標的一：遠紡 獲利創新高，外資頻加碼
去年前三季遠紡的本業利益就高達九．六億元，相較○六年一整年本業虧損四．二億元，呈現大幅度轉虧為盈，更何況就此進度推測遠紡去年全年本業要過十二億元不難，在景氣才剛剛復甦的第一年，本業獲利就創下一九五四年建廠以來的新高紀錄。
目前法人對遠紡今年本業的獲利預估還可更上層樓，達到十五億元以上，展望比去年又更為樂觀，加上土地資產的開發在下半年開始有一些租金收入認列，以及遠傳與亞泥等轉投資的獲利貢獻，法人對遠紡的認同度已高過往常。
今年以來，外資對遠紡加碼的幅度已超過六萬張，而投信的累積買超也超過兩萬張，如此積極而穩定的買盤，致使在大盤七六六四低點跌到年線三十四．二元的遠紡，如今股價再度接近五十元大關，也突破去年十月分大盤挑戰萬點時四十八．四五元高點。
短短一個月的時間，遠紡的股價已自低檔飆漲了將近五成，短線漲幅也許有過熱的疑慮，但龍頭股敢如此表態，那麼整個紡織中上游今年的景氣已經可以確認無疑了，更何況以遠紡高達四四八億元的股本，如今融資餘額還在兩萬張左右，也可看出市場散戶對紡織股的著墨尚且不深，就中長線的未來也不缺乏追價的買盤。
看好標的二：新纖 轉投資光學膜，題材性豐富
相較於遠紡的股價已高達五十元附近，目前股價還在淨值之下，且聚合產能不差的新纖，不論在比價，抑或低價轉機就更具有優勢了。
新纖在聚酯粒、聚酯絲與棉的產能占營收比重的八成左右，去年前三季的獲利五．五億元，其中本業就占了三．六億元，也是比前年本業虧損三．○八億元呈大幅的好轉。除了本業之外，新纖的土地資產題材也不遑多讓，在處分桃園新光別墅開發案的土地獲利七億多元入帳後，新纖的EPS還可再往上翻上一番。
值得一提的是，新纖這幾年紡織本業的擴張雖然有限，但轉往光學膜等電子材料的發展卻不曾停下腳步，轉投資生產基礎薄膜TAC的達輝光電已進入軌道，而生產光學薄膜後加工廠新輝光電也預計在今年第一季底完工投產，屆時跨入面板上游材料供應鏈的新纖，其低價轉機與市場的題材性將會是所有紡織股當中最豐富的。
有如此豐富的題材與未來展望，但新纖過去半年來的股價並不亮麗，也沒有適時地去反映它的轉機價值，這顯然與新纖手上握有龐大的新光金與台新金控股票有關。
然而立委選戰結束後，外資卯足全力大買金控族群出乎市場預料，此時新纖的股性也鹹魚翻生，正式擴量轉強，以金融族群已成外資共識之後，那麼過去股性較遠紡弱勢的新纖，其股價未來的漲升幅度，就極可能遠遠大過股價已經率先反映的遠紡。
看好標的三：力麗集團 產業轉好，奧運題材發酵
在股本屬於中型的專業廠當中，屬於同一集團的力麗與力鵬，則是較具有題材性的。力麗是聚酯加工絲的專業廠，聚酯產業轉好，力麗也轉虧為盈，其在票面之下的股價也成為紡織股當中的低價轉機指標。
由於力麗的建廠設備是以十年加速折舊的方式提列，今年起彰化廠將因此減少三億元的折舊費用，加上力麒的合建案又可貢獻一億元以上的獲利，因此只要今年本業稍微好一點點，那麼力麗預估的EPS有機會站上○．八元，甚至挑戰一元並不困難。
至於力鵬則是亞洲地區尼龍粒的最大廠，也是市場價格的主導廠。去年下半年由於大陸銀根較緊，以及暖冬因素造成羽絨衣銷售不如預期，導致營收略微滑落。不過自今年起，大陸關稅自七．六％降到六．五％，積壓的買盤將在元月進場時，積極回補庫存。
再者，奧運的需求也將在今年三至五月密集出籠，換言之，尼龍的市況在上半年是看不到烏雲的。以力鵬去年前三季的淨值尚高達十二．六元來看，產業的位置處在上升階段，而其產能又具有國際主導性，只要尼龍景氣在奧運題材稍稍發酵，那麼力鵬股價要再創新高也相當有可能，值得長線追蹤觀察。
