隨著原物料價格上漲，刺激拉美國家出口成長，過去市場對拉美政府負債累累的形象已開始改觀。IMF（國際貨幣基金）對其經濟成長看好到○八年，現階段想要追漲的投資人，短線風險較大，建議有較大資金需求者，仍須從長計議，不宜躁進。
陳先生最近剛當爸爸，內心充滿喜悅之餘，也對小孩將來龐大的教養支出，感到壓力沉重。為了這個「甜蜜的負荷」，他決定開始理財；聽朋友建議，海外基金種類選擇多、產品豐富多元，用來替孩子規畫教育費用，最適合不過。
「現在可以買什麼基金？」陳先生心想，如果要準備一筆教育基金，大概十八年後、小孩上大學時使用。朋友告訴他，近三年新興市場題材紅火，只要投資相關基金，資產倍增不是問題。還強調這些看來「不起眼」的地區，將是以後供小孩念大學的「金雞母」，千萬別小看。
普羅投顧董事長林建鋒解釋，建立投資組合的第一步，先要訂出資金目標，及報酬回收時間，再依照時間長短，篩選投資標的。以小孩的大學教育基金推算，資金目標大約在兩百萬元左右，報酬回收時間約十八年，相當適合波動大、屬性積極的商品。像新興市場基金，就是不錯的選擇。
拉美基金 獲利贏東歐亞洲
進一步來看，新興市場主要又可分為東歐、亞洲及拉丁美洲。一旦看準趨勢，單挑其中一區域進場，波動效果更明顯。這樣的好處是，趁行情低檔時大量買進，建立部位；等到淨值上漲時，再逢高調節、落袋為安。如此籌碼雖相對集中，但因投入時間較長的關係，多少可達到分散風險的目的。
以過去三年，東歐、亞洲及拉丁美洲基金累計報酬率來看，拉美地區表現居冠，獲利達二八六％以上，堪稱新興市場中，爆發力最強的地區。其次是東歐基金一七二％，最後才是亞洲一一○％。後者獲利雖然也翻了一倍，但成績還輸給整體新興市場基金。
換句話說，若三年前壓寶拉丁美洲市場，現在資產就能增加超過兩倍。陳先生看著朋友在這段期間，換屋、買車，全靠拉美這棵搖錢樹實踐夢想，簡直難以想像。因為他過去對拉丁美洲的印象，不是足球、嘉年華會，就是毒梟大本營，根本看不出經濟實力。更何況，已漲了近四年的拉美，現在還可以進場嗎？
林建鋒說，一般對新興市場印象，不是大漲就是大跌，特別是拉丁美洲，因受惠於新興市場崛起，靠著原物料飆漲翻身，而帶動經濟成長。對生性樂天、浪漫的拉美人來說，就像「天上掉下來的禮物」，在老天的眷顧下，總算走出過去經濟陰暗面，創造前所未有的活力。
以二○○○年來，MSCI（摩根士丹利資本國際公司）指數比較，拉丁美洲股市表現大致與新興市場趨勢同步，○四年至○六年期間，漲幅明顯高於整體新興市場。表現不佳的年分，像是二○○○年，跌幅卻未必較深；至於○二年，拉美則是受到金融風暴影響而產生重挫。
仔細分析個別國家表現，林建鋒指出，從拉美主要國家指數來看，自○三年走出金融風暴後，股市呈現大多頭走勢，至今已進入第五年。隨著新興市場穩定發展，近幾年，MSCI拉丁美洲波動率已持續下滑，各國波動程度也漸趨和緩。儘管以基金投資角度來看，震盪仍高，但在多頭走勢下，績效也最突出。
替代能源 長線投資新題材
事實上，豐富的農作物資源及天然礦產，為拉丁美洲投資優勢，開啟了一扇窗。隨著新興市場蓬勃發展，對基礎建設需求日益增加，食衣住行的品質逐步提升，帶動商品價格上揚，刺激拉美國家出口成長，從原本貿易入超國，轉變成出超國。過去市場對拉美政府負債累累的形象，已開始改觀。
不僅國家及企業逐漸具備償債能力、提前償還外債，出口帶動經濟成長的好處，也使得國民所得增加。民眾口袋錢變多了，手頭寬鬆，花錢自然大方。在龐大人口帶動內需消費市場下，經常帳盈餘占經濟成長比率降低，取而代之的，是內需導向的經濟發展。
只是，林建鋒提醒，IMF對拉美經濟成長預估，看好到○八年，現階段想要追漲的投資人，短線風險較大。畢竟，景氣三至五年一循環，拉丁美洲連續上漲四年，回檔修正機率高。若近一、兩年內，有資金需求的投資人，最好先停看聽，以免報酬不如預期。
但長線資金布局的人，則可著眼於未來新的投資題材。因為拉美的經濟奇蹟，不光只靠老天爺垂愛而已，受到各國政府政策推動替代能源影響，未來十年相關產業成長幅度，預計將超過四倍以上，獲利可望達到二二六○億美元；其中，生質能源需求正持續增加，長線來看，對拉美市場是一大助力。
友邦拉丁美洲基金經理人劉正毅指出，巴西蔗糖產出量與出口值居世界之冠，而甘蔗是製造乙醇汽油時，除玉米之外，最重要的原料。日前，美國總統布希的拉丁美洲行，讓再生能源題材進一步發酵。包括與汽車製造商會面，主張生質酒精部分取代石油，並推動國會立法在二○一七年，達成使用再生能源三五○億加侖的目標。
劉正毅解釋，美國極力拉攏巴西，主要原因在其發展生質能源成就驚人。舉例來說，巴西全國能源四成左右使用生質能源，還達到百分之百燃料自足，讓布希眼睛一亮，在三月初訪問巴西期間，積極展現合作意願。長線來看，巴西不但倚靠農業，成為「綠色產油大國」，相關產業預估更能為巴西創造數百萬個就業機會。
因此，長線投資人不妨以定時定額搭配單筆投入方式，掌握拉美上漲潛力。其中，定時定額能利用時間分散風險概念，降低波動率；而單筆投入的好處，可趁市場回檔之際，大舉加碼、建立低成本部位。一旦市場反轉向上，獲利效果才會特別驚人。
手續費率 國內標的較便宜
至於標的選擇部分，林建鋒認為，國內代理的海外拉美基金績效，近六個月報酬率在三○％上下，差異不大。因此，非長期投資人，最好留意各基金管理費及手續費率。一般來說，海外基金交易成本較高，約在四．五％至六％左右；而國內投信發行的拉美基金，僅一檔友邦拉丁美洲基金，手續費及管理費約四％，相對便宜。
從相對報酬來看，近半年拉美基金績效，表現普遍落後大盤，主因在於，僅有少數基金相對加碼上半年漲幅最大的原物料、電訊及金融類股。像寶源拉丁美洲基金、摩根富林明拉丁美洲基金，相關持股高達六成以上，績效自然優於同類型基金。
至於風險承受度較低的投資人，可選擇持股較分散、標準差較低的標的，像霸菱拉丁美洲、富蘭克林坦伯頓拉丁美洲，及百利達拉丁美洲基金。這些標的過去表現，較同類型基金抗跌，想要參與拉美長期趨勢，卻擔心波動過大的投資人，不妨特別留意。
