要投資中國收成股，就要了解中國。既然看好中國收成股的未來，就不應該鋼鐵漲就去買鋼鐵，紡織漲就去買紡織，而是找出從二○○一年開始的未來十年之中，誰最具漲勢。
李經瑩：裕隆、中華車貫穿──全年基礎建設、企業需求與民生消費類股輪漲
對於中國收成股，日盛證券看好兩岸直航及大陸內需市場的龐大商機。我們認為，明年面臨總統大選，今年立法院新會期應該就會將兩岸直航的法案排入議程，屆時，三通題材可望在上半年發酵。
兩岸三通後，第一個聯想到的就是航運業，直航後，海運減少的是經由第三地的成本，因此，近洋比遠洋好，空運又比海運的效益大，近洋產業中以萬海航運、空運則以華航較有機會。
兩岸直航使外銷往大陸的石化、紡織、鋼鐵等產業的運輸成本縮減不少，其中，原物料受惠最大。過去中國對原物料有「批文」的禁令，去年加入世界貿易組織（ WTO)後隨之開放，台灣原物料運往大陸的量會增加不少， 特別是農曆年元宵後，大陸的買盤會湧進，原物料價格會跟著水漲船高。但由於美伊戰爭添加變數，對原物料須謹慎。
我們最看好的是大陸內需市場的龐大商機， 去年兩岸同時加入 WTO 後，大陸受惠於經濟改革， 前三季 GDP 創下七．九％佳績，主要來自於大陸內需市場的支撐，以大陸由官方主導的計畫型經濟，在政府強力介入下，至少二○一○年世界博覽會結束前，都不至於太差。
大陸的內需市場分為基礎建設、企業投資及民生消費三大類，其中以基礎建設最重要，商機也最龐大，包含二○○八年的奧運、二○一○年的世博會，以及被大陸列為長期任務的西部大開發等，都是大陸基礎建設的重點，這也帶動國內水泥、塑膠、重電、線纜及鋼鐵等產業的商機。以鋼鐵為例，大陸開放後，台灣的鋼鐵在大陸是供不應求，台灣銷往大陸的鋼鐵，平均占台灣整體產能的五成以上，可見大陸需求暢旺。
其次就是企業投資需求，由於外資不斷湧入中國大陸，對企業投資所需的原物料、機電及辦公設備的採購日益增加，也帶動國內塑化業、機械業、鋼鐵業及電子業的商機。
另外，包含食、衣、住、行等民生消費，大陸最具消費能力的是沿岸地區約二億人口，發展最快的是手機，接著就是汽車，現在約一百戶才有一輛轎車，若以二億消費人口來算，假設每戶人口平均五人，轎車潛在商機有四千萬輛，目前大陸市場約有二千萬輛，未來換車及新購車仍有倍數成長的空間。
今年的投資布局建議，裕隆、中華車仍是貫穿全年的主軸，第一季著重在中國內需的企業需求與民生消費方面，可投資勤美、新纖等；第二季中國外銷的居家修繕概念股與內需的基礎建設、企業需求、民生消費並重，可留意億豐、嘉泥、勤美等；第三季則是以中國內需的民生消費為主，中華車、裕隆還是首選；第四季則回到基礎建設、企業需求與民生消費上，建議可布局嘉泥、中鼎等。
股市投資人必須掌握「快、狠、準」三大原則，而用功是最重要的條件，若認為自己不夠專業，可以從報章雜誌中找出得以遵循的專家，以這位專家為指標。另外須確立的觀念是，中概股還處於成長期，而非成熟期，不用太早看淡，但無論如何，投資必須有風險意識，隨時要有出場的準備。
張書銘：中國收成股提供資金好歸宿 去年炒轉機 今年看業績
目前中概股依然受市場肯定，主要是題材面，至於業績也許事後才能證實，但未來中國的內需會逐漸加溫，雖然要等時間證明，但股價通常會先反映，而且從電子股轉出的資金相當龐大，中國收成股提供了好歸宿。
去年炒轉機，今年看業績。過去標準比較寬鬆，只要有「中國概念」，股價會先漲再說，但今年就不同了，會用較嚴苛的標準篩選，要有獲利支撐，股價才會有所表現。
現在，一線股如中華車、裕隆、正新、建大等基期已經墊高了，我比較看好的是寶成。寶成大股東在大陸轉投資的裕元，今年下半年可望列入香港成分股，裕元做的是設計代工，國際鞋廠最近又走休閒風，有設計能力的裕元成長可期。寶成今年也將裕元持股從四八％增至五一％，對母公司業績回饋會持續提高。且大陸又有奧運題材，對在大陸的鞋業，如寶成、豐泰、百和等，都有加分效果。
福興是一檔不錯的定存概念股，福興屬於 Home Deport 概念股，以 ODM 為主，最近可能接獲美國四大鎖廠之一的 OEM 單，單量很大， 又以增加班次來增加產能，不用擴廠，因此，毛利較高，爆發力應該在明年。
聯成主要產品是 DOP、PA 等可塑劑中下游產品， 屬於原料股，原料價格居高不下，在大陸有上海及中山廠，也屬於中國收成股之列。
宏全過去在大陸僅做瓶蓋，主要客戶為統一、可口可樂與百事可樂等國際大廠，今年則與統一策略聯盟，跨入飲料填充代工領域，今年三、四月會有一座廠加入，四、五月則會有另外三座廠加入，這四座廠會從瓶蓋、瓶子、標籤、飲料填充等一貫化作業完成，但今年是否會有大貢獻則須觀察。大陸民眾現在因消費能力提高，飲料成為日常生活的消費品，飲料市場成長性可觀。
中華車是標竿，有如傳產股的台積電、聯電，現在本益比約在十倍左右，如果股價不動，其他中概股本益比就會跟著下修，除非本益比調高至十五至十八倍，其他中概股才會跟著動，雖然中華車短線可能不大會動，但中長期還是有機會。
中國收成股「 F4 」之一的正新輪胎，受惠於大陸汽車市場蓬勃發展，國際車廠都希望用正新的自有品牌，隨著昆山廠第二期完工、天津廠加入，產能不斷擴充，獲利持續往上看。
第一季是巨大的產業旺季，財報通常都會比較亮麗，是少數中國收成股中，有品牌又有通路者，產品也銷給國際級大廠，相對於在大陸掛牌的自行車廠，巨大股價委屈很多。
永大今年電梯台數將會有五成的成長，獲利也跟著增加五成；嘉泥今年的獲利會持續去年水準，新產能明年才會開出，爆發力是在明年下半年，但因為嘉泥銀行利息壓力大，會侵蝕部分獲利。
百和大陸廠產能穩定，無錫廠去年剛剛量產，產能持續擴充中，主要打內銷市場，透過批發通路出售，百和目前正發展新的黏扣帶「貼而美」產品，運用範圍很廣，全世界目前僅有四家擁有這種技術，百和是亞洲唯一一家，預計明年會大幅量產，毛利約在五成以上。
張世澤：大陸發展經濟特區 水泥、電梯、玻陶類股最看好
IMF （國際貨幣基金)預估今年全球經濟成長率三．七％， 大陸 GDP 成長七．二％，經濟的成長會帶動大陸的內需持續往上，所以，羊年股市還是中國收成股的天下，產業的焦點必須以大陸內需為主，因為中國的經濟成長優於全球，若只想以大陸廉價勞工，製造商品行銷全球市場，將會發現成長趨緩的全球市場比大陸市場小很多。
中國收成股分為食、衣、住、行四大產業。以「食」來說，大陸每一省偏好口味不同，要捉住所有人的口味並不容易。統一在大陸耕耘已久，但銷售通路尚在布建中，今、明兩年暫時不會有大成長。較看好的是食的周邊產品，如做瓶蓋的宏全與拿到青島啤酒鋁罐訂單的大華金屬。
在「衣」方面，最近紡織走的是原物料行情，台灣的紡織業已經銷到全球了，不僅限於大陸，因此較難界定出中國收成股。
我們認為「住」的行情可期，主要是大陸十五計畫（第十個五年計畫)中，正積極將大陸沿海資源趕往內陸，以平衡貧富差距，因此發展經濟特區成為主要目標。「發展」這兩個字，牽扯的就是建設，不管是高速公路、建築、蓋水溝等，首先遇到的就是水泥，連馬路都是鋪鋼筋水泥。雖然大陸也有水泥廠，但大陸水泥廠的硬度、品質不夠，若要做大工程或蓋高樓大廈，就必須要用台灣的水泥。
以嘉泥來說，在長江下游有一座京陽水泥廠，自成一基地，去年大賺上億元人民幣，使得台灣母公司嘉泥去年財報數字三級跳，讓嘉泥成為水泥股中最具中概收成色彩指標。此外，預拌混凝土過完年後要漲兩成，而國內預拌混凝土龍頭國產實業九成營收都是來自預拌混凝土，國產已經打算要在蘇州先蓋三座廠，預計今年量產，明年獲利，同樣做預拌混凝土的建國工程，在大陸華東已有五座廠，去年就已經逐步貫獻回台灣。
住最主要是水泥，再來是電梯，如永大；玻陶也不錯，台玻在大陸一直做得不錯。另外，還有做馬桶的和成，今年應該會開始賺錢，實際上，因為隨著大陸生活水準的提升，對名牌的需求日益增加，高價位的和成有機會，做廚具的櫻花也不錯。
行的方面，今年大陸汽車市場還有一七％至二○％的成長空間，去年成長三成，基期墊高，今年還有成長，可見量相當驚人。去年開始，大陸掀起私人轎車購車風潮，今年會持續發酵。全世界最大的購車族，都是私人購車，經濟成長中的大陸也不例外，但今年上半年大陸就有三十幾款國產新車出來，偏向高檔及低檔車兩極化發展，高檔車還是以機構用車為主，低價車則是民眾所買。
去年中概股的四大指標為中華、裕隆、正新、建大，中華就有如電子業的台積電，中華過去以商用車為主，今年切入低檔轎車市場，銷售量要觀察，裕隆的風神則以中高檔車為主，今年對手不多。這四支中國收成股好，其他中概股就會好，四支不好，其他就不好。不過，現在不是介入的時機，我認為有中期修正才有助下一波的大幅成長。
今年來說，正新、建大在大陸的產能會增加，雖不致如去年般大幅成長，但還是公司最好的狀態。汽車零組件業則推薦東陽，因為其擁有裕隆集團及大陸長安福特集團等大客戶，未來很有機會。
林智仁：大陸內需型產業空間較大 買進距離目標價尚遠者 分批承接已漲過一波者
我認為今年中國收成股應該會持續去年的強勢，去年是中國收成股的第一年，今年應該是第二年，因為整個營收、獲利都跟著上來，去年漲得最凶的是建大，它的獲利是從前年十二月跳上來，因為之前每季的每股獲利都在○‧二元以下，前年十二月跳到每股○‧三五元，去年第二季有○‧七二元，這樣來看，建大今年每股稅後純益有接近兩元到三元的實力，比去年稅後兩元好很多。
整體中國收成股有幾個方面可以觀察，一是中國的經濟成長率去年是七‧八％，今年有七‧三％，一些外資證券商預估明年有七‧五％，另外，大陸已經取代美國，成為台灣最大的出口國，中國已經成為世界工廠，以中國為生產基地而行銷全球的廠商，受制於全球經濟成長緩慢，不易表現，以大陸為市場的內需型產業較有成長空間。
至於看好的中國收成股，我們估計中華汽車今年每股賺五‧五元，大陸貢獻三五％，裕隆今年我們每股估賺三‧二元，大陸的貢獻度占六成，現在我們給大陸貢獻度的本益比是二十倍，因為大陸是高成長地區，所以，中華汽車大陸將貢獻兩元，台灣的本益比給十倍，因此，這兩檔中國收成股今年還有空間。
我比較看好的是宏全，因為它做瓶蓋包裝，以獲利來看，今年每股可以賺五‧二元，本益比偏低，還有以訂單生產的產業特性，由於大陸的量很大，很適合這類公司成長，由於量夠大，不用換模具，可以達到成本降低的效果，因為第四季、第一季是產業淡季，像大陸蘇州廠今年第一季以後陸續會有營收貢獻進來，估計第二季以後爆發力會很強。
電梯這塊，我比較看好永大，雖然預估每股獲利才一‧六元，但是大陸貢獻高，占六五％，未來上海有世博會，內需的潛力高；自行車以巨大較看好，每股估計三‧五元，大陸愈往內陸自行車需求愈高，沿海則有登山需求的健身車，巨大在大陸已有相當知名度。
以電子類的通路股來看，聯強可以注意，估計今年每股可以賺四‧五元，大陸貢獻度二五％，科技股還是要以內需型為主，像聯強去年大陸營收成長有六成；另外做水龍頭的成霖，今年預估每股可以賺五‧六八元，還有轉投資的成霖潔具今年股票在大陸掛牌，這檔股票的本益比一直很低，但是股性較差。
至於中國收成股的操作策略，對於距離目標價尚遠的個股可以買進，像宏全我的建議就是買進，像中華汽車這些已漲一波者，我的建議是分批承接。
傳產類股目前的股價淨值比不到○‧八倍，亞洲金融風暴之前的股價淨值比是一‧五倍，很多雞蛋水餃股回升上來會很可怕，因為資金歸隊，所以，現在比較敢給傳產類股較高的本益比，相對來講，比較有機會回到合理價位，因此，漲幅就很可觀，只要回升一倍，以現在整體的股價來看，還可以再漲兩、三成，某些股票還有一、兩倍的空間，但是，這部分應該不是中國收成股，而是原料股。
林茂揚：汽車相關產業類股最看好 市場需求持續走揚 台灣廠商獲利空間仍在
羊年我最看好的中國收成股以汽車產業為主，包含已經獲得實質利潤的汽車組裝、橡膠，以及上游零組件等相關類股。
儘管大陸去年汽車市場已呈爆發性成長，年成長率三六‧六％，一舉將基期墊高，不過展望今年，整體經濟成長率仍維持七％以上，國民所得提高，消費性需求隨之增加，加上高速公路等公共建設興建，在在刺激汽車需求持續走揚，估計成長率仍有二○％以上，使得大陸汽車年產量達三百八十萬至三百九十輛之水準，台灣廠商投資之汽車、零組件廠也可望同步延續暢旺營收。
進一步觀察，大陸關稅逐步下降，汽車市場的整體環境將轉好，從消費端來看，今年銀行亦降低信貸門檻，簡化貸款購車手續，使得更多人可輕鬆買車，尤其大陸年輕人對汽車的消費概念，逐步由奢侈品轉為生活必需品，故將使購車熱潮得以持續。在此前提之下，預計台灣汽車廠商的成長力道，在未來幾年仍將受到需求動力推動，獲利空間持續存在。
裕隆汽車轉投資大陸風神汽車廠，去年母公司認列三十億元新台幣獲利，貢獻度最高，延續這股走勢，今年在成本與生產管理優勢之下，預計可認列獲利達四十五億元。估計裕隆全年稅後純益將有六十二‧三二億元，每股稅後純益近三‧四一元，目標價暫看五十元。
同樣的，中華汽車去年已認列大陸廠獲利六億元新台幣，今年將上看二十億元，EPS 可望有五‧三九元。中華即將在三月推出的 LANCER 新款車，目標全年賣出兩萬五千輛，故觀察三、四月的單月賣出量是否有超過平均的兩千五百輛，是股價上攻關鍵，目標價約在八十元左右，第一季過後應留意，回檔至六十二至六十五元時應進場。
客戶包含東南、風神、豐田、通用和福特等汽車大廠的正新輪胎，在擴建昆山廠之後，日產量可達二‧二萬條，配合大陸需求量拉大的趨勢，三到五月的業績將明顯成長，第二季以後會有很好的表現。
大億目前提供風神汽車廠五○％、東南汽車廠一○○％的零組件需求，估計風神汽車年產量將從去年的四萬輛，增加至今年的五‧六萬輛、東南由四‧七萬輛成長至十萬輛，受到這樣的帶動，估計大億的供應量將從六‧七萬到十二‧八萬輛車，成長近兩倍。
股價已漲了一波的堤維西，今年營運焦點仍放在北美外銷市場，北美 AM （零件更換市場)比重上升，且改裝車市場可望大幅成長，對堤維西來說皆為基本面利多，預計 EPS 將大幅成長到五‧四三元， 目前本益比仍不算太高，建議逢低買進。
同樣在北美 AM 的題材下，東陽也是受惠廠商之一。除此之外，原以外銷市場為主的東陽，大陸市場的耕耘已經開花結果，獲利貢獻預計將從去年的八千萬至一億元，提升至今年一‧六億元的水準，建議區間操作。
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李經瑩小檔案
出生：5 年級生
學歷：南澳大學企業管理碩士
銘傳大學國貿系
經歷：日盛集團 10 年研究經驗
現職：日盛證券研究處副理
最看好的中國收成股：中華車、裕隆、勤美、新纖、嘉泥、中鼎、華航、萬海
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張書銘小檔案
出生：1963 年
學歷：成功大學統計系
經歷： 9 年寶來證券集團研究經驗
3 年自營操盤經驗
現職： 寶來證券投資處專案經理
最看好的中國收成股： 寶成、宏全、正新、中華、巨大、福興、聯成、嘉泥、百和、永大
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林茂揚小檔案
出生：1974 年
學歷：財務系畢業
經歷：3 年研究員
現職：富邦投顧研究部研究員
最看好的中國收成股：裕隆、中華車、正新、建大、東陽、大億、堤維西
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張世澤小檔案
出生： 1970 年
學歷：中興大學經濟系
美國金門大學財務碩士
經歷：元大京華證券 4 年
現職：元大投顧研究員
最看好的中國收成股：裕隆、中華、正新、建大、東陽、嘉泥、台泥、國產、建國工程、永大
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林智仁小檔案
出生：1966 年
學歷：成功大學企管研究所畢業
經歷：研究員 3 年，民國 89 年經濟日報紙上模擬操盤冠軍
現職：台証投顧研究部經理
最看好的中國收成股：宏全、中華汽車、裕隆、正新、建大、巨大、聯強、成霖、永大、建國工程
