編按：美元下跌，逼使台灣美元存款戶開始解約，把美元換回新台幣，因為大家怕美元會繼續跌，其實，只要有一點總體經濟學概念，擁有美元資產並不用害怕，本刊特別採訪一位擁有十三年金融交易經驗的人士，他在去年九一一事件之前因為感覺美元可能會貶值，所以把自己的資產做了轉換，他買了美國債券、歐元債券，結果，最近美元下跌，他的海外資產統統增值，以下是他個人這段國際投資的經驗談。
當時，我的想法是，萬一美元走弱，美國利率一定會跌，因為匯率貶值（美元變便宜），購買力一定減少，債券價格會走高，所以我選擇報酬率不錯的美國次順位債券，債券價格上漲的部分，抵消匯率的損失，因為利率下跌，債券價格上漲，這個部分足以抵消匯率的損失。我不認為一看到美元貶值，就該盲目去追歐元，因為要看反應程度（美元下跌）多大。
所以，我在一美元兌新台幣三十四．五元的時候把資金匯出去，同時，資金分切成兩塊，一部分買了五十萬美元的美國債券，另外買了一百萬歐元債券，那時候歐元是一歐元兌○．九一美元，美國債券的票面利率是七．二五％，歐洲債券票面利率是五．七五％，兩種債券的債信差不多，買的時候美元債券價格是一百元，歐元債券價格也是一百元。
歐元跟美元，我現在算起來，投資報酬率比較高的是美元。為什麼？我是在一美元兌新台幣三十四．五元的價位，買瑞士聯合銀行發行的美國債券，到現在持有九個月， 利息收入是年息五．四％（ 7.25 ％／ 12 × 9=5.4 ％），匯率部分從三十四．五元跌到三十四元，損失一．五％，但是，債券價格從一百元漲到一○五元，賺五％。
把投資報酬率加起來，這段時間我的美元資產不但沒有下跌，反而漲了八．九％（ 5.4 ％ +5 ％ -1.5 ％ =8.9 ％）， 五十萬美元賺四萬四千多美元，換算成新台幣賺了一百五十萬元。
歐元債券方面，在匯率部分，歐元從○．九一美元漲到○．九四美元，歐元漲了三％，利息部分是四．三％（ 5.75 ％× 9/12=4.3 ％），債券價格沒有太大變化，所以歐元資產增加了七．三％，一百萬歐元增加了七萬多歐元，換算成新台幣約增加兩百三十萬元。
我認為，資金流出去，不一定匯率貶就會賠，因為資本利得那塊可以支付得過去，匯率跟股票是同步，很多人都想投資股票賺到錢，但是，如果債券的資本利得能夠超過匯率損失，資金匯出去還是可以賺錢的，通常美元下跌，短期間內債券價格一定漲，所以，買美元債券就足以避開匯率損失。
至於什麼時候要換回新台幣，我也不知道，因為美元已經跌那麼多，現在要找點（時間、價格），總要等反彈再跑。
我的觀念很簡單，美元跌，代表長期購買力下降，利率就會跌，債券價格就會漲；美元跌，資金會出走，股票會跌，房地產也會跌，債券價格還是漲，所以，你要反向操作，就能免疫；最慘的是如果美元跌，你又投資美國股票，股票跌、美元也跌；如果是放空美國股票的話，可能還是會賺錢，因為匯率的波動沒有股票波動來得大。
其實我沒有賺多少，只是沒有賠到而已。
