微利時代必須惟利是圖 P.120

陳翊中

沒有退休準備的人，長壽是最大的懲罰。愈來愈老化的台灣，未來只能考自己40歲以前規劃退休理財都還來的及，50歲沒有孝順的孩子，就準備做遊民。

2003-10-30 09:40

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專業基金經理人也有看錯行情的時候，何況資訊不足的散戶投資人，因此單筆購買基金風險較高；而定時定額不必考慮進場時點，「逢高少買、逢低多買」，藉由長期平均成本，使投資風險相對降低。

王先生想要為國小五年級的孩子準備一筆大學教育基金，目標是一百萬元，但目前一年期定存利率只有一‧五％，如果十年後要存到一百萬元，王先生每個月要存定存八千元；有一位在銀行工作的朋友告訴他，同樣一百萬元的目標，定時定額投資基金，每個月可能只要投資六千元，就可以達成。

投資基金，並非穩賺不賠，但長期而言，投資基金的報酬率會比定存來得好，這個道理很多人都知道，然而該如何投資基金，才能達到獲利的期望值呢？

定時定額基金　兼顧獲利與投資風險

「在投資基金前，首先要問自己投資的目的，如果是看好股市行情，想要賺取波段利潤，單筆投資較適合，但是如果是要規畫教育基金、退休金等不能有閃失的資金需求，以儲蓄的心態定時定額投資基金，則是兼顧獲利與投資風險的理財方式。」怡富投信企畫部副理孫鳳君表示。

即使是專業的基金經理人，行情仍然常常看錯，更何況一般資訊不足的散戶投資人，因此單筆購買基金存在相當大的風險；而定時定額不必考慮進場時點，「逢高少買、逢低多買」，藉由長期平均成本，使投資風險相對降低。

舉例來說，在二○○○年三月萬點高峰時單筆買進基金，到今年九月底五千八百多點，仍然沒有一檔基金解套，但藉由定時定額的方式，部分基金其實已經解套，甚至如新光台灣富貴基金，如果從二○○○年三月開始進行定時定額投資，迄今報酬率更高達三成以上。

然而，面對琳琅滿目的基金種類，到底哪種基金較適合做定時定額投資？在挑選基金時又須注意哪些事項？

定時定額的核心觀念是平均成本，因此理論上，淨值波動率愈大的基金，在股市下跌時，淨值下降的幅度較大，同樣的金額可以買到較多的基金單位，一旦大勢轉好，淨值上揚的速度比較快，定時定額投資的報酬率也會較高，而一般來說，科技型、中小型、中概型與新興市場基金是淨值波動率較高的基金類型。

理論上，定時定額投資淨值波動率比較大的基金較有利，然而，畢竟基金是由人操作，因此即使是同類型的基金，投資績效仍然可能天差地遠，而要如何選擇投信公司及基金，基金中的基金｜｜組合基金經理人選擇投資標的的邏輯，或許可做為參考。

善設停利停損　每季不忘檢查投資標的

怡富安家理財基金經理人陳政一表示：「在挑選投資組合標的時，首先會鎖定一年期報酬率與三年期報酬率在同類型基金的前三分之一的基金，我們比較喜歡在業界待過五年以上，經歷過完整多空循環的基金經理人，也會觀察這位基金經理人兩年以上的績效表現如何；至於投信公司過去的誠信好不好，基金經理人或高階主管異動是否頻繁，也是我們評量的重點。」

在選擇好投資的基金標的之後，如果操作策略有誤，定時定額還是很難達到獲利效果，一般人常常犯的錯誤有二：一是把基金當成股票操作，一味追求短線獲利，或是追高殺低；二是股價下跌時停止扣款，在股價低檔時反而沒有買進動作，一旦行情轉好，卻錯失獲利的機會。

而要避免上述的錯誤，陳政一建議, 定時定額首先要設定投資的年限，比方說十年，在這期間必須以儲蓄的心態持之以恆地不間斷投資，而台股的多空循環一般是二到三年，因此等到設定的期限到達前二、三年，就可以開始設定一個獲利目標價位，伺機逢高獲利了結。

孫鳳君則提出另外的觀點，投資人應該至少每季檢視一次投資標的的績效，並且設定停利點和停損點，如果達到設定的獲利目標，比方說一○％，就可以獲利了結，轉進其他的基金，而若此基金績效表現不如預期，跌破停損點，也必須停損賣出，轉換到其他的基金，因此若從事定時定額投資，選擇產品線廣的投信公司較為有利。

過去三年台股的空頭走勢，投資人在股市獲利不易，大部分基金績效也不理想，不過過去三年一直無法突破的年線終於在六月突破，且在七月由負轉正，象徵多頭市場已經來臨。而在多年的調整後，未來台灣無論科技股、金融股、傳統股景氣都有大幅轉好的條件，未來幾年台股將有濃厚機會走三到五年的長期多頭，而對於想要掌握這波多頭賺錢機會，但沒有時間看盤，又怕漲多套牢的投資人，定時定額投資基金或許是一個相當不錯的理財方式。