營所稅調降 瘦到金融、肥了零售

幾經波瀾，《產創條例》終於在四月十六日完成三讀，國民黨提出的版本「一七％加一加一」中，「創新研發抵減優惠」和「中小企業增僱補助」兩項都輕騎過關，接下來營所稅調降至一七％的減稅方案，成為市場關注的焦點。

最快從第一季財報適用　上櫃、小公司、傳產成贏家

如果營所稅這次能降到一七％，和全球主要國家相比，台灣的競爭優勢將凸顯出來，像歐盟的營所稅在二八％至三三％之間、美國則為二八％到三一％、日本是三○％、英國二八％、中國和南韓都是二五％、新加坡為一八％，至於香港，則是一七．五％，顯示這一次營所稅的改革，不僅會提高企業的獲利能力，也有機會吸引跨國企業來台投資。

事實上，早在去年五月，立法院就已經修法通過營所稅從二五％降到二○％，然而在《產創條例》的角力中，在野黨主張讓營所稅直接降到一七．五％，迫使執政黨跟進加碼，而這次營所稅如果修法成功，除了稅率大幅下降外，實施日期還會回溯到今年的一月一日（明年五月報稅），換句話說，上市櫃公司最快從第一季財報開始，將適用新的營所稅規定。

這次營所稅調降，對企業會有什麼影響？主要有兩個方向，一是所得稅費用直接減少，有助於每股獲利的增加；另一個則是帳上掛有「遞延所得稅資產」的公司，將因稅率降低而要在今年增提所得稅費用，造成盈餘一次性縮水。此外，安侯建業會計師事務所稅務部營運長張芷指出，部分企業正在重新評估「移轉訂價」，考慮將放在海外子公司的重要功能業務移回台灣，以節省稅負。

就受惠程度剖析，寶來證券認為有四個情形，一是上櫃公司會優於上市公司；二是小公司會優於大公司；三是傳產股會優於電子股；四是電子股下游會優於上游，關鍵因素就在於像半導體上游、光電產業等，營所稅普遍低於一○％，稅率調降的幫助不大。

從產業來看，根據凱基證券的研究報告顯示，營所稅調降後受益最大的類股，以紡織、零售、觀光、生技等為主，對獲利增加均有三．五％以上。以紡織類股來說，長期以來在台灣並沒有大規模的資本支出，很少享有投資抵減的賦稅優惠，如今降稅，因原本稅率較高，反而成為贏家之一。

不過從個股觀察，每家公司因各別條件不同，降稅受惠程度則會有所不同，如果以二○○九年營所稅降至一七％來進行模擬評估，對ＥＰＳ(每股盈餘)貢獻較多的前十名分別有燦坤、晶華、創見、信義、儒鴻、鑽全、碩天、潤弘、神腦和遠傳，金額從一．六七元到○．三八元不等。

稅率降低增提費用　遞延所得稅資產衝擊獲利

像儒鴻，過去的實質有效稅率多半在三○％以上，比早期名目稅率二五％還高，公司表示，這是因為海外子公司的虧損，在稅法上無法和母公司獲利互相抵銷，致使有效稅率居高不下，未來隨著子公司轉虧為盈，加上營所稅調降，有效稅率反而有低於一七％的可能。

至於金融，則是受害較高的族群，箇中緣故是金融業帳上的遞延所得稅資產較高，會因為降稅而必須重新評價。過去幾年，金融業歷經打銷呆帳、金融海嘯等利空衝擊，銀行業和壽險公司因虧損而累積可觀的遞延所得稅資產（企業前十年虧損可抵銷本年度的收益），不過這一些資產，過去是依照舊的稅率評價來入帳，未來只要稅率降低，新舊稅率之間的差額，就要直接帳列當期所得稅費用，進而減少企業獲利。

值得一提的是，由於去年立法院已經將營所稅從二五％降到二○％，帳上有遞延所得稅資產的上市櫃公司，在去年財報就已經率先將差額的五％轉化為所得稅費用入帳，因此營所稅未來如果進一步降到一七％，今年只須再評估三％（二○％減十七％），「衝擊並不會如外界想像那麼大，」一位會計師表示。

依這樣的情形計算，金融股裡以萬泰銀、台新金、彰銀、台壽保和新光金對ＥＰＳ影響最大，分別為○．七四元、○．四五元、○．二四元、○．三元和○．二四元，其中萬泰銀因為減資的關係，股本從二九四．九億元減少到一六二．三億元，拉高對每股獲利的影響。

除了金融股外，帳上遞延所得稅資產減少，對ＥＰＳ衝擊較多的還有華泰、天揚、宇加、佰研、上揚、訊連、玉晶光、巨擘、晶磊、遠翔科、得捷和安茂，這些公司大半是因為過去經營出現虧損，享有抵稅權利，只是如今營所稅調降，抵稅權也就跟著縮水了。

新聞辭典　遞延所得稅資產

所謂遞延所得稅資產，簡單來說，就是企業擁有「抵稅權」，會出現這樣的情況，則是由於稅法計算的課稅所得和財報適用的稅前財務所得，兩者結果不一致所導致。

一般而言，稅法和財報所認定的收益、費用、利得和損失，時間和方式並不會完全相同，像證券交易所得，在稅法是免稅的，但在財報上，企業買賣股票獲利，還是屬於收益的一部分，因此會產生差異，這種差異稱為「永久性差異」。

另外一種則是「暫時性差異」，例如稅法和財報使用的資產折舊方法不同，會讓每年的收益和費用出現不同調，但只要折舊攤銷完畢，就會回到一致，這中間只要課稅所得大於財務所得，差額就帳列「遞延所得稅資產」，反之則為「遞延所得稅負債」。

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