編按：美國聯準會暴力升息，壽險業面臨淨值危機，金管會透露，南山人壽9月底淨值比已轉為負0.59%，還有6家低於法定標準3%以下，分別為保誠人壽1.5％、國泰人壽2.64％、三商美邦人壽2.1％、宏泰人壽2.2％、安聯人壽1.13%、第一金人壽2.03％。
金管會主委黃天牧周一(10/3)赴立法院財政委員會接受媒體聯訪提到，壽險業淨值9月再跌，是受整體外在環境波動、即美國強烈升息，及適用會計政策選擇上造成的影響，且外在環境佔大多數影響。
美國聯準會（Fed）不斷升息，金管會上周接獲保險業淨值回報統計發現，全體壽險業今年至前8月淨值已降至1兆3,670億元，較去年底蒸發逾兆元，其中有1家壽險公司淨值變動過大，恐有淨值轉負的壓力。
金管會尚未公告淨值衰退最大或是淨值轉為負數的壽險公司是誰，不過官員透露，已積極監理各壽險公司轉投資結構，也會討論是否進一步提供寬容措施化解危機。
以個別公司第二季淨值來看，六大壽險公司當中，南山人壽淨值從去年底的5,115億元下滑至今年第二季的836億元，縮水4,279億元；國泰人壽淨值從去年底的7421億元掉到今年第二季的3,156億，也大減4,265億元；富邦人壽淨值則是從6,095億元，掉到3,169億元，同樣也蒸發了近3,000億元。
今年上半年報，新光人壽、三商美邦人壽、中華郵政壽險以及宏泰人壽的資本適足率都不到300%，其中又以三商美邦203.62%最低；淨值比的部分，包括南山人壽、三商美邦以及宏泰人壽都不到2％，但在上一次去年底的半年報都有在2％以上，但下半年恐有龐大增資壓力。
壽險業者表示，升息會使得債券殖利率上揚，但債券評價卻下跌；根據國內壽險業者試算，債券殖利率每回升1個百分點，國內壽險業淨值減少約5,800億元。
美國通膨快速攀升，導致聯準會Fed今年已有5次升息，已經調高利率12碼，等於共調升3個百分點。年底前又至少要調高5碼，壽險業滿手股債資產，紛紛叫苦連天。
為了強化保險業的風險承擔能力，金管會訂有「資本適足率（RBC）」、「淨值比率」雙指標；根據保險法規定，保險業資本適足率必須達200%，而最近兩期淨值比率，必須有一期達3%。若保險業資本不足，就必須提出改善計畫（例如：增資）達到標準，否則將遭到主管機關處分。
編按：南山人壽聲明：負債同步反應升息，淨值逾3500億
保險業經營特性是以持有長期資產以支持長期負債，近期面對市場利率走升，有助保險業利息收入增加，並不會影響我們對債券的長期持有。然而，在現行會計制度下，資產面反映壽險業持有債券價格下跌，但負債面尚未以公允價值評價，以至於無法同時反映升息對資產及負債的影響，導致淨值產生不當減少之表達。
未來接軌IFRS17，保險負債採當下市場利率估計，保險負債反映公允價值後，負債金額即會下降，淨值將增加並回復其應有之狀態，故當資產與負債同步反映市場利率變動，即不會產生淨值不當減少之情形。在利率上升的情境下，有關保險業財務報表中淨值表達產生不當之減少之比較分析如下：
現行會計制度：資產(減少)-負債(未變動)=淨值(不當減少)
反映負債公允價值：資產(減少)-負債(減少)=淨值(不會產生不當減少)
經公司試算，倘資產負債同步反應利率上升影響，9月底淨值餘額可逾3,500億。主管機關也曾對外表示，淨值下跌並不影響公司正常營運及保戶權益。
南山人壽今年營運績效亮麗，前八月獲利累計450億元，資本適足率(RBC)之清償能力指標高於法定標準300%以上，整體財務狀況、資產體質良好，資金充裕無流動性風險，長期清償能力無虞，保戶權益不受影響。
目前雖因短暫利率波動影響債券評價，但持有債券的信用水準及流動性沒有問題，仍正常收取本金與利息，未有實際損失，亦未損害客戶權益。南山人壽將會持續監控淨值比狀況，並適時提出因應措施，以符法定之監理指標，確保公司財務穩健、保障客戶權益。
※本文授權自ETtoday，原文見此。
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