《黑天鵝效應》作者塔雷伯趁股市狂跌前，根據期望值布局遠期賣權，創造幾十倍獲利，連巴菲特也自長天期選擇權中大賺一筆。
市場上出現不同意見是正常的事，不然就不會同時有人買、有人賣。塔雷伯的不同觀點在於對市場發展的本質有認知差異，通常大家會對走勢的多空做出判斷，而他會對不同的走勢加上發生的概率，進一步換算出期望值。
也就是說，操作者依照對多空的認知進行買賣，他則是根據期望來布局。
舉例來說，認為今天會漲的人會作多，反之則作空（補充一下，塔雷伯第一個工作是期貨交易，當沖是最普遍的操作模式）。塔雷伯則是以期望值當指標，可能這一天上漲的機率有六成，但是漲幅不大，就是幾十點的空間；跌的機率只有四成，可是一跌就會破百點，算起來作多的期望值是負的，作空則有正的期望值。同事們大多選擇作多，他則會作空。當然，塔雷伯輸的機會多，可是累積起來卻是賺錢的。在這基礎上，他發展2.0版的操作法：買遠期的賣權。例如台股現在是一萬點，他就買兩年、三年後的八千點賣權。因為價位差很多，所以這個賣權只有時間價值。這期間不用真的等股市跌破八千點，只要出現暴跌，例如八月三日指數開盤暴跌一千點，這種遠期的賣權價格就會狂飆，創造幾十倍的獲利。
過去二十年時不時就出現短期過山車的行情，讓塔雷伯賺足錢到山上去研究歷史當古人。
選擇權是零和交易，什麼樣的人當傻子賣這種超長天期的選擇權？巴菲特！想不到吧。
正確講，是像巴菲特這類經營保險事業的人。二○○五年或○六年的時候，波克夏曾經公告認列一百多億美元的出售遠期選擇權收入，當時有人質疑：巴菲特不是不作衍生性金融商品嗎？怎麼會有這個收入？
須知選擇權、期貨雖然是高槓桿高風險的金融操作工具，但本質上是設計給產業當避險的管道。巴菲特是經營保險事業，買賣遠期選擇權，名稱很炫但實際上保單的東西，再正常不過。
賣保單的人，不怕理賠，只怕大家不繼續買保單。幾次天災造成保險業大失血，巴菲特都是樂觀看待，因為這會提醒民眾一定要買保險，不必去計較一次性的虧損。
甚至災後保費跳升，有些特殊性質的大額保單（專有名詞叫巨災保險），像高速公路這種大型公共設施的保險，同業因為資金實力不足，他都以優惠保費笑納。如同塔雷伯，巴菲特也是精熟統計奧妙的投資者。
台灣市場不夠活絡，沒期限那麼久的，除了當月當季之外的選擇權都不夠活絡，其實更有利於保險公司，不利於塔雷伯這種釣魚客，想在台股賺黑天鵝錢的難度高。
塔雷伯買保單賺錢，巴菲特賣保單也賺錢，神奇吧！這就是金融市場迷人之處。
