買投資型保單必問的六個問題

如果有一張保單可以兼顧保障、保息，甚至守護本金，是不是很吸引人？但事實是，沒有一項金融商品是完美無缺的。

二○一二年十月，剛退休的王伯伯剛好有一筆定存到期，業務員推薦買進一張變額壽險（投資型保險類型之一），在過去績效的實證以及每月配息的誘因之下，他挑選了一檔每月配息、投資在新興市場本地貨幣計價的債券基金。按照他的理解是：雖然保額只有少少的三十萬元，但每個月有固定配息，本金到期又可拿回來，用來取代定存是還不錯的選擇。

於是，王伯伯躉繳一百二十萬元，之後約半年，他每月有四、五千元利息入帳，換算下來年報酬率約五％，比不到二％的定存利率多出一倍有餘，看著每個月進來的利息，他的退休心情更篤定了。

也因此，當一三年四月業務員再次推銷類似商品時，王伯伯很爽快地再買一張一百二十萬元的保單，一樣選擇有配息機制、但採取美元計價的新興市場債券基金。

購買投資型保單前須謹慎考量，若遇到糾紛可尋求金融消費評議中心的協助。

把眼光放回「保單的本質」

然而好景不常，去年底業務員登門拜訪時，很客氣地「建議」轉換標的，王伯伯這才驚覺，原來他每月只檢查利息是否匯入，卻鮮少關心本金的變化，但兩筆投資標的為債券基金的保單明顯出現虧損。其中第一筆虧損將近一成，而第二筆投資約買進半年，慘賠二成。王太太形容，業務員把績效攤開時，他血壓飆高，滿臉通紅，擔心本金可能血本無歸。

根據投信投顧公會去年底統計，境內與境外的固定收益基金規模達一兆七千億元，推估透過投資型保單連結的部分超過新台幣千億元，「如果債券市場出現大反轉，這會是很大的問題。」宏觀財務顧問平台總經理邱正弘憂心忡忡地說，很多人買投資型保單，都把眼光放在投資，卻忽略了保單的本質其實是保險。

《超圖解投資型保單六十個該懂的問題》作者李雪雯分析，過去二年海外配息債券基金銷售不錯，保險公司因而設計出連結配息債券基金的月配息保單。它的特性是：每月現金配息及本金安穩、相較其他投資商品費用較為低廉等，在二代健保補充保費上路後，因配息所得來自海外基金並不納入扣繳範圍，成為精打細算退休族的首選。

本金變少 要拉高報酬率不易

分析王伯伯投資標的表現不佳，原因有二：雖然連結標的為債券型基金，但投資區域卻是新興市場，去年五月當美國聯準會（Ｆｅｄ）釋放量化寬鬆（ＱＥ）退場消息後，債市幾乎全軍覆沒，新興市場債券更是首當其衝。

儘管王伯伯每月仍能穩穩領到一筆利息，但部分是從本金配出，「這就像是割肉給自己吃。」邱正弘說，日後本金越來越少，報酬率要拉高也不容易。

第二，購買投資型保單有其他成本支出，包括保險費用、危險保費、投資相關費用等，若把費用一併計入，對只能賺「微利」的債券基金，短期要看到正報酬已經不容易，更何況碰到債市出現大危機的當頭。

以王伯伯購買的保單為例，前置費用為所繳保費的五％，也就是六萬元（一百二十萬元乘以五％），王伯伯年齡六十五歲，危險保費約七萬七千元；至於投資相關費用如經理費、保管費等都反映在淨值裡，並未另外收取。

王伯伯看似投資一百二十萬元，在扣除了前置費用、危險保費後，「真正」投入買基金的總資金只剩一○六萬三千元，而統計至一月初，這張保單的帳戶價值只剩九十七萬元，加上過去半年陸續落袋的利息約八萬五千元，即使領了利息，也在虧損中。

至於第二張保單，到一月初市值只剩九十二萬元，加上已領取四萬二千元利息，差不多虧損快二成。即使不把手續費的成本計入，第一張保單的投資成績勉強打平，但第二張保單還是賠了約一成。

政大風險管理與保險學系助理教授彭金隆表示，投資型保單是保戶必須承擔投資風險的保險商品，根本仍在「保險」。

買金融商品 理性應戰勝感性

很可惜，台灣人在購買前，都先從投資報酬思考，而忽略了需不需要或適不適合？邱正弘用機關槍來比喻說：「產品是無罪的，關鍵在扣扳機的人。」業務員在銷售保險時，要把握將對的商品賣給對的人，以及風險告知義務二大原則。

當然，對已經虧損的投資人來說，也毋須太緊張，畢竟投資債券若時間拉長仍然穩定，只是得用時間換取空間，但若真有資金需求，恐怕也只能認賠了事。

彭金隆表示，目前主管機關對商品銷售、廣告、風險揭露等都已給予很明確的規範，保戶不要忽略任何文字說明，並且購買金融商品時，理性應先戰勝感性，不要為了投資而購買保單，「真的划不來！」

綜合專家意見，保戶在購買類似保單前，可先問以下六個問題，除判斷業務員是否有足夠的專業外，同時也能自保。

問題一：你已經有了壽險保障嗎？有需要加買嗎？
問題二：連結標的風險屬性高低？是否與自己的風險承受度相同？
問題三：除了保險的基本費用之外，還會有哪些額外的手續費用？
問題四：連結的投資標的，最大的風險在哪裡？
問題五：保險公司提供哪些附加價值？需要額外收取的費用？
問題六：投資標的過去的績效表現？發行公司的信用狀況？

以上問題，業務員的回答未出現在壽險公司的宣傳文件上，單純由業務員口頭承諾，因此最好白紙黑字寫下，作為自保的證據。

遇上金融商品糾紛怎麼辦？
林國全：找金融消費評議中心

當你和銀行業、證券業、期貨業、保險業，甚至是悠遊卡等電子票證業發生糾紛時，可以向誰尋求協助？其實，只要向金融服務業反映過，得不到回應或是得到不滿意的回覆，都可以向金融消費評議中心申訴，不需要繳交任何費用，三個月之內就可以得到判決。

不過，在身分資格上有限制：自然人身分都可以申訴，但如果是專業投資人，則必須在資產3000萬元以下才受理；法人資格則必須在資產5000萬元以下才具備申訴資格。

金融消費評議中心董事長林國全表示：「當接到申訴案件時，我們會把消費者和服務業雙方找來，先進行調處，如果得不到和解的共識，那就會進入評議程序，由三位評議委員進入初審，再經由大會來做討論。」

在進入評議程序之前，金融服務業業者必須簽下事前同意書，如果評議中心最終做出的判決是：投資型商品須賠100萬元以下、非投資型商品須賠10萬元以下，業者都必須接受；但消費者若不滿意最終的決定，則可以繼續尋求其他管道，甚至可以在最終判決未出爐之前，就先撤銷申訴。（楊寶楨）