金龍年即將進入尾聲，今年前三季金屬類ETF的漲幅最亮眼，資產管理規模AUM增幅則以金屬類、農產品表現最佳，總計有近1.4萬名投資人受益。最受投資人歡迎的能源類ETF則以期街口布蘭特正2增幅也將近4成，近2.5萬投資人受惠。展望第四季，專家建議，投資人資產配置仍以股市為主，債市、原物料可各自配置2~3成，而原物料則是以具有能源轉型題材的銅，以及漲幅相對較落後的黃、小、玉等農產品為首選。
年底腳步接近，今年國內原物料ETF的AUM增幅，以期街口道瓊銅、期街口S&P黃豆和期元大S&P黃金正2的增幅最高，AUM增幅都有3成5以上；若以投資績效來看，以期元大S&P黃金正2、期元大S&P黃金和期街口道瓊銅的表現最亮眼，漲幅約莫在1～2成左右。
9檔原物料ETF 近6萬人受益
目前國內共有9檔原物料期信ETF，擁有近6萬受益人，整體規模逾230億元，最受歡迎的是期街口布蘭特正2，規模約110億元，受益人數2.4萬人，創歷史新高。今年前3季規模成長最多則是期街口道瓊銅，受益人成長逾110%，穩坐國內原物料ETF受益人成長王寶座。
今年原物料行情漲幅最亮眼的貴金屬類，年底金屬類是否有望再衝一波？永豐期貨分析師劉佳倫笑說，目前短線來看，黃金已到國內外投資機構預期的高點，也就是每盎司2700~2800美元間，短期來看，市場紛擾較明顯，投資人追高心理壓力也會相對大，長線來看，仍偏樂觀。
另一推動金屬類大漲的領頭羊－銅，劉佳倫也相對看好後勢，他指出，由於全球銅產量下滑、採礦用電用水量持續攀升，還有中國大陸擴大刺激政策以及需求逐漸回升，再加上現在清潔能源轉型以及電動車需求強勁，長期來看，銅價後勢仍可期待。
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永豐期貨分析師 劉佳倫表示原物料整體趨勢值得期待。
至於農產品，劉佳倫認為，以咖啡、可可來看，前二年漲幅大，近期基本面仍佳，穀物類近二年表現相對疲軟，不過，觀察美國國家氣象ONI指數，預估今年10月下旬後，天候就會進入反聖嬰現象，目前情勢雖不明朗，但考量到地緣政治、氣候異常因素，穀物類在相對較低位階的情況下，仍值得持續留意。
原物料短線沒反轉跡象 各題材輪漲
觀察原物料整體行情，劉佳倫說，短線上看不到集體轉空的反轉跡象，但預期明年發生集體大漲的機會也不大，目前來看，原物料行情較偏向是各題材輪漲局面。
展望年底經濟情勢，劉佳倫指出，美國聯準會（Fed）大力出手，預防性降息二碼，美國經濟情勢暫無疑慮，再加上中國政府接連祭出降息和降準的雙降政策，以及取消購屋限制等救市措施，整體來看，台股、美股、原物料市場行情都可期待。
資產配置以股為主 債、原物料平衡布局
劉佳倫建議投資人，在資產配置上仍可以股市為主，並搭配債市、原物料平衡布局，股市部分，由於全球綠能轉型趨勢不可逆，再加上被視為新一代工業革命的AI浪潮，目前還在硬體布局階段，尚未進入到軟體整合發酵階段，投資人在股市布局仍可以AI、電動車題材為首選。
由於美聯準這次降息二碼，美國經濟是否進入反轉階段？劉佳倫說，美國經濟看來是短期修正，失業率約4%左右，非農就業人口約15~20萬人間，9月更超乎預期達25萬人，整體情況來看，美國經濟仍未反轉、進入衰退階段。
至於債市方面，劉佳倫分析，短線上殖利率會因市場預期情緒而有高低波動，因此建議投資人在債市佈局，仍以長期穩定持有、分散風險為佳。
能源短期未轉強 美大選、地緣政治是關鍵
此外，美國年底總統大選勢必也將影響全球經濟情勢，劉佳倫說，整體來看，美總統大選結果對能源政策影響較明顯，由於民主黨一向支持發展綠能，共和黨則傾向支持傳統能源、石化，選舉結果將影響能源市場走向。
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永豐期貨分析師 劉佳倫建議投資人布局原物料以不超過資產配置2-3成，分散風險為佳。
劉佳倫提醒投資人，除觀察美國大選結果外，還要關注明年OPEC（石油輸出國組織）態度，過往沙烏地阿拉伯往往最積極促成減產計畫，但近期似乎態度轉向，因此OPEC的整體增減產態度也是未來對油價影響的重要關鍵。雖然美國近期有增加戰備儲存，但整體油價仍偏保守，短期仍看不到轉強的動力，後續有待觀察地緣政治影響。
油價短線看來仍疲軟，投資人若有意進場投資原油ETF，仍須留意風險，先前就曾發生國內ETF因溢價、套利，導致波動過高，甚至下市，最終使得投資人投資權益受損的案例，因此建議投資人投資相關ETF之前仍須留意風險。
