台新金合併新光金後，躋身第四大金控，先撇除中信金是否能搶親的變數，壽險業將在2026年接軌IFRS17，新壽財務壓力難以輕忽，再者兩金控文化分歧，面臨整合難度，且台新金僅銀行規模較大，壽險、證券小於新光金，小併大後的人事傾軋難免，是否會演變為「台新金裡的新光國」，恐成合併後的大難題。
台新金合併新光金，務實考量是雙方規模都不夠，傳統金融家族「吳辜蔡」距離拉開，且台新金除銀行規模較大，其他都太小，與新光金合併後，猶如在壽險、證券吞下大補丸。講直接點，雖說是併新光金，但重點還是新壽。
新壽過去20年因為投資失利，賣地求生已非新聞，這也是吳東進被扳倒的主因，但如果新壽真的這麼甜，台新金早就併了，關鍵在於新壽財務難題未解，且因2026年要接軌IFRS17新制。新壽這類老牌公司，高利率保單多，接軌後高利率保單評價後的缺口大，這對口袋並沒有想像中深的台新金，自是壓力。
「家族內戰」心結恐不會消除
其次是吳家兄弟失和已久，新光金大股東洪士琪代表改革派結合吳東亮，一舉拉下新光金創辦人吳東進，這「家族內戰」的心結恐不會隨著合併底定而消除。更甚者，在新新併之前，不斷傳出吳東進力邀中信金出價，「寧可把新光賣給外人」，成為難以修復裂痕。
台新金併新光金是「小併大」的結合，台新金再怎麼會經營，也只有台新銀規模或績效略勝新光銀，合併較無障礙。但台新壽與新壽，抑或台新證與元富證，都會面臨誰來主導的現實困境，尤其新壽聚集吳東進陣營的班底，更可能消極抵抗。
▲台新金控董事長吳東亮及新光金控董事長魏寶生召開記者會宣布雙方對等合併，並交換合併契約。記者劉咸昌攝影。
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人事傾軋內耗戲碼恐持續上演
在小併大的過程，倘若新壽、元富證成為雙方子公司的合併主體，因其文化差異，很可能像當年國泰合併世華銀時，出現「台新派」、「新光派」的兩派不合狀況，人事傾軋的內耗戲碼恐持續上演，拖累整合進度，屆時將形成新公司「國中有國」的貌合神離樣。
台新與新光雖系出同門，但在經歷超過20年的分治，想光靠家族情感完成整合大業，絕非想像那麼容易。對吳東亮來說，如果只是在名義上完成統一，但無法實現合併綜效，與蔡家的富邦、國泰，辜家的中信、開發，距離只會愈來愈遠。
本文授權自中時新聞網，原文見此。
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