近年Fed為解決頑固的通膨大舉升息，使得2023年全球併購活動急速萎縮、交易總金額未達3兆美元，為10年來的最低。然而，隨著Fed升息進入尾聲，以及AI等新興科技持續加速世界變革，跨國企業仍需透過併購轉型、創新，改變市場競爭格局，預期2024年的併購案將會增加，尤其是能源、醫療、高科技、媒體及電信產業。
此外，台灣近期的一些購併案，不少都是國際大廠自己找上門談併購，顯示台灣企業的經營能力及經營環境持續被世界肯定。
2022年受烏俄戰爭、聯準會升息等因素影響，全球併購交易件數雖然創下新高，達4萬9,886件，但交易總金額仍不敵大趨勢，年減約31%；其中，最引人矚目的特殊目的收購公司（SPAC）及科技業併購交易大幅衰退，併購案件分別衰退30%、21%。
時序走到2023年，從數據上來看，併購市場已經透露反轉回溫的跡象。依照彭博統計，全球2023年第四季交易量僅2,281件，相較2022年同期3,137件減少856件、減27%，併購總金額成長較去年同期的2,630.8億美元增加26.5%、達3,323.3億美元。
從產業別來看，2023年全球併購案交易總金額為2.26兆美元，其中仍以軟體業2,729.9億美元佔比最高，依序為不動產投資信託基金2,912.6億美元、石油天然氣2,481.8億美元、生物科技1,693.6億美元，網路831.3億美元。
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資料來源：Bloomberg
2024年併購三大趨勢
展望2024年，我認為併購案將持續蓬勃發展，有三個趨勢值得關注：
1. AI持續顛覆世界、能源轉型加速，高科技、能源等併購案持續增加。
科技的進步不僅提高了生產效率，也加快了產品與服務的生命周期，過去10年，網際網路促成電子商務蓬勃發展，如今人智慧(AI)、機器學習等科技推陳出新，將加快時代變革，預期也會如同google、微軟等公司一樣，創造消費者從沒想過的需求。
此外，日前甫落幕的聯合國第28屆氣候峰會(COP28)，決議「進行能源系統轉型，擺脫化石燃料」，更加速各國由法制面推動市場變革的能源轉型趨勢，能源產業也掀起一陣的整併風潮，期能應對新的趨勢。
企業為了不被時代淘汰，必須不斷尋求創新與突破，併購案成為企業獲取先進科技、優秀人才、擴大市佔率和創新思維的捷徑，這從近年併購案聚焦科技、能源領域就可見端倪。
以2023年為例，2023年前六大併購案中，能源業占一半，其餘為製藥、科技及電信業。
2023年世界併購案交易總價值排名（單位：億美元）
資料來源：Bloomberg
2. 私募基金將再度活躍
以往，私募基金是併購案重要驅動力。但隨著2022年及2023年全球面臨升息環境，加上對經濟衰退的憂慮，許多企業高管或私募股權基金經理人，對於在充滿不確性的時局下做出昂貴的收購賭注，都持謹慎、保守的態度，也嚴重打擊了併購活動。另外，受到國家安全議題與反壟斷監管收緊因素，併購交易轉向中小型的投資案件，呈現交易量上升、總金額下滑的趨勢。
2023年底隨Fed宣布不再升息，預期2024年的經濟將逐漸恢復活力，私募基金在併購市場的角色也將會隨之增加。
3. 台灣以優異的經營能力將持續贏得世界目光，企業「跨境」將蓬勃發展
台灣產業以資本、技術密集型為主，積極參與國際併購活動，不僅有助於本土企業擴大全球視野，更能促進產業結構的升級和轉型。
在台灣，2022年投資併購件數減少至64件，併購金額下降至118億美元，較2021年減38%。然而，從台灣近期的併購案來看，許多都是被併購公司自己「找上門」，如華新麗華公司併購義大利商Cogne Acciai Speciali公司就是一例，我身邊也有日本公司透過銀行搭橋，徵詢台廠併購意願。
台灣企業受到歐美、日本等企業注意，這顯示：雖然台灣還有區域政治風險等挑戰，但台灣的企業經營能力、經營環境，還是受到各國人士推崇，在未來，台灣中小企業跨境經營將會越來越蓬勃。
作者簡介_杜英宗
曾任南山人壽董事長、台灣花旗環球董事長、高盛證券亞洲地區投資銀行部負責人
