美元債的未來收益增值空間
2023年聯準會升息步調比年初預期的積極，導致債券市場或全球投資市場一度面臨較大的修正，所幸10月底以來隨著聯準會結束升息的訊號更加明確，以及殖利率攀高後吸引資金回流，既然看好債市，投資人也許會問：該買全球債還是美元債?
從彭博數字來看，累計今年以來主要債市以美國非投資級債上漲10%領先，投資級債也有5.6%漲幅，美國公債則漲2%，各類高品質債可望終結連兩年下跌的疲勢。(彭博資訊，取彭博債券指數為例)。
資料來源：彭博資訊，截至2023/11/30，取彭博美元高評級複合債指數為例。指數不代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
升息尾聲債券三大投資面向 提前為降息做準備
景氣面：國際貨幣基金10月預期美國2024年經濟成長率將由今年預估的2.1%降到1.5%；通膨率由4.1%降至2.8%。統計歷史自1980年以來至2022年，其間若是美國經濟成長率與通膨率齊降年度，美國高評級複合債平均上漲11.30%，優於其他各種情境4.4%~6.2%表現；美元複合債是可以考慮納入投資組合。
資料來源：美國經濟成長率及通膨率取自國際貨幣基金(2023/10月)；債券表現取自彭博資訊，取彭博美國複合債指數為例，統計自1980年以來截至2022年。景氣升(降)=該年經濟成長率高於(低於)前一年；通膨升(降)=該年通貨膨脹率高於(低於)前一年。＜以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數＞
政策面：債市最值得期待的利多莫過於聯準會停止升息後轉向降息，以美國高評級複合債指數為例，統計自1995年~2018年聯準會四次停止升息日後進場一年、三年之平均的累積報酬率各為11.49%和26.90%；顯示聯準會升息尾聲，美債市機會來臨。
資料來源：理柏資訊，以彭博債券指數為例，四次最後一次升息日各為1995/2/1、2000/5/16、2006/6/29、2018/12/19。波動風險為升息日進場三年的月報酬率標準差年化值，再取四次時期的平均。以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。
評價面：2023年美國高評級複合債的到期殖利率屢次突破5%，不僅創下16年新高，更為20多年來首見高於史坦普500的盈餘殖利率，顯示債市相對股市之未來投資機會更加明朗，又再印證美元債未來收益增值空間。(資料來源：彭博資訊，取彭博債券指數為例)
資料來源：彭博資訊，統計2002/1/2~2023/11/30。股市盈餘殖利率=每股盈餘/股價成本。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。<本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>
高評級複合債券型基金 鎖定收益機會
富蘭克林旗下的富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，除了美國公債的配置外，於投資級企業債中，經理團隊目前偏好於較低評級的BBB或BBB-級企業找尋較高收益機會，在過去低利率時代，這些企業樂於配發股利或買回庫藏股，而不是把錢拿去還債，然而現在局勢逆轉，因為資金成本高昂，很多企業為了維持其債信品質，反而會把資金用於償還債務、改善財務體質。在非投資級企業債中，團隊則傾向於在較高評級的BB和BB+級找尋債信有被升等為投資級的機會，評估評價面合理後，也會被納入投資組合中，一旦這些企業被升等為投資級時，其借款成本將會減少很多。
富坦固定收益團隊投資長 桑娜．德賽同時也是經理人表示，考量美國景氣仍具韌性、通膨不易快速降至2%目標，預期聯準會可能要到2024年底才可能有降息的機會。利率長時期維持在高檔對企業獲利衝擊的後勁仍強，建議以中短天期高品質債為多的精選收益複合債為核心資產。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)在國人愛好配息的級別，共有美元、歐元、澳幣避險之月配息股份，也於11月取得主管機關核備在台銷售其美元A穩定月配股及美元F穩定月配股級別，完整的多元幣別讓追求收益的投資人有更多選擇機會。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)基金績效
資料來源：理柏資訊，報酬率為台幣計價至2023/11/30，波動風險為過去三年台幣月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
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(註) 基金到期殖利率不代表基金報酬率或配息率
<投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書>
由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。
本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
【穩定月配股(Mdis-pc)】及【月配股(Mdis)】皆為基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，惟目前【月配股(Mdis)】實際收益分配係以配發債息收入為主，並不分配資本利得。【穩定月配股(Mdis-pc)】因股份英文名稱帶有pc係指配息預定以固定配息率方式提供，依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定的配息率。本基金公司將定期檢討基金配息金額與配息率是否有調整必要，以避免分配過度而侵蝕到本金。檢視內容主要包括投組的當期收益率與到期殖利率預估、經理團隊債市展望及操作調整等。
*F股與A股費用說明：基金F股股份在贖回時，基金公司將依持有期間長短收取1%~3%不同比率之遞延銷售手續費，該費用將自贖回總額中扣除。F股之遞延銷售手續費係以贖回股份的淨資產價值或申購時的淨資產價值孰低為基礎。F股與A股適用相同之投資經理費用及維護費用年率，惟F股另需每年支付平均淨資產價值之1％分銷費，該費用係反映於每日基金淨值中，投資人無需額外支付。手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1.00％的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。基金相關費用請參閱境外基金資訊觀測站所公告之公開說明書及投資人須知或逕向本公司網站查閱。F股注意事項：持有基金F股股份滿36個月（即3年），將免費自動轉入相同基金的A股股份。
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