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自食惡果

自食惡果

楊紹華

金融

今周刊攝影組

1402期

2023-11-01 09:53

「本行為貨幣政策主管機關,不以盈餘作為評分標準。」這是「中央銀行年度考成工作要點」的第四條。

畢竟,手握匯率、利率政策工具的中央銀行,如果被要求把賺錢當成重要任務,代價可能就是貨幣雙率扭曲,進而影響國家、民生經濟。別的不說,光是從大家已經朗朗上口的「美國暴力升息打通膨」一句,就能簡單理解低利率是物價、房價上漲溫床的道理;而央行獲利的關鍵一招,也就是壓低利率,創造本國與外幣資產的利差空間。

 

妙的是,雖然「考成要點」強調央行成績不該看盈餘表現,但央行的「考成報告」,彷彿卻是另一回事。

 

「本期淨利2181.43億元,與預算數相較,達成率為142.18%⋯⋯,獲利績效良好。」這是寫在央行2022年考成報告的第一句「優點」評語。再往前看,自2007年來至今連續16年的央行年度考成報告,首要優點都是今年賺了多少、達成率又是多高⋯⋯。而在這16年中,有9年也都強調央行「對增益國庫貢獻良多」。

 

16次因為獲利被按讚,代表16年來央行無視國內外經濟金融局勢變化都能穩定大賺⋯⋯。本期封面故事,我們探討台灣央行長期暴賺的畸形現象與代價。不久前美國聯準會傳出因為虧損而準備裁員的消息,國內部分輿論以「自食惡果」形容聯準會被自己的暴力升息反噬,但聯準會前副主席卻嚴肅地告訴本刊,中央銀行本來就不該以獲利為目的,在維護公共利益下,更不該避免虧損。

 

明年政府預算敲定,央行編列了創14年新高的兩千億元繳庫預算⋯⋯。在許多專家學者眼中,長期仰賴央行賺錢的台灣經濟,其實才正在自食惡果。

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