室內戴口罩禁令正式鬆綁，後疫情時代終於來臨了。但同時，也有許多以往罕見的場面正上演：全球面臨地緣政治爭議以及戰爭，通膨與升息並存，在產業面，網路龍頭忙著裁員、打消庫存，各行各業還苦喊缺工，2023年的局勢，看來竟如此錯綜複雜。
今周刊董事長謝金河
究竟投資人在2023年應如何避開風險、尋求機會？《今周刊》舉辦「2023全球投資趨勢及契機」論壇，由元大投信董事長劉宗聖，《今周刊》董事長謝金河，洲際交易所集團(ICE)亞太區負責人Magnus Cattan發表演講，吸引滿座聽眾與會。
謝金河：貨櫃航運指數可能是景氣落底指標
謝金河指出，後升息時代的資本市場結構全然翻轉，和過去三年完全不同，這是投資人一定要正視的「新常態」，千萬不能用以往思維面對股市，恐將輕易受創。謝金河分析，在台股如今倍受庫存與市況變化挑戰的產業，還包括一度受資金追捧的運動鞋、自行車、高爾夫球桿等；至於平價餐飲、旅遊業、KTV等，在疫情期間奮力掙扎的產業，如今總算盼得春燕歸來，報復式買氣帶動營收大幅上揚，也可能是2023年台股市場轉機最顯著的族群。
謝金河也分析，從2000年至今，google搜尋引擎市占率從未低於9成，微軟市占率則多半只有個位數；但就在結合人工智慧問答的NEW BING即將問世激勵下，微軟股價勢如破竹，Google股價則因為一個問答失誤而暴跌。「接下來，AI整合表現一定會改變科技網路巨頭的競爭格局！」謝金河說。
另一例子是風光整整三年的航運類股。謝金河指出，受到貿易往來趨緩，以及地緣政治衝突所影響，SCFI貨櫃運價指數在四個多月內從7,791點直直落，最近已經跌破1千點，而這也可能是本輪景氣何時落底的重要指標。
洲際交易所集團(ICE)亞太區負責人Magnus Cattan
「2022年全球投資級債出現罕見大跌，絕大部分原因來自利率環境走升」Magnus Cattan強調，投資等級債券價格下跌並非因為違約率增加，純粹是升息導致，在近期已可觀察到市場資金流入長天期公債，今年來各類型債市普遍呈現上漲表現。整體來看美國公債、投資級債憑藉其防禦性資產特性，及較以往顯著為高的殖利率，如2022年底美國國債指數收益率4.3%，遠高於過去5年歷史水平的1.7%，都將持續吸引市場資金興趣。
Magnus以旗下所編製的美國全市場債券指數為例，今年1月底殖利率已經來到4.4%，相比過去十年平均值2.4幾乎多了1倍；而債券市場波動度指數也自去年底第四季起回穩，不再急速攀升。Magnus指出，這突顯債券已來到高殖利率位置，且價格不再如去年第2、3季般劇烈震盪，投資人可以留意。
元大投信董事長劉宗聖
元大投信劉宗聖：存好股也要記得存好債
元大投信董事長劉宗聖則對聽眾分享，2023年投資焦點有三：第一，美國這一輪升息循環近終點；第二，景氣持續趨緩但可能具有韌性；第三、通膨數字回落但可能難以回到過去低水準。因此建議從過去股票資產交易，轉向股債資產配置，留意在聯準會強力升息導致債券跌多出現高殖利率後，絕佳的進場機會。
劉宗聖指出，目前台灣ETF市場規模約2.5兆，其中債券ETF就達到1.3兆，再以受益人數為例，台灣有將近100檔債券ETF掛牌交易，但受益人數僅有約18.5萬人，相較0050、0056兩檔受益人逾150萬人低了許多，這是因為相關商品多是由壽險等大型法人機構持有，以往一般個人投資人相對陌生。不過劉宗聖強調，相關債券ETF其實是透明、有效率的投資工具，也是值得投資人好好審視的新機會所在，且債券ETF不用支付證交稅與二代健保，領到的配息可認列海外利息所得，是集合固定息收及眾多優勢的產品。
劉宗聖解釋，當前金融市場特性，首先是升息空間上檔有限。美元指數去年受聯準會大幅升息17碼帶動上漲，如今已經回落；伴隨著景氣降溫，美國通膨較緩和，聯準會口風也略為鬆動，顯示美元最震盪的時期可能已經結束。由於貨幣政策有3至6個月的遞延效果，聯準會將需要一段時間觀察利率修正後的結構，投資人也可以重新思考，如何適應利率和通膨都高於以往的環境，同時利用相對穩定的固定收益商品平衡風險、創造收益，並耐心等待價格反彈的時機來到。「不能沒有股票，但也不能只有股票，存好股，也要存好債！」劉宗聖總結。
