編按：央行總裁楊金龍今（10/19）日應邀在三三會進行演講，認為央行貨幣政策有3大挑戰，包括通膨與經濟預測更困難、貨幣政策自主性降低，以及匯率波動升高，近期非預期重大事件衝擊、供需因素的結構性轉變，影響央行貨幣決策難度。
對明年經濟景氣與通膨，楊金龍表示，預期今、明兩年台灣經濟成長將趨緩，明年通膨率回落，央行預估明年台灣經濟成長將趨緩至3％以下，通膨率將降至2％以下。不過，全球經濟與通膨前景持續面臨諸多不確定性，央行將密切關注國際間各項風險對台灣是否有不利的影響。
對於中共召開20大，兩岸局勢緊張，三三會理事長林伯豐也提出5大建言，其中包括重建重要物資建立儲備機制，以及提高糧食的自給率等，是否憂心兩岸開戰？林伯豐表示，政府任務是要避戰、而非戰勝，戰爭對任一方都是失敗的，並舉烏克蘭為例，「澤倫斯基是不合格的總統。」
央行總裁楊金龍今天應中華民國三三企業交流會的邀請，以「在當前高度不確定環境下，台灣經濟發展與央行貨幣政策面臨的挑戰」為題發表專題演講。楊金龍指出，今年以來FED升息已達12碼，今年的升息，相較於2004/6~2006/6以及2015/12~2018/12的升息循環，今年的升息，造成全球金融循環快速反轉緊縮，去槓桿化更為強勁。
今年以來，新台幣對美元貶值10.5%；而前2次的升息，新台幣兌美元則是分別升值3.5%及7.1%。1990年以來，台灣開放資本帳，跨境資本交易明顯成長。資本移動成為影響新台幣匯率之主要因素，加大央行的政策挑戰。
楊金龍指出，小型開放經濟體不適合採取先進經濟體前瞻式指引(forward guidance)的溝通方式，因其恐損及央行公信力(credibility)。美台利差擴大，不一定會造成新台幣貶值。本年以來，新台幣貶值主要反映外資賣股匯出，並非美台利差擴大所致。
楊金龍表示，今年受能源價格上漲影響，台灣貿易出超縮小，韓、日則轉為入超；南韓及日本之礦物燃料進口占總進口的比重大於台灣，受能源價格上揚的影響較大。台灣電子資通訊產品出超大，抵銷礦物燃料入超，因此今年貿易維持出超。同時，今年以來，新台幣對美元貶值幅度遠小於韓元、日圓，台灣能源進口成本較韓、日為低。
楊金龍強調，美中爭端、新冠肺炎疫情及俄烏戰爭，致供應鏈重組與跨國產業分工調整；中國大陸如堅守嚴格防疫，將加速供應鏈重整與去全球化進程。
楊金龍指出，自2018年以來，台灣歷經美中爭端、新冠肺炎(COVID-19)疫情及俄烏戰爭之衝擊；惟受惠台商回台投資、台灣半導體技術優勢，加以防疫得宜等三大紅利，且在貨幣政策、財政政策、產業政策及結構調整措施妥適搭配下，台灣不僅經濟表現佳，物價亦相對穩定。而本年國際能源價格上漲，台灣經貿表現仍具韌性。
楊金龍認為，當前全球不確定性更甚以往，主要包括美中爭端白熱化、俄烏戰爭升溫，加以新冠肺炎疫情與極端氣候持續影響，使消費與生產模式改變；另中國大陸清零封控，更加速供應鏈重整與去全球化(deglobalisation)進程，均致全球高通膨環境持續。此可能促使多國更進一步緊縮貨幣，致金融情勢趨緊、美元續強，加劇全球經濟下行風險。
楊金龍強調，在當前高度不確定(hyper uncertainty)環境下，貨幣政策面臨多重挑戰，主要包括：近年非預期的重大事件連續衝擊、供需因素的結構性轉變，使央行對通膨與經濟預測更為困難。
本年美、歐央行同步緊縮貨幣政策，對小型開放經濟體的經濟、物價、金融穩定產生外溢效應，使貨幣政策自主性降低；未來緊縮力道及其外溢效應不易掌握，亦將影響本行預測準確度。此外，外資進出更不易預測；跨境資本移動益加頻繁與加劇，匯率波動升高。
※本文授權自中時新聞網，原文見此。
