今年無疑是投資市場黑暗的一年，從年初以來股票、債券一路下滑，甚至貨幣也持續貶值。統計今年以來唯一可以逆勢上漲的標的，只有美元與油價。貨幣是金融市場的領先指標，今年以來歐元、英鎊、日圓創下20年新低，此也預告金融市場風險升高。短期內只有美元仍可維持強勢，成為近期資金唯一避風港。
美國聯準會積極升息，美元漲勢持續
截至7月底，美國基本利率為2.5%，但市場預估9月仍可能升息3碼，再加上11、12月二次會議，到年底前利率可能來到3.75%到4%。同時聯準會主席鮑爾也強調要嚴控通膨，市場預估到明年上半年都不容易出現降息機會。除此之外，9月起聯準會每月減少購債規模達950億美元，市場資金持續回收，更可支撐美元維持強勢走勢。
美元近一年對主要貨幣升值
資料來源：鉅亨網，統計至2022/9/6
土耳其風險高，歐元創下新低
當美元走強，第一波受創的是新興市場貨幣，尤其是阿根廷與土耳其更是受創嚴重。土耳其通膨嚴重，今年8月通膨年增率高達80%，貨幣更是大幅貶值，近6個月對美元貶值23%，近一年貶值幅度更高達105%。通膨如此嚴重，央行還逆勢降息，把利率從去年19%降至目前的13%。另外，阿根廷情勢也很嚴峻，7月通膨率達71%，基本利率已經拉高到69%，仍然無法阻止貨幣貶值，近6個月阿根廷幣對美元貶值28%。
長久以來，歐元幣值都高於美元，2008年3月最高1歐元可兌換1.6美元，但今年歐元兌美元跌破1，創下20年新低。由於目前歐洲正面臨最嚴峻的能源挑戰，通膨率高達9.1%，歐洲央行在今年7月升息2碼，打破近7年來的0利率環境。預估後續歐洲央行可能持續升息，以對抗高通膨環境。然而歐元區面臨的經濟風險升高，歐元區可升息空間小，難以支撐歐元在短期間內轉強。
同樣的英國也面臨高通膨風險，7月通膨率高達10%，即使英國央行今年以來也快速升息，將利率從0%調升到目前的1.75%，但也無法阻擋英鎊貶值走勢。英鎊兌美元來到1.15，創下自1985年以來新低。
每個國家各有各的經濟風險，相較之下，美國經濟仍然較為穩健，此也支撐了美元成為金融風險升高時的最佳避險工具。
台幣相對貶幅較小
亞洲貨幣今年以來兌美元也是持續貶值，近6個月日圓兌美元貶幅高達16%，韓圜兌美元貶幅也有12%，相較之下，新台幣雖然也貶值，但近6個月貶幅8%，相對幅度較小。整體來說，新台幣兌歐元、英鎊、人民幣、日圓、韓圜等，仍呈現升值走勢。美元之外，持有新台幣仍是次佳選擇。
新台幣相對其他貨幣升值
資料來源：鉅亨網，統計至2022/9/6
美元轉弱後，債券、黃金可以接棒嗎？
當然美元也無法永遠維持強勢，後續若聯準會升息態度轉鷹為鴿時，強勢美元可能告一段落。由於目前控制通膨仍是聯準會第一要務，預期升息暫停也要等2023年之後視情況而定了。
不過，聯準會若後續不再升息或開始降息，代表經濟衰退風險升高，股市風險反而更大，但是美國公債、高評等債券，可受惠於債券殖利率下跌，開始由空轉多。只是債券價格雖上漲，卻可能要承擔美元匯率走貶的風險。
另外，若全球面臨經濟衰退，又再次出現降息循環時，可能黃金又有表現機會了。因為美元與黃金往往呈現相反走勢，當強勢美元反轉時，黃金可以做為避險工具。
由於今年美元維持強勢，黃金走勢疲弱，金價最低跌至每盎司1680美元，近期在1700美元附近盤整。不過，從中長期趨勢觀察，目前黃金尚未出現反轉格局，因此最好再多觀察一些時間，等到美元強勢趨勢改變之後再說了。
(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)
作者簡介＿林奇芬
打造台灣最受歡迎的二本理財雜誌，擔任過 Money 錢雜誌社長、Smart 智富月刊 社長、總編輯，長期推動理財知識普及化。相關著作《第一份收入就投資，30歲存百萬，40歲領雙薪》《窮人追漲跌，富人看趨勢---投資前你一定要懂的10個指標》《藏富-我用基金賺到一輩子的財富》《治富-社長的理財私筆記》，林奇芬治富俱樂部
本文獲林奇芬授權轉載，原文：亂世抱美元?還有避險工具可選嗎?
