一直以來，台灣用廉價匯率刺激出口的經濟策略即將走向瓶頸，「改變路線、重視內需」，這是央行與《經濟學人》給台灣經濟的共同解方。但是，怎麼改？怎麼變？
用匯率政策刺激出來的經濟結構，理當從匯率政策開始著手，但在8月底之前，央行對刺激內需的論述，始終鎖定在政府擴大支出、營造有利投資環境的層面，也就是「與央行政策無關」。不過，9月之後，情況或許將有所改變。改變的基因，來自一位大炮型央行理事，台灣大學經濟學系教授陳旭昇。
瞄準8月底央行一份13頁的對外報告，9月11日，陳旭昇在自己的部落格發表《草包族經濟學》一文。他首先給予肯定，「央行能體認到『台灣經濟過度仰賴外需』這樣的問題，實屬難得。」可以看出，在「國內需求」對台灣經濟成長的重要性上，陳旭昇和央行是站在同一邊的。
大炮理事：央行難道不該為過度仰賴外需負責？
但是，話鋒一轉，他質疑這個經濟問題「孰令致之？央行該為此負起怎樣的責任？央行該如何透過貨幣政策解決這個問題？」他認為，央行不該兩手一攤，只是開出一堆「與央行無關」的藥方，把問題推託給政府其他部會。陳旭昇槓上央行的這段過程，被各界解讀為「央行內訌」、「自家人打自家人」。
「不過，我一直以來就是期待這樣的政策辯論，這是好事。」一位資深金融業者表示。楊金龍接任央行總裁，先是在總統府主導下，重啟了央行在前任總裁彭淮南時代終止多年的「聘用外部副總裁」傳統，隨後更聘請了一向對央行貨幣政策炮火猛烈的陳旭昇擔任理事，開始囊括多元意見，不再走「一言堂」路線。「能夠出現這樣『不同的聲音』，對央行而言，反而是件好事。」
好事，指的是「貨幣政策的正確方向有機會越辯越明」；如今辯論發生了，結果呢？雖然還不十分明確，但確實看到了一些轉變跡象。
9月，作為對陳旭昇《草包族經濟學》的回應，央行提出一份《補充說明》，雖然還是一堆專業術語和計算公式，但在報告中首度表示：「台灣出口以中間財為主，出口對進口的引申需求大，因此，匯率變動對進口的影響將抵銷其對出口之效果；整體而言，匯率對貿易餘額之影響不若以往。」終於，在從出口導向轉為注重內需的論述中，央行進化到願意探討「匯率政策」的層次。
央行所說的，正是台灣為何不適合一味地用低廉匯率刺激出口的關鍵。台灣是個原物料、勞動力進口國，在資源匱乏、仰賴進口的情況下，壓低匯率去刺激出口成長，必然得承擔進口成本提高的後果。
換句話說，新台幣匯率越低，即使能持續刺激出口成長，但成本也同時提高，最終，每出口一單位產品的附加價值會越來越少，整個產業結構會越來越「窮忙」。
而央行同時也提到，「整體而言，匯率對貿易餘額之影響『不若以往』。」這個「不若以往」，正是《經濟學人》雜誌資深新興市場編輯郭世明眼中，台灣問題的真正核心。
明明是已開發國家，卻守著落後國家思惟
在他的眼中，台灣是相當富裕的國家，人均GDP遠高於世界銀行定義的「富裕國家」標準。然而，「你們這個富裕國家卻有著非常奇怪的現象，一個貧窮國家才會有的現象，」郭世明挑明了說：「貨幣十分廉價，匯率持續被壓低；這或許是為了刺激出口，但，完全忽視內需市場。」
郭世明解釋匯率和內需之間的直接連動。當本國匯率被刻意長期壓低，收受金額不是用外幣計價的產業，便蒙受其害，也就是，「除了出口產業以外，剩餘大部分的產業，都是低廉匯率的受害者。長久下來，企業老闆會更加專注在發展可以外銷的商品上，壓低在內需產業的投入。」郭世明認為：「長期壓抑的匯率，扼殺了台灣內需市場的成長。」
郭世明進一步分享他長期觀察新興國家的成長模式。一個仍在「開發中」的國家，透過壓低匯率可以提高出口產品的「價格競爭力」，藉此搶進國際市場，換得一些國際投資與技術學習的機會，提升國內整體生產效率。在這個階段發展的產業，以勞力密集、出口導向為主，至於「學費」，就是「壓抑內需」。
一段時間之後，當整個國家的產業已擁有足夠技術水準與生產效率之後，不再需要壓低匯率以求得學習機會，就該開始轉往發展技術、知識或資本密集的產業，提高出口產品的附加價值。
另一方面，外銷產業過去靠殺價競爭創造出來的貿易順差，會累積大量的外國貨幣，他們把這些外幣換匯回國時，推升本國貨幣逐漸升值，最終將經濟發展的主軸，從外銷拉回內需導向。
但台灣在外銷轉型成內需導向的過程中，斷鏈了。我們經年累月的貿易順差，沒有反映在貨幣價值上，而是堆積在央行行庫裡成了外匯存底，匯率因此處在同樣水位，成為別人眼中的「廉價貨幣」。2000年以來，新台幣大部分時間處在30到34兌1美元，僅區間震盪，但我們的外匯存底，卻從2000年初的約1101億美元，成長超過3倍，在今年9月底達到約4604億美元。
過去，低匯率政策成功刺激台灣經濟起飛，這份成就有目共睹，但當台灣從開發中國家躋身已開發國家，我們手握富裕國家的門票，卻死守著貧窮國家的作法，繼續用出口導向的低匯率思惟打造台灣的經濟樣貌。結果就是：我們擁有成熟的出口產業，匯率卻停留在新興市場的狀態，內需產業無法成長茁壯。我們換了位置，卻沒有換了腦袋，這，就是郭世明眼中台灣現在最大的問題。
