總市值的魔術數字

股市的投資人最重視的通常是股價，像這兩年大家把股價直逼千元的大立光及ＴＰＫ宸鴻、漢微科、碩禾封為「四千金」，但是在國際上，法人的投資更重視的是總市值。

總市值的計算就是以上市發行股數乘上股價，總市值高低也直接代表企業的實力。像台股市值最大的龍頭是台積電，今年股價最高漲到一一六．五元，總市值一度達三．○二兆台幣，這是台灣有史以來有企業市值挑戰三兆元的空前紀錄，若以當時新台幣的匯價來算，台積電市值超越一千億美元門檻，也是台灣企業的新里程碑。

今年中秋長假，兩大經濟性報紙不約而同都對上市公司總市值作了報導，《工商時報》的統計到九月十八日為止，台股今年總市值增加七．九七％，台股總市值從去年底的二十一．三六兆增加到二十三．○六兆元。若從分類指數看，金融股總市值從二．七三九三兆增加到三．二三八五兆元，成長一八．二％，表現最為出色，金融股從總市值的角度看，不愧是台股的中流砥柱。

中流砥柱 金融股總市值成長最多

從個別公司看，台股總市值前十大，金融股只入榜兩席，排名最高的是第八名的國泰金控，市值是四七二八億元。第二大的富邦金以四二三二億元排第十名，絕大多數金控公司市值都超過一千億元，市值第十五大是中信金的二八七六億元，十六名的兆豐金二七五九億元，換句話說，前二十大市值企業，金融股進榜四席。再往下看是排名二十五名的元大金，二十六名的第一金與二十七名的華南金，這三家金控公司市值都超過一千五百億元，不過元大金首度戰勝公股金控是大事。其他金控或銀行，如合庫、彰銀、開發金、台新金、玉山金、永豐金等市值都超過千億台幣。

不過金融股市值變化仍不脫一個「穩」字，今年變化最大的是傳產與電子股的消長，今年的電子股整體市值只從十．七九二八兆上升到十一．二一三五兆元，成長三．九％，但是傳產（不含金融股）的市值卻從七．八三九四兆上升到八．六一三五兆元，整體市值成長九．八七％，而傳產股中又以汽車股市值成長三二．三％及機電股成長三三．六％，表現最出色。而這也可以看出，全球汽車產業大好，台灣汽車業明顯成長外，台灣的汽車零組件產業今年都出現很大的成長空間。

傳產股業績表現出色，股價飛揚也造成總市值的激烈變化。如果從總市值的排名來看，台灣市值前十大，除了台積電獨占鰲頭，遙遙領先之外，前十大市值裡，台塑集團仍然包辦了四席，分別是市值第三大的台塑石化，排名第五的南亞、第七的台塑與第九的台化。不過這四家企業總市值加起來二．二一三一兆元，仍然比不上台積電一家的二．六七○六兆元。

台股前十大排行榜中，不計台積電，還有三檔電子股，一直穩居次席的是鴻海，以九九六五億元穩居第二，中華電信則以七三六二億元排第四，新進榜的黑馬是手機晶片廠聯發科，以四九九三億元躍升第六，明年若進一步把市值一四六五億元的晨星併進來，市值穩居第五。不過這個十大，若把跑到香港掛牌的中國旺旺加進來，旺旺在香港市值是一五八○億港幣，換算成新台幣是六○六二億元，已是企業市值排行榜的第五大。

如果再把目前市值一一七○億港幣（四四八九億台幣）的康師傅，及市值一○五○億港幣的高鑫控股（四○五六億台幣）算進來，康師傅可以把第十名的富邦金擠下來，而高鑫控股則超過排行第十一的中鋼。可見在香港掛牌的台資前三大企業，實力十分雄厚，旺旺市值超過台塑三寶任何一家，康師傅超過富邦金，高鑫控股贏過中鋼，可以看出這三家台資內需企業吸收十三億人的中國市場養分，迅速成長壯大的一面。

▲聯發科今年挾著中國中低價手機崛起，市值挺進前10大，明年正式合併F-晨星後，排名將進一步擠入第5名。(攝影/吳東岳)

光環褪色 宏達電、宸鴻市值大縮水
 

不過從前十大起落中，最令人感傷的恐怕是宏達電了，在二○一一年宏達電股價漲到一三○○元的時候，總市值最高達一兆六三○億元，宏達電市值一度超越鴻海，成了台灣的「股后」，不過，這兩年宏達電股價節節下跌，最慘跌到一二二元，目前市值只剩下一一八○億元。換句話說，宏達電在兩年之間市值少掉九四五○億元，這對投資股東是莫大的傷害，目前宏達電在市值排行中排名第三十七位，股價跌得慘烈，市值比台泥、亞泥還小。

另一個落差較大的是過去晶圓雙雄之一的聯電，目前市值僅剩一五三一億元，排名第二十八位，與台積電相比，只剩下台積電市值的五．七三％。今年若以市值增減來看，台積電市值增加一五五九．四億元，仍勇奪冠軍；電子股的台達電是黑馬，市值一年之內大增七一○．五億元，目前市值三二八九億元，已是第十三大市值企業；緊追在後的是聯發科，市值增加六二七．五億元。而市值減少最多的仍是宏達電，今年市值又少了一三八○．四億元，市值減少排名第二的是最近股價慘跌的ＴＰＫ宸鴻，今年市值少了七七○．六億元，減少幅度達四五．九四％。

宸鴻今年從最高價六四二元跌到最低的二六五．五元，股價跌了六成，可以看出觸控面板產業今年殺價之慘烈。宸鴻在二○一○年剛上市不久，股價就衝上九八二元，當時市值達二二○○億元，如今僅剩九二五億元，市值排名落到五十三位，市值比華亞科、仁寶還小。另外，本益比跌到十倍以內的華碩，今年市值也折損六五一．二億元，華碩市值破二○○○億元大關，目前只有一八○七億元，市值排名落到二十二位。

今年與ＰＣ有關的產業都是輸家，除了華碩外，宏碁今年市值少了一四一．七億元，目前市值剩下五七三億元，市值排名掉到七十八位，廣達、仁寶、緯創市值也都顯著減少，而代工天王鴻海今年市值也折損五五七．四億元，幅度只有五．三％，但絕對值卻不小。

產業躍進 電信、汽車類股股價亮眼

今年若不是台積電撐住了電子產業的總市值，總體電子股的市值可能不增反減；倒是今年很多傳產股出類拔萃的表現，讓市值大幅躍升，這當中有幾個現象值得注意，一是電信產業穩定成長，讓中華電信、台灣大哥大、遠傳成了市場穩健收息股，股價穩穩往上走，除了中華電以超過七千億元市值穩居第四大地位外，台灣大哥大也以三六二三億元市值勇奪第十二大，遠傳也以二四一一億元市值位居第十九大，台灣大哥大市值暴增，最大贏家是富邦集團，而遠傳大躍進，最大贏家卻是亞東集團徐旭東的遠東新，遠東新本業平平，但有遠傳撐腰，市值仍達一六五四億元，仍然高居排行榜第二十四位。

二是傳統產業集團因市值普遍上升，二○一三年統一集團應是大贏家，今年單是統一超商市值就增加五四五．八億元，統一超以二一六二億元市值居排行榜第二十，而母公司統一企業也以二九二三億元市值，在市值排行榜中排行第十四，去年股價大漲，今年表現略遜色的統一企業中國，目前在香港市值二八○．七六億港幣，市值也達台幣一○七七億元，對統一企業集團都是很大的助力。

三是很多出類拔萃的傳產股，今年市值地位都大幅提升，今年市值成長最多的汽車產業，成長最多的是和泰車的一八六三億元，已是市值第二十二大的企業，裕隆日產今年股價大漲，市值挺進到一○五九億元，也進入排行榜第四十六位。輪胎股的正新輪胎，今年股價表現出色，也讓市值挺進到二五○九億元，正新輪胎的市值與筆電代工的廣達在伯仲之間。

四、在市值排行榜中，可以看出一些不同產業市值興衰的有趣變化，第一個是今年股價大漲到二七○元的儒鴻，這家成衣代工廠本來股價只有八元，這些年業績扶搖直上，目前市值挺進到六四○億元，在紡織股中已是僅次於遠東新的第二大市值企業，儒鴻市值大躍升，跟在儒鴻後面的是貨櫃輪天王的長榮海運，儒鴻市值排名六十七名，長榮海運六十八名，儒鴻市值可以跟長榮海運平起平坐，以前會是很不可思議的事。

第二個是今年股價漲最多的兩檔隱形眼鏡股，金可市值五○八億元及精華光學四二二億元。市值與金可在伯仲之間的是上銀、晶電、瑞儀與群光。而市值與精華光學差不多的是遠雄、藍天、中碳與群聯。第三組是今年股價大漲的巨大與美利達，目前巨大總市值七六五億元，排名第五十六位，美利達市值五五五億元，排名第七十六位，比較值得一提的是美利達的市值還超過長榮航空。

小兵立功 做眼鏡、腳踏車贏過航空公司

長榮航的市值五三九億元，與美利達、漢微科、臻鼎在伯仲之間，也許大家會覺得美利達只是自行車廠，市值怎麼比每天在國際航線中穿梭的長榮航空市值還高？同樣的情況也在華航出現，華航目前市值五五九億元，市值正好介於宏碁與美利達之間；再往前一點推，生產燕麥奶食品的佳格市值五八四億元，正好在前面，而巨大市值即將追上裕隆汽車與ＴＰＫ宸鴻，也是很有趣的現象。

五、今年股價大漲的生技股，在市值排名中正力爭上游，目前市值最大的神隆已將市值拉升到五九八億元，若加上金可與精華光學，慢慢可以看出這個力道。而今年市值顯著上升的基亞，市值拉升到二六九億元，幾乎與遠東銀行、安泰銀行平起平坐；另外，智擎市值達二五五億元，東洋製藥達二五二億元，市值超過三商人壽，直逼大眾銀行也是很有趣的現象，生技股應是今年台股投機風潮中最大的贏家。

總市值代表的是企業的實力，像台積電在台股稱王，市值不到一千億美元，若對照南韓市值第一大的三星電子，目前市值一八六六億美元，台積電約僅三星電子的一半；而南韓第二大的現代汽車市值原本只有三三○億美元，最近隨著股價大漲，市值推進到五二三．二億美元，拉大領先台灣第二大的鴻海；往後看南韓前三十大市值企業，實力與台灣其實大致在伯仲之間，但三星的大，讓台灣感受到很沉重的壓力。

從今年以來，台灣企業的總市值榮枯，可以看出幾個顯著變化，一是電子產業成長力道趨緩，逐漸傳產化，未來必須有大幅度的變革，否則可能面臨淘汰命運，從宏達電、ＴＰＫ宸鴻市值大幅滑落，可以看出來自中國手機產業崛起對台灣產生的壓力。二是傳統產業各自奮發向上，很多傳統產業創造高附加價值，毛利率、淨利顯著提升，造成股價大漲，市值也跟著水漲船高，過去儒鴻、巨大、美利達、精華光學、金可都是大贏家。

三是台灣的金融業必須加快發展腳步，台灣的金融業已蟄伏二十年了，這些年金融業猛力大打呆帳，體質已日臻健全；惟惡性殺價競爭仍存在，今年玉山金默默走出一條新路，值得大家參考。