不懷念過去的成功 不斷超越並放棄舊我

「成功的人生，就是經過一連串破壞式的創新！」細數長達十七年的產業分析師生涯，見證多個產業景氣循環週期的陸行之，用這句話來做個注解。

在花旗環球證券連續五年拿下《機構投資人》雜誌（Institutional Investor）與《亞元》雜誌（Asiamoney）票選亞太區最佳半導體產業分析師的殊榮、堪稱攀上人生成就高峰的陸行之，二○一○年三月毅然決然離開這支由他一手打造的團隊，與前同事陳衛斌及楊應超聯袂跳槽港商野村證券 ( 幾個月後三人又轉往巴克萊資本證券)，不但震驚外資圈，認識他的人都在問：「Andrew （陸行之）是不是瘋了？」

篤信「破壞式創新」

「我當然知道『在人生事業高峰高處不勝寒』的道理，但真正做到的又有多少？」 陸行之認為，他年紀不到五十歲，還有接受挑戰的能耐，於是決定跳潮，不管是先前的野村證券，還是現在的巴克萊資本證券，用重新建立一支具競爭力的半導體產業研究團隊來證明他的能耐；畢竟一切從無到有，才是真正的挑戰。

陸行之喜歡用蘋果創辦人賈伯斯的工作歷練來勉勵自己：「賈伯斯第一次之所以離開所創辦的蘋果電腦，就是因為面臨瓶頸，結果離開後所創立的兩家公司都大放異彩。也因為有新公司創意的滋潤，讓他再度回到蘋果時，可以設計出iPod、iPhone、iPad等改變整個科技產業使用習慣的成功產品。」

因此，陸行之一直把「破壞式創新」這句話，視為突破自我成就的支撐力量。「我不知道我可以把巴克萊資本證券的這支研究團隊帶到什麼境界，但幾年後當我回頭看這段人生歷程的時候，絕不會後悔走過這一回。」

已在外資圈半導體研究領域執牛耳的陸行之，大學遠赴美國念書時就以就讀企業管理碩士（MBA）作為人生規劃起點。

畢業回到台灣後，陸行之從日盛證券小研究員開始做起，看的還是股票代號一五、一六字頭的電線電纜產業﹔但憑著年輕人的衝勁與憨膽，不但在日盛證券重要性逐漸攀升，之後更毛遂自薦到當時在台灣已小有名氣的柏克萊（BZW）證券、投入恩師平博威（Boris Petersik）麾下，正式開啟他夢寐以求的外資分析師生涯。

提醒散戶與市場共識反向操作

細數陸行之的外資分析師生涯，從柏克萊、瑞士信貸第一波士頓（CSFB）、花旗環球、巴克萊資本證券，其中不乏多次「破壞式創新」的經驗。

在人生波段高點時選擇離開，到另一個全新環境「重新再來」，靠的就是「不懷念過去之成功，不斷超越並放棄舊我」的信念，因為唯有將一切歸零，才能成功挑戰自我。

在證券打滾了十七年之久，陸行之歷經了半導體產業週期循環，從一九八八年亞洲金融風暴、二○○○年科技泡沫、○8年全球金融海嘯，到一一年歐債風暴，無役不與，也看盡了投資圈的起起伏伏。他的結論是：對散戶投資人來說，除非與公司有良好的溝通管道，否則很容易在茫茫股海中載浮載沉。

「但是，也絕不要與市場共識（consensus）站在同一邊。」陸行之的看法是，由於散戶投資人主要消息管道是媒體，當媒體清一色正面報導，就是獲利了結訊號浮現的時候；反之，當媒體傳遞消息利空頻傳而股價守穩時，就可以開始選邊站。

此外，陸行之認為，由於目前台股還找不到可以一買就安心放四、五十年的科技股，因此建議投資人可尋找具有景氣循環特質的產業龍頭股，並試圖找出投資價值平均值，採用「在平均值以下買、在平均值以上賣」的方式，應可獲得穩定且不錯的報酬率，期間若搭上高現金股利的順風車，則另有加分的效果。

最後，由於歐美各國央行紛紛推出「印鈔票救經濟」的政策，陸行之認為，長期來說鈔票供給超過需求，鈔票價值一定會趨貶；相較之下，實體貨物和資產的價值會增加，後者才是長期投資標的，因為這才是真正具備拿來兌換消費的能力。

陸行之

現職：巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師兼董事總經理

經歷：花旗環球證券董事總經理

學歷：加州州立大學資訊管理系、聖地牙哥州立大學金融企管碩士