三大疑點引爆台苯經營危機

褚天闊

產業動態

攝影／裴勇

768期

2011-09-08 15:43

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八月三十一日，台苯上半年財報，會計師先加註保留意見，但一天後，會計師保留意見卻改成「可接受的保留意見」，本刊進一步了解，證交所去年就已針對子公司致恩科技虧損、以及元捷、裕捷兩家子公司股權轉移等問題，要求台苯說明。

過去黨營色彩濃厚的台苯公司，去年六月傳出公司經營權之爭，一度成為新聞焦點；未料，一波才平，一波又起，八月底，台苯的半年報中，會計師因為子公司致恩科技的虧損認列問題，加註保留意見，後改為「可接受的保留意見」，引起證交所關注。

台苯去年虧損三．二三億元，每股虧損○．五六元，今年上半年該公司在八月三十一日提出的數字，是每股虧一．二三元，公司的每股淨值則是由二○一○年第一季的十三．三三元，降至二○一一年第二季的九．一一元，一年內少掉三分之一的淨值！

根據本刊了解，去年證交所就針對致恩科技虧損與元捷、裕捷兩家子公司股權轉移等問題，要求台苯提出說明，而這一切，要從去年的經營權之爭說起。

市場人士指出，原來半國營、半黨營的台苯公司獲利一向穩定，其董事長職位是政治酬庸退休高官的大好去處。前董事長張鍾潛原是台電董事長，任職台苯董事長合計十三年，在國民黨陸續出脫台苯持股後，台苯大多數持股操控在子公司裕捷、元捷投資，以及美好實業手中，總共約六萬六千張，持股約一一．四％。

去年初，市場傳出寶來證券白文仁、億光電子葉寅夫，以及幸福人壽，有意入主台苯；去年一月台苯股價從每股十三．八五元，短短不到三星期暴漲到超過二十元，總成交量四十二萬張，幾乎是台苯掛牌以來未曾見過的天量，引起公司派緊張。

孫鐵漢

孫鐵漢是市場有名主力，目前為台苯董事。（圖片來源：資料室）

問題一：台苯「賣買」裕捷、元捷，經營權合法？

在市場派步步進攻之下，公司派找上市場主力孫鐵漢聯盟，原官派董事長張鍾潛去年三月三十一日請辭，改派孫鐵漢陣營的長城建設董事長劉正元接任台苯董事長，並進行反擊市場派的動作。

由於法令規定，子公司持股視為庫藏股，在股東會不得行使投票權利，因此去年四月，台苯將主要控股的子公司裕捷(目前持有台苯一四二四五張)、元捷公司(目前持有台苯二四五○五張)，在過戶截止日前先售予孫鐵漢，增加公司派在股東會的投票占比。

去年六月，台苯股東常會，公司派在九董三監中取得八董三監，鞏固營運主導權。於是去年七月二十九日，台苯與孫鐵漢雙方再協議取消原交易，公司雖未受到太大損失，但交易並未見載於董事會議錄音中，因而引起證交所的質疑。

孫鐵漢，曾是大魯閣及大公證券大股東，因此被稱為「大公孫」。孫鐵漢早年手法剽悍、最熱中經營權題材，台火經營權之爭算是「大公孫」聲名大譟的一役。

當年台火公司派李家與孫鐵漢合作，並推舉孫出任台火總經理，怎料隔年爆發經營權之爭，孫找來主力「阿丁」助陣與公司派對壘，搞到兩派推出的董事長均遭對手陣營向法院聲請假處分獲准，市場派、公司派兩敗俱傷，股價崩跌。

表面上，孫鐵漢是台苯的一席自然人董事，在台苯二○一○年的半年報中，赫然看到台苯用一四四元的價位買了六三五張的朋程股票，到了一○年底台苯持有朋程股票已達一三四三張，合計投資一億八二○七萬元，平均每股投資價格為一三五元，目前朋程股價約在八十元左右，而孫鐵漢恰為朋程的大股東，台苯為什麼買朋程？買的價位是否合理？恐怕都是公司要說明清楚的。

問題二：台苯轉投資天籟飯店價格過高？

台苯在新經營團隊的帶領下，開始了經營服務業的想法。

二○一○年十二月三十一日，台苯決定買下陽明山天籟大飯店，以每股二十七．七元價格，買下每股淨值僅九．八元的天籟飯店一三五○○張，共計五一％股權，子公司台蠟也在同一天用同一價位買了四四三三張，持股一四．七八％，共約五．四七億元。

合計台苯母子公司持有天籟股票六五．七八％，交易相對人許多是市場上的熟面孔，包括邱奕志(亞化案)、邱英薇、張松允、邱介旺、邱英泰和蘇奇楠。

但台苯表示，天籟飯店目前擁有土地達一萬七千坪，目前淨值九．八元，是尚未考量土地資產重估及經營價值，台苯係依據專業鑑價機構出具的鑑價報告價格，經董事會通過後購買天籟。