外資、陸資探路 小銀行奇貨可居

「很可惜，慢了幾個月，陽信可能就不是今天的陽信了。」三年前，投資銀行摩根士丹利代表數家外資，找上陽信商銀，允諾以股換股的方式參股，但時任陽信董事的薛凌，因涉嫌加重背信罪及行使偽造私文書等罪遭起訴，讓原本要入股陽信的外資卻步。如今事過境遷，薛凌坦承，當時雙方已經簽下意向書，買方也派人進駐進行實地查核（ＤＤ），只差一步，這樁交易就可能拍板。

而近期，金融圈又盛傳有某家金控再度看上陽信，雙方高層已經碰面談過。

陽信憑哪一點讓買方頻頻上門？

事實上，陽信的逾放比還有二．八一％，今年上半年仍虧損六．四八億元，在小銀行的排行中也屬後段班，完全不具美嬌娘的條件，但市場資深人士說：「不是陽信銀條件好，而是市場上的貨越來越少，小銀行奇貨可居。」
 

打入台灣市場的廉價門票

除了陽信銀之外，據了解，資產品質相對較佳的大眾銀、遠東銀，光是今年上半年，上門問路的人馬至少都有三組以上，讓平靜已久的小銀行再度成為焦點。

市場人士說，目前至少有兩方人馬對入主國內小銀行動作積極。第一是為了進軍中國市場，將台灣的銀行視為人力培訓站的外資，對這種外資而言，看上台灣銀行的重點在於人才，而非公司本身；而另一則是傳言已久的陸資，對陸資來說，雖然小銀行或許有資產不佳、資本適足率低或甚至不及格等隱憂，但真正的誘因是，和入股大銀行相較，談判主導力高、時間成本低、入主成本低，才是買家對小銀行有興趣的主因。

尤其是後者，今年以來，隨著兩岸簽暑ＭＯＵ（金融監理備忘錄）時程愈近，大陸銀行對參股台灣銀行的興趣濃厚，但國內銀行多由財團或家族經營，反而是小家碧玉的小銀行，成為陸資頻頻探路的熱門商品。

前紐約銀行中國區總裁龔天益指出，這幾年銀行經營環境惡化，利率低，小銀行普遍狀態都不佳，但此時，「才是入主小銀行的最佳機會！」龔天益說：「陸資絕對有來台灣搶灘頭堡的動機，在參股大銀行和購併小銀行兩條路比起來，後面這條走得較快。」龔天益指出，相較於重新登記設立，小銀行是陸資參與台灣金融市場最便宜的一張門票。

總價低、呆帳清得差不多了、資本適足率幾乎及格而需要投入的資金不多，這三項條件成為金控公司注意到小銀行的主因，尤其事業體中缺乏商業銀行或者本身銀行規模不足的金控公司更是需要，而且與其跟大銀行陷入曠日廢時的談判，不如購併小銀行再擴充。

惠譽信評副總李信佳直言「台灣小銀行最大的問題就是長期的不賺錢，卻又可以破壞市場秩序。」小銀行為求突破市占率，常在商品價格上求低，破壞了市場機制，若能藉此整併，可以穩定市場，對大家都有好處。但他強調，買方還是該把合併後的獲利能力作為優先考量。

從影響購併價值的獲利能力評比來看，今年上半年遠東銀以四．九億元拿下十二家主要小銀行中的獲利王；其次是經過中纖集團入主多時，整頓成績逐漸開出的台中銀行，上半年也有二．四九億元的獲利；至於聯邦銀與大台北商銀各以○．八億元和○．三億元分居三、四名，這四家銀行可視為前段班，其餘銀行皆陷入虧損中。但要注意的是，台中銀行踩到的ＰＥＭ地雷（保盛豐集團吸金案）尚未認列虧損，下半年排名並不樂觀。

中段班京城銀、華泰銀、板信商銀、大眾銀行、陽信商銀，上半年虧損從○．六一億元到六．四八億元不等。值得一提的是，板信、陽信和華泰銀等的資本適足率只在及格標準的八％邊緣，買家要精算需要投入額外自有資本的可能性。

小銀行帳面上的表現或許不精采，但看在買家眼裡，卻是愈看愈有興趣。（攝影/林煒凱）
 

賣完一家少一家的限量商品

獲利排名後段班的萬泰銀、安泰銀乃因捲入ＰＥＭ事件，而各認列六億元和十七億元損失，使得上半年獲利數字敬陪末座，合計虧損十二．九億元和五十六億元。但反過來說，以後也可「無事一身輕」，而日盛銀行以虧損五十九億元吊車尾。

除了獲利能力，分行家數亦是影響購併價值的重要因素之一，在主要的中小銀行中，陽信商銀以九十五家排名第一，聯邦銀、台中銀分行都有七十家以上；再者是分行數在三十五至六十二家之間的遠東銀、京城銀等七家銀行，最後華泰銀和大台北商銀分行數均在三十家以下，有可能成為購併資金門檻最低的兩家銀行。

目前，市場上盛傳被安泰銀行總座丁予康看中的熱門標的有華泰銀、大台北商銀及板信商銀。

此外，雖然傳言中的購併案破局，但是陽信商銀和國票金控仍各有動作，薛凌表示不排除再度引進外資的可能；國票金控董事長洪三雄則對外表示，下半年啟動購併銀行計畫，將以中小型銀行為優先考量。

自開放新銀行設立以來，國內金融市場即陷入惡性競爭的情勢，使得政府不再發放新的銀行執照，因此，想當「銀行老闆」的金主要買要快，小銀行賣完一家就少一家，已成為金融圈中的「限量商品」。可想見的是，未來國內金融版圖的重組，正逐漸醞釀發酵中。