率先登陸卡位 富邦金最具贏面

無論是「全面經濟合作協定（ＣＥＣＡ）」還是「兩岸經濟合作架構協議（ＥＣＦＡ）」，五或六月的第三次江陳會，將是金融股兩岸題材最佳的發酵時機，而最直接受惠的個股，將是富邦金等布局中國最深的金融股。
 

原因１ 領先同業登陸參股

「金融業是一個特許行業！」一位投顧總經理說，金融業不同於傳產或科技，政治與金融息息相關，尤其台灣市場趨近飽和，台灣的金融業到底能不能跨到對岸才是金融能否起飛的關鍵。

馬政府上台後，兩岸經貿合作勢在必行，此政策的初步協商，最有可能落在五或六月的第三次江陳會，也是金融股兩岸題材最佳的發酵時機。

兩岸有利多富邦金將沾光。富邦金已參股一九．九％廈門市商業銀行，在十一席董事中取得三席，並可以指派行長。富邦金不但打算透過廈門銀行，在福建泉州等地開設分行，把觸角伸進中國，還可依循參股模式，找尋其他購併的標的。
 

原因２ 各子公司出現轉機

相對其他還被中國視為「外資銀行」的本國銀行來說，富邦金無疑已經提早拿到進軍中國的門票。

自從雷曼兄弟宣告破產，金融股被打得七零八落，多半難逃虧損；但自○九年元月開始，有些金融股營運開始有回溫的跡象，如國泰金、富邦金和中信金等，元月營運都擺脫賠錢的窘境，其中國泰金和富邦金二月稅前盈利更保持成長。

抽絲剝繭來看，富邦金的資產規模和品質其實傲視同業：旗下擁有全台最大的產險公司、僅次於元大證券的富邦證券，而人壽則在合併安泰人壽後，規模僅次於國泰人壽，台北富邦銀行也是規模達一兆二千億元的中上規模銀行。總的來說，富邦金的特色就是橫跨各金融領域，而且盡量把每個領域都做到數一數二。

如果拆解富邦金來看，轉機性更是顯而易見。○八年十二月時，富邦金底下子公司只有台北富邦銀行賺錢，其他富邦證券、富邦產險及富邦人壽稅後家家賠錢。但到元月只剩富邦人壽還在虧損，二月時不但子公司繼續成長，富邦人壽獲利還大躍進，從稅前虧損九千萬元，到變成賺四億六千萬元，成績令人驚豔。

相對而言，新光金因海外投資虧損金額過於龐大，必須出售信義計畫區Ａ11館及發行房地產抵押證券化求翻身；而國泰金則因經營環境丕變，主要業務過度傾斜在壽險領域，讓董事長蔡宏圖肩上壓力太大，在農曆年後宣布釋權給弟弟蔡鎮宇，這些難題在富邦金身上根本都不存在。

目前金融股最令人擔憂的還是壽險股的利差損，以及海外投資的虧損，這將使投資人難免有資產減損的疑慮。但某位投信總經理卻不以為然，他指出，各國政府都往「游泳池底丟沙包，再慘烈也不會死人」。雖然富邦也同樣面臨資產減損問題，但和其他後段班的保險公司相比，穩健許多。
 

原因３ 金融股有機會落後補漲

最後，富邦金還有一個優勢，就是台股中目前的金融股價值都嚴重遭到低估，與美國花旗及ＡＩＧ等機構相比，台灣金融業受傷程度其實很低，但過去一段時間卻被外資無情的賣超，成為提款機。

「還好，現在正上演資金行情！」富邦投信執行副總經理吳火生指出，等到外在情勢明朗，這些遭到錯殺的金融股，再配合台灣的特殊情景：儲蓄率高達三成，但投資率只有二三％、多出七％是超額儲蓄率，以富邦金為首的金融股補漲行情，不排除隨時發動。

資金這麼氾濫，聰明錢一定會尋找最有效率的出口，誰投資價值偏低，就往哪裡去，而金融股很有可能雀屏中選。事實上，三月開始外資對金融股已轉賣為買，以富邦金而言，三月一日至十六日前還大賣十多萬張，十六日後至二十日短短一周內就轉買超三萬八千張！其他如中信金、國泰金、新光金、華南金等外資都有明顯的回補動作。

未來在金融股重新獲取投資人信任後，股價一定不會在現在的位置，而在各金融領域布局完整，且又有中國概念題材加持的富邦金，相信會是台股裡不可忽視的一匹黑馬！