連動債自救會成立，這場「小蝦米力抗大鯨魚」就此揭開序曲，不過，投資人要檢視自己的條件，你有沒有足夠籌碼坐上談判桌與銀行協商？千萬不要協商不成，落得兩敗俱傷。
才能在協商取得優勢
沒想到，比石來運轉虧得還慘的連動債大有人在，網路反應超乎預期，會員人數如雪球般越滾越大，也越來越受到各界重視。等到這個網路團體第三次開會，出席人數已經超過二百人，而且平均年齡在五、六十歲上下，人手一份連動債慘賠史，「我虧一千萬元、虧二千萬元」的聲音在會場上此起彼落，是罕見的高齡、高所得的網路團體大集合。
不過，不少銀行坦承，真正有力人士，早就已直接找上銀行，「自行尋求解決之道」；還需要來參加這個團體的，其實都是中產階級，有點錢又不會太有錢，有點力又不會太有力。
其中有不少人找上民代與銀行協商，也有人透過認識銀行高層，希望以不曝光的方式，爭取銀行補貼的機會。但截至目前為止，除了中國信託在「石來運轉」這項產品上鬆口，決定以選擇性的方式，與投資人簽下「補貼到五○％」的先例外，其餘失敗者多。而少數成功者因為在銀行答應補貼之際，都被迫簽下「保密條款」，因此多不出聲。
不過，中國信託此例一開，承受壓力不小。以中國信託自己為例，目前帳上淨值不到五○％上限的連動債，還有二十六檔（截至四月二十五日止），這些投資人勢必紛紛上門要求「至少比照辦理」。而自救會另外還在積極尋求集體訴訟之道，一旦付諸行動，無論輸贏，對以信譽為經營之本的銀行而言，勢必是難以承受之重。
《今周刊》從廣泛的採訪中，試圖為投資人整理出較大的談判空間；投資人要想以個人力量螳臂當車，向銀行據理力爭，絕非哭鬧可以解決，更非光靠慘賠就足以「索償」，恐怕非「過關斬將」才行。
風險預告文件是否齊全？
而在經歷無論是「三十萬元的一堂課」或「二千萬元的一堂課」後，也必須清楚認知，金融環境越開放，每個人都應該為自己的投資行為完全負責，如果只會以「我不知道」四個字搪塞一切自己的理財行為，勢必付出慘痛代價。
根據處理過銀行補貼的承辦人員透露，買賣連動債時所有簽署文件，是銀行決定是否補貼的第一關。
○六年三月之後，金管會規定投資人要簽下連動債的產品契約書之前，必須先簽署二份文件，一份是「風險預告書」，一份是「ＫＹＣ（風險屬性調查表；know your customer）」。而在○四年之前，幾乎全市場的連動債交易，投資人這二份文件都沒有簽署，在○六年之前，至少ＫＹＣ沒有簽名，理專給投資人簽署的文件不夠齊備，投資人要跟銀行談判相對有利。
尤其值得注意的是，有很多案例中，風險預告書竟然是由理專幫客戶代勾選，或者理專事後自行補填，不但對投資人較有利，理專與銀行還有偽造文書之嫌。
你七十歲了嗎？
環球商務法律事務所合夥律師符玉章說，投資人協商有一個顯而易見的指標，就是近日金管會與銀行公會自律條款中，頻頻宣示有關連動債規範的「十二道金牌」（新規範）。這些規範之所在，就是之前「漏洞」之所在，乃投資人可以檢視，自己是否有足夠籌碼與銀行協商的重要指標。
指標中最引人注目的，就是所謂「七十條款」，也就是「投資人的年紀」加上「產品到期年限」，不得超過七十。如果再放寬一點標準，投資人的年紀根本就超過七十歲，除非銀行真的能提出在ＫＹＣ文件上呈現投資人的投資屬性屬於非常積極型，否則連動債這種屬高風險性的金融商品，都不應該賣給高齡的投資人，銀行相對應該負擔責任。
虧損通知是否確實收到？
這次中信銀在補貼給石來運轉投資人的契約書中，有提到「中信銀沒有盡到虧損告知的責任……」。顯然，當連動債跌破支撐下限之際，也就是連動債虧損的開始，如果沒有接到銀行的正式通知，都可視為談判的籌碼。
一般銀行對連動債的淨值告知，有三種方式，一是揭露在銀行的網站上；二以手機簡訊通知；另一則是以對帳單郵寄的方式，告知投資人。另外網站揭露是否表示「通知投資人」，有待法律上進一步釐清。但在這次石來運轉的案例中，銀行顯然願意退一步以書面通知或對帳單才為認可方式，坦承自己作業有疏失。
蒐集同一名理專的交易糾紛
符玉章提醒，按照邏輯，投資人如果要證明「銀行在銷售過程中的銷售行為有瑕疵」，由於銷售行為一般認定是「理專的行為」，因此，應該要集合同一名理專的其他客戶，都遭遇到同樣失當的銷售行為，才會提高談判勝算。按目前自救會集結「同一產品投資人」的方式，除非是證明產品設計有問題，否則其實沒有太大幫助。
證明廣告ＤＭ與實際契約有誤差
銀行為了迴避ＤＭ上刻意、無意出現的誤導，誤觸法律上的責任，最近一年內出售的產品，都已經要求理專不得將廣告ＤＭ留給投資人。
不過，在此之前，銀行的ＤＭ上面，經常性出現類似「保證高報酬」的誤導性字眼。舉例來說，很多家銀行都喜歡用「第二年起啟動八％配息機制」等似是而非的字眼，讓投資人乍看之下，誤以為是「第二年起，每年保證配息八％」。事實上，以上的文字中，銀行並沒有針對報酬做出任何承諾。而投資人如果可以提出更多類似的「ＤＭ文字」，就越能證明銀行的刻意誤導。
理專提議轉換，轉了繼續賠
根據銀行財富管理部門主管透露，銀行端可以「玩」連動債的方式很多，一旦跌破淨值，有銀行以「再結構（restructure）」的方式，舊酒新瓶把原來連動債重新包裝，卻要投資人再掏腰包，理專會用類似「攤平」的字眼，說服投資人加碼。
據了解，這次石來運轉就有使用類似手法。不明就裡的投資人，在理專舌粲蓮花下，又掏腰包，其實是被二度傷害；實際虧損幅度也遠超過淨值上的八成。這恐怕也是中國信託自知理虧，願意讓步的關鍵因素。
另外還有一種更常見的方式，是產品到期虧損之後，理專又用盡一切方法，說服投資人把錢轉入另一檔連動債，結果後者淨值還是繼續跌，這種「連環套」的案例，在釐清兩造責任歸屬之際，銀行相對應該分擔責任。
熟悉各種可能的補貼方式
接下來，銀行要如何補貼？補貼多少？其實都是協商中重要的關鍵。
一般銀行答應補貼方式有兩種，一種對投資人較有利，銀行願意現金償還，但理專通常會傾全力說服客戶轉買另一檔商品，投資人只要打定心意，搖頭拒絕，就能真的拿回部分或全部現金。
另一種則是留做扣抵手續費的方式；某家民營銀行主管就坦承，行內曾經有過本金完全償還的案例，但前提是投資人不能要求現金償還，而是留做未來與銀行任何交易手續費中扣除，直到扣完為止。
這樣的方式一來投資人得到補償，二來銀行也把客戶成功留下來，資產繼續由該銀行來管理，算是雙方各讓一步，也各自得到還算滿意的結局。
如果再退一步，投資人至少可以要求銀行該筆連動債的交易手續費全免；事實上，銀行在所有連動債的買賣上，是「兩邊收錢」，一手向發行機構收取通路費，一手還向投資人收手續費，投資人所投資的本金中，約有二％到五％不等的「手續費」是內含。
尤有甚者，如果投資人不堪虧損，決定執行停損提前贖回，銀行還能再跟投資人收一次手續費。換句話說，投資人每買一百萬元的連動債，銀行兩邊收錢的結果，至少創造了五到十萬元不等的營收；在面對嚴重不當的銷售行為之際，投資人即使要不回本金，至少這筆因交易所製造出的銀行營業收入，也應要求退回。
但在絕大多數的交易中，投資人無論是自己無知、疏忽，或因對銀行、理專過度信任簽下的買賣契約，只要銀行在契約書中對風險、報酬都有說明清楚，加註重點，投資人很難靠協商討回多少便宜。這堂學費無比昂貴的理財課，銀行、理專甚至連投資人自己，都成了投資風險的一部分，或許是當初大家都始料未及的。
誤踩投資地雷，心裡感到憤恨難平，想找位律師一狀告到法院去嗎？本刊邀請環球商務法律事務所合夥律師符玉章，從法律觀點，細說分明，讓你在投資這條路上，學會保護自己！
符玉章指出，不少案例顯示，因投資人已簽署文件，文件多半充分揭露風險，且銀行也無惡意扣款，在《民法》上不構成詐欺，也無《消費者保護法》中所謂不公平事項，最後都敗訴收場。
接受理財專員銷售時，最好應該錄音，完整看過契約書並充分了解產品風險、投資損益計算方式，及全部計收費用後再簽名外，符玉章認為以法律觀點來看，《消保法》規定廣告不能誇大而超過實質產品內容，因此投資人一定要向理專要廣告文宣或各項說明，並妥善收藏，未來可作為證明理專有沒有誤導的證據。
符玉章指出，以歐美而言，對於向大眾募集的基金，都有相當嚴格的管理，包括資訊與風險的揭露，但這些商品相對也比較簡單。至於高度複雜的投資商品，則不會對外公開販售，主要賣給機構法人、大戶或是有經驗的投資者；法令規範相對較少，但投資金額門檻較高，因此並未造成太大的問題。但台灣規定模糊，門檻較低，致使一般投資大眾都可以購買到這樣的商品。
肯定的答案越多，代表對你越不適合
□ 1. 你超過70歲了
□ 2. 你其實只想找個比定存報酬略好一點的商品
□ 3. 一聽到利率、匯率和指數，你頭就昏了
□ 4. 你連股票是什麼都不懂
□ 5. 你曾經買過連動債，但是到現在還不知道那到底是什麼
□ 6. 你沒認識半個理專
□ 7. 這些錢是你僅有的退休金
□ 8. 每次只要sales跟你推銷商品，你一定掏腰包
□ 9. 你忙到沒時間理財
□ 10. 你生性緊張、凡事小心翼翼，一有壓力就睡不著覺
肯定的答案越多，代表對你越有利
□ 1. 你是不是70歲以上
□ 2. 你是不是連風險預告書都沒有簽？
□ 3. 你是不是KYC也沒有簽？
□ 4. 你是不是美國公民？
□ 5. 跌破下檔支撐（開始虧損）時，理專是不是沒有通知？
□ 6. 你有沒有把產品DM留下來？
□ 7. 你能不能找到向同一位理專買連動債的糾紛？
□ 8. 你的理專當時有沒有給10天的產品契約審閱期？
□ 9. 你過去除了存款之外，是不是沒有跟這家銀行買過任何商品？
□ 10. 你的理專是不是在下班以後、到銀行以外的地方跟你介紹、簽約？
1.不卑不亢，你不是來乞討，也不是耍霸道，承認自己的疏忽，爭取屬於你的權益
2.自己找第三客觀公證人，例如民代、律師，一起參與協商
3.一定要把協商結果訴諸文字，雙方簽名（口頭承諾即使錄音，也只能當作參考）
4.每次協商都要有進展，不要做無效協商
周杏娟
一○○％保本就一定保本了嗎？澳幣大升三成後，現在才要進場買澳幣商品，到期時你覺得匯損會有多少？銀行理專有沒有跟你說會有匯率風險？
就像醫生開處方、藥房買藥一樣，台灣應該學香港，盡快建立財務顧問制度，以後顧問開處方，銀行買商品，投資人才能從此脫離理財陷阱。
