日前台灣固網宣布更換總經理，並進行資產減損四十億元。這項行動引起大家的好奇，在固網與行動整合的潮流下，台固併入台灣大，很可能是兩家公司未來最可能的一個選項。
很多人對台固這項舉動感到不可思議，不了解台固葫蘆裡到底賣什麼藥？但若仔細觀察，以目前全世界固網與行動結合的潮流，加上台固與台灣大的種種動作，顯然大股東富邦董事長蔡明忠已有縝密的計畫，準備要把台固併入台灣大。
首先談資產減損後可能的動作。有媒體猜測，可能是私募基金已看上台固，準備要出手收購，但這並不太可能。先不論私募基金看上台固是憑什麼理由，若台固真的要賣給私募基金，一定想辦法把自己的價值提高，怎麼可能先減損自己的價值？就像待出嫁的姑娘，一定打扮得漂漂亮亮，讓賣相好看一點，那有自廢武功、把淨值拉下來的道理？
腳步嚴重落後 中華電信、亞太早已整合
既然台固不賣給私募基金，到底台固是在打什麼算盤？若以全球電信產業的演變，固網與行動業務整合（FMC，Fixed Mobile Convergence）已成為必然趨勢。所謂固網與行動整合，指的是傳統固網業者，未來勢必會和行動通訊業者整合在一起，最終目標則是使用共同的IP。
例如雙模手機，拿到室外時就變成行動電話，進入室內則直接跳接到固網，這種整合的綜效，可以讓成本有效降低，效率大幅提升。
若以美國電信始祖AT&T的發展，早期把行動電話事業賣掉後，擁有行動電話事業的大股東SBC又回頭把AT&T買下來，於是市話、長途與行動的經營又結合在一起。在香港，PCCW（電訊盈科）原本把旗下的香港電訊行動業務賣給澳洲公司，只經營固網業務。但後來又買下行動通訊服務商Sunday，取得3G執照；至於近來大陸在談釋出3G的執照，基本上也是讓固網與行動整合在一起，這些都屬於FMC的範例。
至於在國內，中華電信早已是固網與行動整合在一起的FMC，給客戶的帳單也都整合成一份，對於客戶服務來說確實占有優勢。至於亞太行動寬頻電信的3G業務，基本上是母公司亞太固網寬頻電信（原東森固網）百分之百擁有，等於一個經營團隊管理兩家公司，也算是FMC。
只有遠傳與速博，台灣大與台固兩個集團，目前還是切割開來，維持固網與行動獨立經營。
若以遠傳與速博來看，由於兩家公司均由遠紡轉投資，雙方並沒有交互持股的關係，因此雙方的發展也是較為獨立。但近來遠傳持股超過九成的和宇寬頻，也已申請到固網的國際執照。
等於是獨立於速博之外，自行發展固網業務，也等於是遠傳已自行朝向FMC的方向整合發展。
固網版圖難攻 嫁台灣大多出六百萬用戶
至於台固與台灣大，在富邦尚未入主的二○○三年以前，兩家公司均由李大程主導，雙方關係密切。但在富邦取得主導權後，為提升透明度及強化公司治理，富邦董事長蔡明忠特意將兩家公司切割得相當清楚。如今台固與台灣大的公司治理已獲認同，台固並已順利完成第一次減資，也獲得股東相當善意的回應。加上FMC整合趨勢已不可免，套句俗話，就是「天下分久必合，合久必分」。如今兩家公司的整合需求又大為提升，兩家公司合併的內外在環境及條件都已成熟。
過去，富邦董事長蔡明忠也曾提及，「影像、語音、數據三合一服務匯流，是必然的趨勢。隨著趨勢越來越明顯，業者雖然沒有一定時間表，但在服務的整併腳步也必須加快。尤其是ADSL、有線電視等有線寬頻上網服務，與無線行動通訊服務的搭售，目前惟一能有作為的就僅有中華電信。富邦集團在影像及寬頻服務方面的規模還太小，還無法與之抗衡，只能靠ＮＣＣ（國家通訊傳播委員會）及公平會維持市場競爭的公平性。」蔡明忠這段話，正代表了他內心仍有不小的焦慮。
對於台固來說，固網事業陷入瓶頸，努力了六年，至今中華電信仍掌握了九七％的固網業務，三家民營固網業者僅瓜分三％，每家公司的業務都少得可憐。如果能夠併入台灣大，至少有三個好處，一是台灣大擁有六百餘萬個用戶的基礎，未來固網業務有機會進行更緊密的合作；二是台固經過併入台灣大後等於上市，股東可以全部解套；三是，富邦還擁有有線電視的富洋多媒體，未來甚至可整合成三合一的Triple Play（影像、語音、數據三合一服務匯流）業者。
國王人馬進駐 蔡董欽點台灣大高層掌台固
為了替台灣大併入台固做預備，因此在台固總經理范瑞穎辭職之後，富邦董事長蔡明忠將台灣大的財務長許婉美調至台固。由於許婉美素來被視為台灣大總經理張孝威的人馬，有利於未來兩家公司進行合併的談判；至於台固重新計算資產價值，也讓雙方未來有更清楚計算換股比例的依據，這些動作，都在為雙方的合併做鋪路。
針對台灣大與台固合併的事，台灣固網公司執行副總錢鋒表示，「許婉美到台固擔任總經理，對於兩家公司的溝通必然有幫助。不過，兩家公司是否會進行合併，目前都還沒有討論。」
觀察台灣大與台固兩家公司，目前台灣大股本約四九九億元。以每股三十二元計算，市值近一六○○億元，至於台固股本六四五億元，未上市價格六．四元左右，市值在四百億元附近。
以市值來看，台灣大約為台固的四倍，若以淨值來看，台灣大淨值一七．二六元，台固淨值一○．八三元，台灣大約為台固的一．五倍。因此若依過去慣例，合併的換股比例應該介於一．五至四之間。
不過，台固目前持有台灣大約三成股權，至於台灣大持有台固約一成股權。未來台固是否先處理台灣大股權，或甚至是再進行一次減資後再合併，都是左右未來合併時的換股比例。不過，可以確定的是，由於雙方有交互持股，未來台灣大合併台固後，不用擔心股本會大幅增加。台灣大加進固網的價值後，依然可維持輕盈的體態，與中華電信與遠傳一較長短。
至於台固與台灣大，在富邦尚未入主的二○○三年以前，兩家公司均由李大程主導，雙方關係密切。但在富邦取得主導權後，為提升透明度及強化公司治理，富邦董事長蔡明忠特意將兩家公司切割得相當清楚。如今台固與台灣大的公司治理已獲認同，台固並已順利完成第一次減資，也獲得股東相當善意的回應。加上FMC整合趨勢已不可免，套句俗話，就是「天下分久必合，合久必分」。如今兩家公司的整合需求又大為提升，兩家公司合併的內外在環境及條件都已成熟。
過去，富邦董事長蔡明忠也曾提及，「影像、語音、數據三合一服務匯流，是必然的趨勢。隨著趨勢越來越明顯，業者雖然沒有一定時間表，但在服務的整併腳步也必須加快。尤其是ADSL、有線電視等有線寬頻上網服務，與無線行動通訊服務的搭售，目前惟一能有作為的就僅有中華電信。富邦集團在影像及寬頻服務方面的規模還太小，還無法與之抗衡，只能靠ＮＣＣ（國家通訊傳播委員會）及公平會維持市場競爭的公平性。」蔡明忠這段話，正代表了他內心仍有不小的焦慮。
對於台固來說，固網事業陷入瓶頸，努力了六年，至今中華電信仍掌握了九七％的固網業務，三家民營固網業者僅瓜分三％，每家公司的業務都少得可憐。如果能夠併入台灣大，至少有三個好處，一是台灣大擁有六百餘萬個用戶的基礎，未來固網業務有機會進行更緊密的合作；二是台固經過併入台灣大後等於上市，股東可以全部解套；三是，富邦還擁有有線電視的富洋多媒體，未來甚至可整合成三合一的Triple Play（影像、語音、數據三合一服務匯流）業者。
國王人馬進駐 蔡董欽點台灣大高層掌台固
為了替台灣大併入台固做預備，因此在台固總經理范瑞穎辭職之後，富邦董事長蔡明忠將台灣大的財務長許婉美調至台固。由於許婉美素來被視為台灣大總經理張孝威的人馬，有利於未來兩家公司進行合併的談判；至於台固重新計算資產價值，也讓雙方未來有更清楚計算換股比例的依據，這些動作，都在為雙方的合併做鋪路。
針對台灣大與台固合併的事，台灣固網公司執行副總錢鋒表示，「許婉美到台固擔任總經理，對於兩家公司的溝通必然有幫助。不過，兩家公司是否會進行合併，目前都還沒有討論。」
觀察台灣大與台固兩家公司，目前台灣大股本約四九九億元。以每股三十二元計算，市值近一六○○億元，至於台固股本六四五億元，未上市價格六．四元左右，市值在四百億元附近。
以市值來看，台灣大約為台固的四倍，若以淨值來看，台灣大淨值一七．二六元，台固淨值一○．八三元，台灣大約為台固的一．五倍。因此若依過去慣例，合併的換股比例應該介於一．五至四之間。
不過，台固目前持有台灣大約三成股權，至於台灣大持有台固約一成股權。未來台固是否先處理台灣大股權，或甚至是再進行一次減資後再合併，都是左右未來合併時的換股比例。不過，可以確定的是，由於雙方有交互持股，未來台灣大合併台固後，不用擔心股本會大幅增加。台灣大加進固網的價值後，依然可維持輕盈的體態，與中華電信與遠傳一較長短。
