英商渣打銀行宣布以每股二十四‧五元的價格，全數收購新竹商銀的股權，金管會也在二十九日同步公布同意渣打銀行收購竹商銀五一％至一○○％的股權，九月二十九日竹商銀以十八‧六五元的漲停價收盤，成交量爆增至十‧四五萬張。
渣打繼去年入股天津渤海銀行以來，這次收購竹商銀算是在兩岸布局中很有手筆的一次。渣打銀行宣布全數收購竹商銀，每股價格二十四‧五元，溢價超過三一‧三七％，這在金融合併中算是一樁好買賣。也許本國金融機構出不了這麼好的價錢，不過對渣打銀行來說，即使是全數將竹商銀的股票買下來，全數的代價是三九七‧八五億台幣，換算成美元也才十二億，等於只用了很小的代價，便取得竹商銀這家擁有竹科「肥沃腹地」的區域銀行。
這次渣打銀行採取的全面收購手法，很像香港上市企業的「私有化」，也就是說大股東覺得自己公司股價太低，可以訂一個比市價高的價格全數買回，例如最近香港王氏港建集團宣布以每股一‧三五港元私有化，使王氏港建股價立刻拉到與收購價相等的水平。去年包括恆基中國、鎮海煉化、台灣的遠東化聚都是私有化成功的範例。渣打銀行這次使出「私有化」手段，全數收購竹商銀，令國內投資人印象深刻。
對渣打銀行來說，這是進入台灣市場絕佳的一個「時點」。二○○三年，渣打銀行高價入主南韓的第一銀行，這兩年南韓的收益，成了渣打很重要的獲利來源，去年又成功入主天津渤海銀行，兩岸三地的布局獨缺台灣這一塊。這些年來，渣打銀行在中東、印度、中南美洲等新興市場都有相當不錯的成長，因此，進軍中國、掌握台商，便成為渣打銀行很重要的戰略布局。
竹商銀併入渣打 擺脫島內困局
為了就近貼近大中華市場，渣打銀行的股票在香港交易所上市，代號是二八八八。渣打銀行發行十三‧三億股，目前市值達二六九四‧五八億港元，換算成新台幣是一‧一三九兆元，市值規模比台灣任何一家金融機構都還要大，這次收購竹商銀在戰略上具有多重重要意義。
一是台灣的金融機構受限於兩岸遲遲未能簽署MOU（金融監理備忘錄），台商大舉西進，但是銀行業不能登陸就近服務台商，台灣有這麼多銀行困在島內，結果大家都發行相同的金融商品，你發行信用卡、現金卡，我也跟進，現在雙卡受創慘重，很多銀行又大舉介入房貸市場，台灣的銀行業跨不出台灣，只能留在島內自相殘殺。現在渣打收購竹商銀，將來竹商銀的招牌全都換成渣打，竹商銀立刻搖身一變，成為渣打銀行服務兩岸台商的前哨部隊。
為了解決企業登陸的問題，竹商銀換成渣打銀行的招牌之後，未來可能有愈來愈多的台灣本地銀行被外資購併，像是股權輾轉換手的花蓮中小企銀，還有華僑銀行正積極接洽的花旗集團，而稍早前，新生銀行入股日盛金控、淡馬錫入股玉山金控，都算是跨出策略聯盟的第一步。為了打開兩岸市場，未來恐怕會有更多銀行將全數股權賣給外國金融機構。
台灣金融股將起死回生
二是渣打銀行選在台灣金融股最低迷的時機出手，往後的歲月來看，必然是大贏家。台灣的金融業從一九九○年的千元身價到二○○一年幾乎是跌回到慘不忍睹的低價，像是彰銀從一一○五元跌至一一‧二元、華南銀行（金控）從一一二○元跌至十四元、一銀（金控）則從一一一○元跌至十三‧五元。在台灣開放金融自由化後，很多新銀行都在二○○○年及二○○一年前後，跌到乏人問津的低價。像是遠東銀行只有三‧四四元、聯邦銀行只有四‧四三元、萬泰銀行最後跌至三‧○七元，公營的高雄銀行一度跌至六‧一元。○三年及○四年金融股一度隨著二次金改及房地產上漲而跟著回溫，不過金融改革爭端頻傳，再加上財團企圖壓低金融股股價，以利低價吃進對方，所以這兩年金融股的股價幾乎是原地踏步。金融股前進大陸無門，島內殺戮又很慘烈，大家找不到出口，讓金融股成為台灣最乏人問津的族群，金融股的成交比重經常只有一○％以下。
現在渣打銀行願意出高價買竹商銀，大家想法突然改變了。原本乏人問津的金融股突然很搶手，像是寶來集團一手扶持的華僑銀行，外傳花旗可能開價每股十二至十三元入股，但是最近又傳出匯豐控股出價每股十五元，渣打銀行更是開價每股十六元加入搶親的行列。僑銀在寶來集團入主後，積極打銷呆帳，又延攬前彰銀董事長張嵩峨出任董事長，是銀行重新改造的後段班，股價一度徘徊在二、三元，如今外資金融機構垂青，身價突然翻了好幾番。
同樣地，原本是林坤鐘家族經營的花蓮中小企銀，股權易主後，輾轉落到新加坡著名集團呂西懷家族手上。呂西懷家族所屬的萊佛士控股公司背後大股東就是淡馬錫。去年淡馬錫希望入主彰化銀行，不料被吳東亮的台新金控捷足先登，淡馬錫只好回頭再加碼玉山金控，目前握有玉山金控六‧三％股權，這回如果萊佛士控股拿下花企，淡馬錫在台灣就擁有兩個據點。
從這個架構來看，新加坡的淡馬錫積極布局台灣，是先前已做好兩岸布局的策略規畫，例如，新加坡的星展銀行高價拿下道亨銀行，淡馬錫過去兩年，先是搶到民生銀行的地盤，去年中國建設銀行IPO，今年中國銀行上市，淡馬錫也都積極參與。今年淡馬錫又加碼拿下原本邱德拔家族在渣打銀行的股權，躍身為渣打銀行最大股東。這時候兩岸布局獨缺台灣這一塊，於是淡馬錫找到金控優等生玉山金控入股，在放牛班中，也找到花企，尋找重新改造的機會。
換上渣打招牌 業務大解放
這次渣打銀行全面收購新竹商銀，也是著眼兩岸布局，渣打已先拿下天津渤海銀行一九‧九九％的股權，目前人民銀行行長出身的戴相龍出任天津市長，天津可能成為北方金融中心，且天津正規畫成為人民幣自由兌換的試點城市，渣打積極布局天津可以理解，如今再斥資十二億美元拿下新竹商銀，當然是著眼於兩岸布局，新竹商銀換上了渣打銀行的招牌，過去不能承做的業務，如今全都「解放」了。
在渣打銀行眼中，新竹商銀是「台灣第七大私營銀行」。為了取得新竹商銀，渣打銀行以每股一三七五便士在倫敦交易所配售四八五○萬股，大約等於總發行股數的三‧六五％，總計集資六‧六六八億英鎊。這次主導合併的集團主席Bryan Sanderson指台灣是渣打亞洲策略一個重要構成部分，他認為這次收購是「在合適的時機，以合適的價格」，他也認為「整個台灣業界信用卡還款情況已改善，台灣金融業最壞的情況已經過去，目前雖然需要時間，但市場會慢慢好起來！」渣打希望這次收購可以在二○○八年達成提升集團盈利的目標，取得兩位數以上的回報。
渣打收購新竹商銀之後，台灣將成為渣打第四個市場，次於香港、南韓與印度，整個台灣市場在收購前占渣打收入只有三％，未來將提升到八％，而香港比重則從二二％降為二一％，渣打已取得二○‧八一％的董監股權，未來收購行動從十月二日到十月三十一日截止，渣打最少須獲得五一％持股人接受收購，若順利完成，新竹商銀將在十一月正式下市。
有別於匯豐控股的全球布局，渣打銀行一直將自己定位在新興市場，特別是亞太區的新興國家。這幾年，渣打股價一直跑贏「大笨象」匯豐控股，去年渣打銀行全年純益高達十九‧一七億美元，今年成長力道仍然十分強勁，渣打這次強攻新竹商銀，也逼得其他外銀機構必須提前展開行動，形成華僑銀行人人搶的局面。台灣的金融股原本乏人問津，如今有了新竹商銀效應，大致意味了銀行股股價的低谷已經過去，今年此時應該是未來數年銀行股最低價。
過去金融合併案，都是大股東讓出部分股權，大多數經營者都想保有經營權，新竹商銀這回最可貴的是大股東詹家與吳家認清了自己的角色，乾脆全數讓出經營了五十一年的老銀行，因為經營權完全放手，因此，可以取得渣打高溢價收購，也為台灣的金融業揭開了新的里程碑。
外資爭相入主 優質銀行更受青睞
未來的金融業必須面對全球化的巨浪，台灣受制於兩岸金融不能交流，未來的銀行業者可能會有愈來愈多蛻變成外資，或者乾脆把股權全部賣給外資經營。渣打開了這條路，淡馬錫、荷銀、匯豐可能都會前仆後繼尋找對象購併，目前很多賣相很好的銀行，像是一直與匯豐銀行暗通款曲的遠東銀行、有GE CAPITAL入股的萬泰銀行、董事會授權出讓二○％的大眾銀行，以及一直尋找他人入股的中華銀行，都有可能成為外國銀行入股的對象。
假如新竹商銀有每股二十四‧五元的身價，那麼台灣的金融股低價時代將逐漸結束，因為台灣的金融機構都具有開拓台商的戰略價值，台灣的低價銀行股身價可能水漲船高，而優質銀行股可能會更受青睞。
以榮鴻慶家族掌控的上海商銀為例，目前榮鴻慶已經高齡八十多歲，下一代經營者還很年輕，而台灣的上海商業儲蓄銀行控有香港上海商業銀行，而香港上銀又有三％上海商銀持股。從兩岸三地布局來看，上海商銀最為完整，去年國內銀行業EPS很少超過三元以上，但是上海商銀卻超過四元，上海商銀是台灣每股獲利最優異的銀行，在兩岸三地中最具戰略價值，而且上海商銀的股票未上市，一旦榮家願意賣出，身價可能非同小可。
在外銀爭相入主的情況下，過去金控財團總是把金融股股價壓得很低，以利壓低進價，鞏固或爭取經營權。如今渣打銀行瞄準了第一槍，新竹商銀二十四‧五元的價格，成為金融股比價的第一準則，那麼以此類推，將來要拿下經營權的銀行，必須付出比現在更高昂的代價，台灣金融股乏人問津的局面將從此改觀。
以這次渣打銀行購併新竹商銀的個案來看，我們可以說，台灣低價銀行股的時代將會逐漸結束，兩岸布局會使銀行的戰略地位日益提高，長線投資銀行股的時代已經正式開啟。
