跟去年ＳＡＲＳ時候的經濟分析一樣，
從數字看，沒有作多的理由，
但結果卻完全看錯的原因在於：忘了人是會學習的動物！
多頭市場作多，空頭市場作空，這是最基本的道理，但是誰能告訴我，現在是多頭市場還是空頭市場？
這個題目，還有前面那兩句話，看起來是不是很熟悉？沒錯，這是十五個月前寫過的文章。除了描寫股價的部分改了兩個字之外，其餘的原文照登。
今年的狀況比去年複雜。去年想堅定地站在多方，只要不被病毒嚇死，其他問題比較容易討論。現在面對的卻是中國大陸與美國成長持續力的雙重隱憂，而且兩國的問題性質不同，但是都趨近於無解。大陸是金融危機，美國是負債過高加上房地產的泡沫化。兩個都是慢性病，而且兩個看來都要發病了，所以空頭看空的理由很充分。
講中國大陸要完蛋的，除了李登輝跟台聯黨之外，最有參考價值的就是謝國忠的報告。他的基本推論是中國的金融體系有問題，利率該調高沒有調，壞帳太高沒有解決之道，所以經濟成長是雕沙比賽的結果，論美觀是很好看，但一個浪頭打來就全毀了。現在，天際烏雲密布，吹在臉上的海風逐漸加強，浪潮眼看著就要撲上來了……。
太平洋另一頭的美國也好不到哪去，因為利率低，雖然房價漲，可是每個月要繳的房貸還是比以前低，所以買氣旺盛，房價也節節高升。就算不買房子，也有很多人把現有的屋子拿去抵押借錢，促成消費成長比經濟成長還要快。
現在，利率走勢反轉，先不要講會不會造成不景氣，光是讓這個不動產泡沫破掉，都會讓行情很慘。更糟糕的是，不只美國，幾乎英國、澳洲這些英語系國家都有相同的問題。
這兩個分析都有道理，也可從其根本假設開始討論所預測結果發生的機率。但是跟去年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）時候的經濟分析一樣，從數字看，沒有作多的理由，這個結論跟讀完前面說那兩回事的報告一樣，方法論沒問題，推理邏輯也很嚴謹，但結果卻完全看錯的原因在於：忘了人是會學習的動物！
人體會適應新病毒，人類會想出適當醫療措施，所以SARS沒有像預測一樣擴散。大陸的經濟發展有問題，要說有嚴重的問題也行，要說到經濟問題，美國過去三十年的統計，平均不到四年就要碰到一次動搖國本的金融危機。或者中南美洲某個國家不還錢了，或者有數百家的金融機構在幾個月內相繼倒閉。每次金額都創新高，都比前一次更嚇人，然後經濟更加茁壯成長。
這兩個分析都有道理，也可從其根本假設開始討論所預測結果發生的機率。但是跟去年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）時候的經濟分析一樣，從數字看，沒有作多的理由，這個結論跟讀完前面說那兩回事的報告一樣，方法論沒問題，推理邏輯也很嚴謹，但結果卻完全看錯的原因在於：忘了人是會學習的動物！
人體會適應新病毒，人類會想出適當醫療措施，所以SARS沒有像預測一樣擴散。大陸的經濟發展有問題，要說有嚴重的問題也行，要說到經濟問題，美國過去三十年的統計，平均不到四年就要碰到一次動搖國本的金融危機。或者中南美洲某個國家不還錢了，或者有數百家的金融機構在幾個月內相繼倒閉。每次金額都創新高，都比前一次更嚇人，然後經濟更加茁壯成長。
反倒是一度最被看好的經濟體日本，問題很少發生，但想用拖的方式解決問題，卻製造出長達十五年的不景氣。關鍵不在於沒有問題，而在於面對問題的態度。
這些可怕的經濟問題，不只前面兩項，還可以繼續列表下去。說真的，這麼多壞消息，怎麼還能繼續看空？
這些可怕的經濟問題，不只前面兩項，還可以繼續列表下去。說真的，這麼多壞消息，怎麼還能繼續看空？
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