今年以來，金融股股價以旱地拔蔥之姿，擄獲投資人的三千寵愛，購併的消息更是滿天飛舞，哪家金控能搶攻三兆資產？開發金控花落誰家？誰對彰銀有興趣？金融股的奪權奇謀只是賽前暖身行情！
股票市場對消息最敏感，蝴蝶效應可說是見怪不怪。去年中第一金控增資，從七月 GDR 訂價十七‧七元、折價一一％，投資客吃盡套利操作的甜頭後， 第一金卻在八月創下單日十一萬張的天量後，股價緩步盤堅，現在第一金已經漲到二十八元，散戶才知道原來中信金、台新金、兆豐金、華南金、元大證都看上第一金，大單默默吃貨。
行情觸動／各方勢力爭食
開發金也是一樣，去年上半年加上一口氣打銷一七○億元呆帳，創下成立以來最大虧損紀錄，股價早在五月中創下十一‧二元新低，接著在十一月底，出現三十四萬張歷史大量，單日總成交金額高達五十四億元，股價從十五元直奔十八‧七元，董監改選行情的熱號賽正式啟動，但是有意問鼎開發金寶座的中信證直到今年才現身，投資人回首來時路，才領略出金融股天量換手背後的大行情。
二月十二日彰銀爆量四十九．三萬張，創台股個股交易的天量，個股成交額達一百億元，成為金融股的新指標。帶動類股占成交比重達四成以上。這次投資人學乖了，不再懼怕金融股的大量換手，反而積極搶進。
誰是觸動彰銀大漲、金融股巨量換手遠方的那隻蝴蝶？據了解，包括迪化街實力在五十億元以上的金主、傳產業及科技業的老闆、甚至立法院的消息靈通人士、還有活躍在市場搶短的主力。有人看好金融業整併的效果，長期吸納籌碼，想入主金控當董事；有人聞風搶短，搭順風車賺二成走人。股票市場上短中長期資金匯聚金融股，扭轉了金融股十年長空走勢，開啟新局面。
統計上周，共有彰銀、竹商銀、華票、農銀、中壽、中聯、台企銀、遠東銀、新光金、泛亞銀等金融股，單周成交量占股本的兩成以上。其中以中壽最誇張，一周成交量占股本五六％，而中壽董監事及大股東合計持有二四％股權；也就是說，中壽的散戶股東大約有一半換人做了。
金控併金控／搶占龍頭地位
從彰銀的股權結構分析，財政部持股二三％，一銀持有六％，兩大股東持有近三成股權，而彰銀在一周內換手四分之一的股權，籌碼一定亂得不得了，不過外資只是小幅調節，並沒有大動作。彰銀除了成交量占股本比重高，融資餘額達五六％較高外，彰銀的當沖張數占成交量比一銀金、華南金來得低，隨著股價上漲，成交量也逐漸穩定，籌碼面的變化可看出彰銀的天量換手是被大單接收，後面的新聞還很精采。
金融股在經過十年空頭後，就以第一金為例，連續兩年虧損才把逾放比率降到一．四六％，現在股價二十八元，看慣本益比、成長性選股的人，根本買不下手。「金融股的股價預期比評估更重要」，元大投顧副董陳忠瑞點出金融股的評價原則。
國內龍頭級金控的負責人私下表示未來迎親的對象，「並不在乎買一家爛銀行，而是看據點有多少？存款多不多？能不能買到客戶」、「台面上彰銀、台企銀的壞帳很多，但是資產、存款、客戶閃閃動人，就看選後政府的態度了」，言下之意對於官股掌握六成、總資產達一兆、存款八千億元的台企銀頗為心動，至於高達九‧四四％的逾放比率，倒不是那麼重要。
國內經濟景氣復甦、台幣升值、利率看升，加上民營化的風潮，種種大環境的變化都有利於金融業的表現，在經歷銀行惡性競爭後，搶市占率、大者恆大是成就金控霸業的關鍵。目前台灣整體銀行總資產約二十三兆元，誰能搶得一成的市占率，龍頭地位確立，因此，「金控併金控」攻占三兆元總資產，是購併的目標。從戰略地位來看，三商銀每家資產都上兆元，擁有廣大的存款客戶，官股又有釋股的意願，確實是兵家必爭。
買張進場票／選後大分贓
不過，現下卡在三月中旬要總統大選，未來藍、綠當家還說不準，掌握三商銀生殺大權的官股，心思難以捉摸。一位金控業董事說得好，「現在大家一窩蜂搶買三商銀，只是買張進場的門票，才有身分參加三商銀的拋繡球大會，花落誰家還是要等到選舉底定才能分贓！」
如果陳水扁連任，第一金可能合併台新金，台新金董事會進駐新金控；國民黨的復華金可能「託孤」給元大證，彰銀或台企銀甚至可能分給國泰、富邦兩大集團。
如果是連戰當選，首先要留意三月二十日到五月二十日間，「看守內閣」會不會趁兵荒馬亂大分贓。其次，復華金當然是鹹魚翻生，可能購併別的金控，不必等著委身下嫁；第一金、彰銀、台企銀，可能會許配給親藍的中信金。
至於鬧得滿城風雨的開發金，在四月五日董監改選時，官股才會「揣摩上意」，給當權政府做面子。如果中信證順利掌握開發金，則早先買進的建華金，很可能讓給富邦。總之，金控整併盤根錯節，還是得等到選後才能定天下，目前種種消息，很可能都是短線投資人的煙幕彈。
暖身賽才開始／投資人可從容以對
在金融股的熱潮下， MSCI（摩根士丹利國際資本公司）目前的台灣指數中，科技類股的權重約五七％，金融類股約一九％，以目前外資已投資台股的狀況，實際投資於科技及金融的比率各為六七％、一二％，顯示金融股的持有仍低於權重。
外資上周買超台股一九五億元，買超個股前三名為台新金、中信金與開發金，高盛證券金融分析師 Martin Printz 認為，台灣金融股體質改善， 選後兩岸關係持續穩定，有新的金融合併題材，房市轉佳，投資台股首選金融股，預估台股金融指還有二五％漲幅。
雖然金融股今年以來平均有二、三成的漲幅，但從長線來看，民國八十九年總統大選前，正好碰到美國科技股泡沫，國民黨政府投入大量銀彈護盤，陳水扁當選後，五月又在指數八千點大力護盤，政府四大基金及國安基金嚴重套牢在高檔，八十九年二月，彰銀四十四元、國泰金七○元、開發金六十一元、第一金約三○元，只有中信金在四○元附近，和現在股價差不多，其餘的護盤基金都還深陷泥淖。
總之，大家看到金融股消息漫天飛、股價每天震，盤面被炒得熱乎乎，但是，這還只是暖身賽，一位總統府高層說：「我忙選戰都來不及了，官股在開發金要支持誰，根本不重要，也沒時間去想。」面對金融股旱地拔蔥的態勢，股民們倒是可以從容以對，一面選股票一面看選戰。
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