繼行政院八大利多方案完全失效後，財政部又祭出六大利多方案，要求券商暫緩斷頭措施，同時將跌幅再縮小為三．五％，融券保證金提高到一二○％，股市終於在五○七五點止住了跌勢。
今年台股在總統大選前夕，一度大漲到一○三九三，三月十六日一度暴跌到八二五九，但是阿扁當選後，股市又在四月六日拉升到一○三一五，股市在選前選後拉升過萬點，這樣的結果也使人對政權交替失去戒心，今年投資股市的第一個陷阱是政局轉換的風險。
政治風險是台股的最大宿命
在台灣投資股票，政治風險應該擺在第一順位，在國民黨執政時代，國民黨因為有實力雄厚的黨營事業可以操控股價，因此，股市暴跌有國民黨可以護盤，股市過熱，也有國民黨出來潑冷水，因此，股市漲跌，總是充滿了政治色彩，劉泰英任職投管會主委時代，在股市「喊水會結凍」就是一個顯例。台股的「政治市」最明顯的是八十五年李登輝總統訪美，中共對台試射飛彈，股市在八十五年三月跌到四四七四及四五三○。另一次政治市則是在李登輝提出「兩國論」的主張，兩岸關係異常緊張，股市一口氣從八七一○跌至六七七六，兩岸關係緊張一定重創股市，同樣政權交替，所謂的「改朝換代」，對股市的殺傷力更是空前。
在台灣投資股票，永遠不可忘記政治的風險，台灣三一八總統大選，民進黨的陳水扁以不及四成的選票，些微之差，登上總統寶座，此舉結束了國民黨在台灣半世紀的執政地位。國民黨面對空前劇變，必須妥善安排黨產，另一方面，不同族群產生的危機意識，很多人急於在阿扁上任之前賣掉股票，將資金匯向海外。因此，阿扁當選後，股市出現異常大量，四月一日那一周，股市出現一．四八兆元的歷史天量，如今回頭來看，果然是逃命波，拉高出貨大反彈。對政治敏感的先知先覺者，老早已腳底抹油，三十六計走為上策。
長線投資風險不小
在台灣投資股票，政局的變化衝擊股價很大，同樣地，也就不存在所謂的長線投資，投資股票的第二個陷阱就是長線投資的風險。好幾年前黃培源先生出版《理財聖經》一書，書中貫穿全場的一套定律就是「隨時買，隨便買，不要賣」，衍生出「長線投資」觀念，不久又有「傻瓜投資術」的理論誕生。「隨便買，不要賣」的理論人人皆懂，可是接受了這個觀念之後，很多人買了股票漫不經心，買了股票，不用心管理，最後的結果很容易出現股價買到最高價卻跌到零頭的慘劇。例如，十年前千元買到三商銀的人，如今面對十幾、二十幾元的股價只有欲哭無淚，十年前高價買到金融股的人，如今財富大約只剩下十年前的幾十分之一。
這一次忘卻長線投資風險的人，就在台積電與聯電吃了大虧。當台積電漲到將近二○○元的時候，張忠謀董事長說，晶圓代工景氣連續看好二十年，很多人聽到張忠謀這一席話渾然忘我。可是台積電從二二二元跌到八一．五元，聯電從一二八元掉到四八．九元，就使很多高檔買到股票的長線投資人財產化為烏有。八十七年台積電也曾經從一七三元跌至五六．五元，聯電更是從一七五元跌到二九．七元，即使是具有世界一級競爭力的晶圓代工廠，股價上下波動幅度都會那麼大，其他投機性強的個股，說穿了只有波段差價利益，沒有長期投資價值，因此，百元以上長線投資台積電，或是五○元以上長期投資聯電仍然有風險。
第三個投資股票的陷阱就是過度迷信基本面。這兩年台股由外資、投信等法人掛帥，買股票必須看基本面，連散戶都琅琅上口。可是散戶口中的重視基本面，通常是重視過去的基本面，而不是未來的基本面，因此，在第三季買股票，通常只是回頭看今年前兩季的財務報表，今年很多投資人在 DRAM 股慘遭重創。
其實更早之前，台灣的被動元件股已上演營收、獲利頻創新高，股價卻一再腰斬的戲碼，例如禾伸堂從九九九元跌至一八六元，華新科技也從三二八元跌至五○．五元，被動元件股與 DRAM 股都有美麗的財報，也都是低本益比股，可是景氣逆轉當前，美好獲利、低本益比反成了包著糖衣的毒藥，這次股市重挫，很多人在 DRAM 股上都不由自主地陷入基本面的陷阱。
善設停損 保有部分現金
投資股票的第四個風險就是只會買、不會賣的風險，尤其是股價在跌勢中忘了妥設停損點的風險。投資股票很簡單，只要開好戶，阿貓、阿狗都會買股票，但是會買股票未必保證會賺錢，很多人在最低點買到股票，卻因為不會賣，一路抱到底，結果山南山北走一回，股價又跌回原點。更慘的是不會設停損，有的人股票賠錢就不賣，結果股票愈抱愈不值錢，到了肝腸寸斷的時候才含淚殺出持股，結果財產已所剩無幾。也有的人一再重演「賺小錢，賠大錢」的戲碼，手上股票見漲，哪怕漲五毛或一塊，早早殺出，可是賠錢硬是不殺，結果賺十次小錢不夠大賠一次，每次操作總是含恨出場。因此，買股票必須找到好買點，更重要的是必須找到好賣點，尤其勿忘設好停損價格，資淺的投資人不妨依六日均線來設停損。
今年來股價直直落，投資人慘遭重創的，都是因為沒有設好停損，因此像慧智股價從一二八元跌至一一．七元、訊碟從五一二元跌到六三．五元、大霸從一五五元跌至二○．五元、明碁從一七三元跌至三四．五元、揚智從二七九元跌至三三．一元、國聯光電從一四七．五元跌至二七．一元、映泰從一一四元跌至一三．七元，股價狠狠掉下來，最慘的慧智只剩下高價的十分之一。這些重跌股，假如不設停損，從高價抱到低價，足夠令人傾家蕩產。
股票投資的第五個風險則是股票抱了滿手，這種用力過猛的現象在跌勢中往往使一個人一生積蓄化為烏有。這種股票抱滿手的現象，有的是見到股價上漲，見漲心生貪念，在高檔將子彈全砸下去，一旦套牢已無攤平的籌碼。有的人則是一路逢低加碼，到了半山腰，子彈已經打光了。如果跌勢持續，恐怕連追繳的保證金都繳不出來。
投資股票切勿用力過猛，最好能留有餘力，也就是說買進了股票就必須預留下跌的風險考量，千萬不可因為股市下跌，而使生活發生困難，否則一旦股票套牢，有人家庭出現變故，甚至走上絕路的慘劇都有可能發生；買股票就像是在吃飯一般，吃了七分飽最舒服，請記住在跌勢中，切忌股票抱滿手。
第六個風險則是過度借貸、舉債的風險。今年在跌勢中，投資人的夢魘莫過於融資追繳的壓力。據了解，股市跌至五千點邊緣，整戶融資維持率已降至一二○．五％，假如股市再跌下去，大多數用融資買進股票的人都將遭到斷頭。今年政府為挽救股市，將融資成數拉高到六成，換句話說，投資人買進一百萬元的股票，只要四十萬元自備款就可以了，由於自備款少，使股市槓桿比率快速增加，一個投資人買進股票後的整戶維持率為一六○％，一旦下跌超過二五％，維持率便立刻下降到一二○％，因此，股市一旦下跌超過四支停板，便馬上有系統性的風險浮現。國內信用交易開戶十分方便，有的人先用丙種墊款，取得資金後，再用融資買進，將財務槓桿延伸到無限大。
在多頭市場延伸財務槓桿可加倍獲利空間，可是一旦走向空頭市場，過度使用槓桿，將使自己風險拉升到最高，於是股價下跌，融資買進股票的人壓力愈大，一旦被迫斷頭，能夠拿回的現金恐怕所剩無幾。未來股市如果持續低迷，恐怕得學習用自有資金，現股買進，才能永保福泰。
不可盡信法人、大股東的言論
第七、勿為大股東或外資、投信法人所惑。這兩年外資因為有堅強的研究陣容，看好的個股常常成為市場的明牌；而投信有集資優勢，今年有很多個股漲到高不可攀的天價，經常是投信的傑作，尤其是大股東與投信聯合炒作，一旦炒作夢碎，股價往往跌勢驚人。例如大股東可以操控股價的矽統，這次從一六一元慘跌到三六元、訊碟從五一二元跌到六三．五元。今年來，禾伸堂的九九九元、敦陽的五五○元、思源的三八五元，不少個股的天價常常是投信認養的傑作。再如大霸漲到一五五元，大股東上電視拚命鼓吹自己公司基本面有多麼好，結果手機不如預期，大霸股價一口氣跌到二○．五元，過度迷信外資、投信、大股東，可能使自己糊里糊塗被送上「斷頭台」。
第八、千萬不可跟股票談戀愛。投資的最大目的在獲取合理或超額利潤，買進股票後，最好用挑剔的心情看這家公司值不值得投資，當這家公司基本面已經改變，或是經營者已經換人，或是產品已沒有競爭力，當投資優勢消失之際，應毅然決然殺出持股，買股票千萬不可感情用事。有人十年前在金融股賺到大錢，這十年來他只買金融股，結果十年前賺來的錢全都賠光了。筆者多年前也有一位朋友，他在波斯灣戰爭的時候，台揚漲到二四二元讓他賺到大錢，其後幾年他只買台揚，連名字都被冠上「台揚╳」，沒想到幾年後，台揚股價跌到一九．八元，一生積蓄全都毀在台揚。投資股票勿緬懷往事，一定要向前看，才能享受到柳暗花明又一村的驚奇。
第九是雞蛋不可放在一個籃子上。跌勢中千萬不可將一套資金砸在單一個股上，甚至在個人資產配置上，不可將全部資金極力擴張信用後全部投資在股票上；雞蛋放在同一個籃子，您將承受無限大的風險。在知識經濟、全球化的時代，投資股票可以考量把一部分資金投資美國股票、日本股票或是香港股票，或者是買進海外基金，甚至是持有一定額度的外幣，如此在台股重挫中，可以擁抱更多的希望。
第十、股票投資變變變。投資學與經濟學最大不同點是各種情況都會改變。很多經濟學家做股票都會「摃龜」，這是因為經濟學的模型經常假設一切情況不變，在供給曲線與需求曲線之間找到均衡價格；可是投資決策裡，卻是各種情況都會變，因此，好的投資家必須保持高度嗅覺，任何風吹草動都會影響投資決策。例如，七○年代油價飆升造就了土地與黃金的空前大漲，到了八○年代，日本資產膨脹，造成銀行股與資產股大漲；可是進入九○年代，資產成了泡沫，高科技產業又創造了新的價值，優秀的投資家千萬不可抱殘守缺，必須靈活地判斷外在環境的變化，妥擬因應對策。
今年台股在半年之間重挫五千多點，這次災情遠超過九七年亞洲金融風暴，甚至不遜於一九九○年台股從一二六八二跌到二四八五的那一段萬點崩跌行情。回顧五千點大跌行情，您到底犯了多少過錯，好好檢討過去半年來自己的缺失，重新策畫未來，才有反敗為勝的機會。
