全球購併風潮正吹向台灣。在日前元大、京華證券首開合併先例之後不久，財經部門下達了台銀、土銀、中信局的合併指令，在時序接近千禧年倒數之際，又多了第一樁銀行購併證券公司的例子，最近因為全力衝刺電子商務而備受矚目的中國信託銀行，以十五億八千萬元買下寶成證券九七．九九％的股權，由於和信集團本身已經擁有中信證券，而中信銀最近的版圖拓展計畫又動作頻頻，除了購併證券公司，還計畫購併其他老銀行，因此使這樁銀行購併證券公司的消息更加引人注意，關切後續進展可能引發的金融板塊變化與互動。
中信銀買寶成證券只談了一個月
因此一年多前，中信銀就向財政部提出要轉投資中信證券的申請案，不過基於相關集團企業之間轉投資的控管，財政部一直沒有同意，原本和信集團寄望醞釀中的金融合併法修法完成可以有一條路走，不過，在買下寶成證券擁有證券公司可以名正言順地進行同業購併之後，中信銀和中信證券的合併之路顯然更近了。
說起中信銀買下寶成證券，過程並不複雜，前後只談了一個月左右，但是其中曲折卻透露了許多當前金融圈的現實與趨勢。
中信銀和寶成證券的合併，一開始還是由中信證券牽的線。由於短期內自家集團銀行與證券合併不易，因此當辜仲●在市場上聽說寶成證券有意出讓後，便立刻把這個消息 pass 給大哥辜仲諒，認為可以研究看看，於是中信銀便開始了對寶成證券的評估與談判。
在這個過程中，中信銀事實上是同時和三家證券公司進行購併談判，寶成是其中一家，剛開始時進展很慢，後來或許是聽說了中信銀與其他券商的談判進度，寶成擔心別家證券公司先談成了生意而失掉先機，因此態度明顯轉趨熱烈積極，不只在價格上不再堅持，表示願意「講一個價錢就賣」，而且希望能在年底前談成購併交易，好讓交易所得在年底前入帳。在建築業一片淒風苦雨中，寶成建設的財務情況不問可知，急於在年底前脫手證券轉投資公司以換取現金的心態也很明顯，在中信銀與寶成證券購併交易時，寶成方面就毫不掩飾地表示，終於可以好過年了。商場上的現實與殘酷讓人再次印象深刻、不勝欷歔。
財政部希望有人幫忙解決問題
其實，中信銀對於寶成建設的財務情況也相當清楚，因為寶成建設過去幾年都是中信銀的放款客戶，寶成建設經營之艱苦，中信銀心知肚明，在決定要買下寶成證券時，其實中信銀也有利人利己的考量，而主管機關財政部的態度就更值得玩味了。
在金融合併法還沒有出爐前，財政部反對中信銀合併中信證券，但是對於中信合併寶成證券或是其他幾家券商，財政部卻是抱持百分之百的鼓勵立場，因為身為主管機關，財政部太知道哪些金融機構岌岌可危，如果能夠由體質健全的金融機構在危機引爆前就先接收脆弱的業者，對財政部來說，等於事先解決了問題；於是就在主客觀多方都舉雙手贊成的環境下，中信銀很快地就決定買下寶成證券。
問題是，以每股單價九．二五三元買下資本額十七億五千萬元、每股淨值九元多、今年前十個月就虧損二億四千萬元的寶成證券，價格到底划不划算呢？根據中信銀自己的評估，寶成證券的淨值大概在九元、十元上下，價格九元多並不算貴，而且經過清查沒有什麼令人最擔心的地雷股，體質還算「乾淨」，中信銀算算，如果要自己成立證券商，也要付出一股面值十元的價格，用不到十元的價格買下寶成相當划算。最重要的是，有了自己的證券公司，中信銀和中信證券的合併，進而開拓投資銀行領域的路就更容易了，因此要評估買價，事實上還要過段時間等出現其他進展才會更清楚。
買下了寶成證券，中信銀購併其他金融機構的計畫還沒有結束，不過主要目標經從證券公司換成了銀行。在證券公司這部分，雖然還有兩家在排隊談判中，但是有了寶成，中信銀對其他證券公司的需要及興趣已經沒有過去那麼大了，購併券商的動作自然就會放慢了。
辜濂松還是有銀行規模要大的觀念
不過，購併銀行的動作卻還是如鴨子划水般地積極、低調進行。據了解，有三家老銀行的老闆，前些時候不約而同地都找上過去素有交情的中信銀董事長辜濂松，希望和中信銀談合併的可能。對於銀行經營，雖然年輕的第二代都不主張繼續擴張規模，但是辜濂松還是存有銀行規模要大才穩的傳統觀念，因此中信銀相當傾向在明年至少合併一家老銀行，只是合併對象不是傳言已久中的新銀行或是外商銀行。
根據初步估算，中信銀只要和這三家中的任何一家老銀行合併，規模就將超過三商銀，這對於三商銀等級的大型公營銀行來說，都將是不可忽視的威脅，勢必加速公營銀行之間的合併動作，以因應合併時代來臨、銀行規模愈來愈大的壓力。
除了合併國內的老銀行外，中信銀在海外也有擴張版圖的動作，不過，和國內的直接購併不同，中信銀在海外主要是走策略結盟的路子；最近中信銀正和日本的銀行業洽談合作計畫，準備以本身在電子商務方面擁有的條件，結合當地銀行的域優勢，合開新銀行。對於努力拓展海外合作網路的中信銀總經理辜仲諒來說， 電子銀行的制勝關鍵就在 team、technology、solution，其中最重要的還是solution，而與日本銀行業的合作計畫，就是試驗中信銀電子銀行解決方案的試金石。
事實上，就算還沒有合併任何其他銀行，中信銀的未來也令人不敢輕忽。在市場上中信銀最主要的競爭對手應該就是世華銀行了，公元兩千年將是中信銀能否在存、放款方面一舉超過世華銀行的關鍵年；事實上，一九九九年因為打消四十幾億元呆帳，而使盈餘降到六十二億元的中信銀，已經把大部分的大額問題放款都在九九年提列完畢，因此兩千年的年度盈餘很有衝上八、九十億元，甚至挑戰百億元大關的潛力。有速度跑第一的電子商務，給了投資人充滿想像力的空間，再加上清理得差不多的資產品質，以及購併其他金融機構的積極行動，千禧年的中信銀值得拭目以待。
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