最近，不少在東京證券交易所上市的日本企業相繼倒閉了。主要是因為泡沫經濟崩潰，企業負債過大，無法再繼續經營而倒閉。但如果看看他們倒閉之前的財務報告，根本不會察覺情況已經這麼嚴重，顯然那些報告是虛構的。
「俱樂部」不會揭會員的瘡疤
實際情況是，東京證券交易所根本沒有認真地審查有價證券報告的內容。所以當上市公司倒閉時，曝光的負債金額，幾乎全部都比倒閉前提出的財務報告記載的金額大很多。
為什麼這樣的事情能夠被容忍呢？其理由是，日本投資人不理會股價飆漲與股息分配的因素，持續地買進、持有股票。因為日本企業之間存在某種特殊習慣，就是企業集團、有交易關係的金融機構，以及其他往來公司之間會互相持股，變成了所謂的安定股東，擁護經營者，所以即使企業不認真經營影響也不大。
如果是在美國或歐洲，這種經營方式根本行不通，經營者既然接受股東的委託經營該公司，就應該盡力確保股東利益而不能逃避責任。如有不法情事發生，股東當然要追究經營者的責任，而經營者對這些追究也有義務認真回應。東京證券交易所扮演的角色就是這些企業之間的「吸金俱樂部」，俱樂部絕對不會將會員不合宜的事情公開，也不需要對非會員負責任，所以，「非俱樂部會員」的日本投資大眾與小股東的利益就會被忽視。
三十分鐘匆匆結束的股東會
為什麼能夠這樣不可思議地經營公司呢？這是因股東大會根本沒有發揮功能的緣故。日本企業除了極少數例外，東京證券交易所一部的上市企業，大部分都在同一天、同一時間舉行股東大會。會議一開始就是對經營者報告的內容拍手贊同，並在三十分鐘內結束。令人奇特的是，如果在大會上有股東提問，那就變成了大事，相關職員會受到訓斥。更嚴重一點的話，有可能被以處理不當為由遭到降職處分。
更令人費解的是，日本企業有個專門負責讓股東大會圓滑地在短時間內結束的部門，以防止股東向社長提出尖銳的質問。公司在每年都在這個部門安置很多職員並撥出大筆預算，研究有關股東大會的對策，大會召開日期接近了，就提調大批職員假扮股東反覆地多次進行預演。大部分企業在同一天、同一時間舉行股東大會，就是為了讓持有多家公司股票的股東只能出席其中一家，目的也是為了防止他們提問。
企業策畫如此這般的對策及背景想必是心懷鬼胎吧？這明顯是侵犯股東權利的行為。對這些侵犯股東權利的事情，東京證券交易所應該提醒企業方面盡量避免，但至今卻沒有這樣的例子。在日本，那樣的企業行為被認為是自然且應該的事。日本企業只是「礙於法律規定」而「不得不」開股東大會，證券交易所絕不會為了保護股東權利而採取有關措施。
繼續這麼毫無內容的大會又怎麼樣呢？答案是，總會屋（即職業股東）的機會來了。因為只要總會屋表示出席大會時會提問，企業就趕緊付錢給他們。如果企業不付錢或金額無法達成協議，他們就會在股東大會上讓社長下不了台。日本企業只能夠防止一般股東提問，但對總會屋卻極為膽怯，結果卻造成股東會黑道充斥，職業股東賺到厚利。
黑道與職業股東賺進暴利
在日本，法律禁止企業付錢給總會屋。但在社會上，企業付錢收買總會屋已成為人們的共識，最近東京地方檢察廳所揭發的事件，更使人相信這些共識存在的可信度。被揭發的野村、日興、大和、山一等日本四大證券行一起巨額收買同一位總會屋，最後導致包括經營幹部在內的董事、社長被捕了。
總會屋購進四大證券行的股票，每家三十萬股，取得了議案提出權。寡頭壟斷日本證券的四大證券股，需要大量資金，但是總會屋只要買進一百二十萬股券商股票，就成功達成目的。
而日本最大的銀行之一──第一勸業銀行竟然是總會屋的背後融資者，真是豈有此理！
因為這次的事件，第一勸業銀行方面包括前會長與行長在內，有很多人被捕。不止如此，赫赫有名的三菱集團所屬三菱汽車、三菱地所、三菱電機等公司也付錢給另一位總會屋；聽說大食品公司之一的味之素曾大模大樣地吹噓：為了巴結總會屋，股東大會處理部門的職員每年花掉幾億日圓公款之巨；日立集團，還有高島屋、松●屋等大百貨公司收買總會屋的事也被揭發。一直以來就有傳說，指稱沒有一家日本上市企業不與總會屋勾結，這個傳說不乏真實性。
/BOX/
「後援會」是政商勾結炒作股票的淵藪
/撰文/
王增祥
在日本，股票、土地、高爾夫球一直都被視為煉金術的工具。由退休官員、政客與金融界人士擔任發起人，向會員招募資金而設立了高爾夫球俱樂部，但其會員多得根本不能同時去打球。如果在日本以外的國家，可能會被以詐欺嫌疑告上法庭，在日本則沒有這樣的問題。
金融界與黑勢力的關係忽隱忽現，政客和官員很容易得到一般人不易得到的未公開發售的股票，然後賺取與新上市發售價格之間的價差，可說是不勞而獲。
無數政客營私舞弊的事件曝光了，但卻沒有任何政客被問罪。因為只要推說是祕書的個人行為，就可以不了了之。最差的結果是祕書與其手下以自殺的方式，掩蓋所有的事實。有很多機會聽到祕密會話內容的政客司機，也經常跳樓自殺。日本政、官勾結關係對掌握權力的人來說，是一個很舒服的體制，因而得以保存下來。
為什麼日本政客不惜犯罪也要取得那麼多的政治資金呢？原來日本有一個叫作「後援會」的獨特制度。選舉時，後援會常常擔任集票機的角色，所以政客平日就必須與後援會的成員維持良好關係。例如會員的親人逝世時要送奠儀；會員家中有喜事要包禮金；如果政客回到其選舉地區，必須招待後援會的會員參加宴會，政客夫人也要在宴會上陪他們喝酒。另外，還要照顧會員之子的就學、就職等。
這些服務全都為了下次選舉還能當選而提供，所以政客需要很多資金。到最近，這些服務已經有所限制，但日本政客忙於招待後援會會員，或為了集資苦思冥想，根本沒有時間專心國家大事。另外，當該議員死亡後，後援會就要求其兒子或夫人再出馬競選。所以日本國會中，有很多二世議員橫行。有能力的人才幾乎沒有當選的機會，像這樣的後援會組織，令日本政治素質每下愈況。
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