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重點抓到了 方法待商榷 P.20

重點抓到了 方法待商榷 P.20

李總統推出一六六八億元調降準備率與三三○億元降稅方案,震撼全國的振興方案,表面上是要拉抬股市,骨子裡的思考卻是拯救銀行體系,協助銀行擺脫壞帳的糾纏,最終的目標,則是要把台灣從金融危機的邊緣拉回,避免步入日本經濟衰退的覆轍。


降稅與準備率都是實質有效的政策,不過,卻有值得商榷之處。舉例來說,一家壞帳超過一百億元的新銀行,拿到一年三億多元的營業稅減免,打壞帳實在是杯水車薪;另外,央行調降準備率,銀行卻不降放款利率,社會大眾會覺得政府只圖利開銀行的財團,反而失去對政府的信心,而且,也沒有辦法協助資金周轉失靈、財務搖搖欲墜的企業擺脫困境,結果,銀行的壞帳還是繼續增加。

更重要的是,政府必須藉著這次機會,將金融市場做一次徹底的整頓,將經營不善的「不良銀行」整理乾淨,但是,目前的方案卻是「普遍性」的優惠,不論好壞一起受惠,反而協助「不良銀行」苟延殘喘,繼續吸收社會資金做無效的運用。

日本從一九九○年泡沫經濟破滅之後,陷入金融風暴連續九年無法脫身,原因就在一開始日本政府沒有體會到銀行體系的危機,爾後又擺脫不掉「銀行不能倒」的刻板教條,整頓銀行的動作沒有系統、又不能掌握機先,最後因為銀行的失敗而復甦無力(關於日本政府對於問題銀行處理,在一九九八年十一月出刊的美國《金融管理報告 Financial Regulation Report 》有詳盡的報告)。

相對於日本,美國在八○年代末期,一連串的信用合作社( Savings & Loan )掏空倒閉風暴、垃圾債券炒作,以及超大型銀行吃到龐大的拉丁美洲壞帳,曾經使得美國整個金融體系同時爆發重大危機。為了解決問題,美國聯邦政府在一九八九年成立壞帳重整公司( Resolution Trust Corporation,簡稱 RTC ),由財政部成立的聯邦融資銀行( Federal Financing Bank )撥貸巨額資金給 RTC,一方面接收金融機構的壞帳,另一方面也徹底整頓問題金融機構,用這種左手救援、右手判生死的手法,一一將金融體系的毒瘤給割除。

美國當時金融體系崩潰的壓力極大, 在 RTC 成立的初期,曾經有報紙估計要讓美國大大小小的銀行重新恢復健康, 需要三二五○億美元的資金, 而擔任 RTC公司首任董事長的 William Seidman 也曾說過, 保守估計美國財政部必須借貸給 RTC 一千億美元的資金(相當於台灣外匯存底的總額)!

不過,RTC 的運作顯然恢復了金融體系的信心,RTC 在一九九六年就已經完成任務而解散,剩下一些還未解決的債權留給美國聯邦存款保險公司,最後一筆 RTC向財政部的借貸,也在一九九八年八月悄悄清償,RTC 動用政府資金的最高金額,只有六四○億美元(約新台幣二兆一千億元),遠遠低於當初的預期。

台灣雖然受到金融危機的威脅,但是規模比美、日小得多,以中央銀行與財政部這次連手釋放給銀行將近二千億元的資金,以及另外還有九千多億元的準備貨幣做後盾,要解決眼前的銀行壞帳,絕對是綽綽有餘。重點在這筆資金砸下去之後,能不能夠讓金融體系重新恢復活力,而部分缺乏專業、背滿壞帳的「不良銀行」,能不能夠獲得整頓,「該關的關」、「能併的併」。像這次的通盤優惠,意思到了,成效卻不見得理想,從百年金融大計的角度著眼,李登輝應該擺脫政商壓力,展現更大格局的革新魄力才是。


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