「賺不多，但我們很厲害」！張國煒：10月上市是星宇期末考…轉虧為盈「最快2026發股利」

再者，郭恭克強調，依據新實施的國際會計準則（IFRS9），今年法人機構賣股賺錢不能計入公司獲利，但若是領取股息，卻可以列入帳面獲利；在此情況下，壽險業者等機構法人的選股腦袋當然也會添加更多存股思惟，除了鎖定高息股票長期持有，甚至之前賣掉的標的，還得找機會補回來。

整體來說，存股的難度的確變高了，但全球經濟復甦動能增強、通縮遠颺，嘉惠許多企業，使獲利也跟著好轉。因此，挑到股息、股價兩頭賺的存股機會仍然不少，關鍵在於你需要一套與時俱進的存股思惟。

過去，存股族追求「殖利率超越定存、達到四％以上，又能讓自己不盯盤也能睡得著」的小確幸；現在，你要把規格拉高一些，設定一套專為應付市場新局的「超確幸存股術」。

首先，為了避免指數震盪後手中個股成為法人提款對象，必須挑選「有明確成長潛力」的個股，或者是擁有「競爭者難越雷池一步」產業地位的企業；其次，為了避免與債券殖利率正面對決，必須設定比過往更高的股息殖利率篩選標準。最後，為了讓自己睡得著，你必須比以往多花一些心思追蹤持股。

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觀察資本支出  若增加表看好前景

若要挑選這樣的「超確幸存股」標的，不妨先從「資深存股達人認證」的長青定存股著手。

「我持有台積電的時間已經超過二十年了。」著有《教你存自己的三百張股票》的存股達人陳重銘說。二十年來，歷經多次台股指數高峰低谷、景氣榮枯，台積電究竟具有什麼特質，讓陳重銘緊抱不放呢？陳重銘又是如何一路追蹤，不斷確認台積電的存股價值？

陳重銘分析，台積電最受肯定的優勢在於「技術領先」，若想要長期確保這個優勢，前提是要「資金雄厚」，在此情況之下，只要偶爾觀察台積電是否「持續以資金為武器，確保技術領先優勢」，就能作為存股價值能否延續的判斷指標。

白話來說，就是從「資本支出」看端倪。陳重銘以今年展望為例，台積電的資本至少有一一○億美元，較去年的一○八．六億美元成長，並有機會創歷年新高，由此即可窺探未來可觀的成長動能，並且確保「技術領先」的優勢仍將延續。

攤開台積電過去五年的股價走勢，可說是年年填息，繼二○一三年只用了八個交易日就火速填息後，一六年、一七年也僅十八個交易日就完成填息，這對目前市值逾六兆元的台積電來說，相當難得。

此外，台積電過去四年的配息穩健成長，直至一七年，每年配發股利分別為三元、四．五元、六元與七元，外資法人指出，今年台積電配息再創歷史新高，確定可配發八元現金股利。雖然以目前股價二五五元計算，台積電現金殖利率僅約三．一％，但既然成長動能仍在，若在股價二百五十元以下逢低找買點，填息勝率不低，甚至也有賺到價差的機會。

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大股東減籌碼  股價有下修風險

同樣是以「資本支出」為出發點，郭恭克則看好老牌塑化龍頭大廠南亞的存股價值。他分析，南亞今年將斥資四五六億元在台灣、中國、美國擴大資本支出，計畫將在今、明兩年陸續完工投產，市場預估，年產值將貢獻三二六億元。

南亞除了搶汽車應用的PVC膠皮外，也瞄準電動車用的銅箔新廠，這代表公司看好未來產業前景，也代表業績成長力道將可延續。

就今年情況來看，法人預估全年EPS可挑戰七．九元，配息可達四．五元，以目前股價約八十二元計算，現金殖利率約五．四％，相對而言，較不必擔心今年債券殖利率攀升趨勢的挑戰。

「成長性」、「確保優勢」，是典型產業龍頭股在指數高點時仍能具備存股價值的必要條件，但對中小型績優股來說，判斷指標必須更細緻。郭恭克舉例，對於非屬「典型產業龍頭股」的存股標的，他會特別定期檢視大股東申報轉讓動作，或追蹤大股東的持股水位是否連續性下降。

郭恭克指出，如果大股東出現大量申報轉讓，且時間點又剛好在股價長期相對高檔區，那麼持股者務必提高警覺。此外，當千張以上大股東籌碼開始鬆動，通常也是伴隨著股價下修的風險，例如伸興在去年二月份後，大股東持有率從四八％以上一路下滑，八月份甚至出現三八．六％的近年新低水準，股價也隨高檔做頭大幅修正。

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三低時代尾聲  選股須具成長性

此外，「成長性」則是面對「三低時代」步入尾聲的選股要件，除了可從資本支出判斷外，公司是否切入「具有高市場認同的產業領域」，也是一道保護傘。由此出發，永誠國際投顧分析師陳威良今年特別看好廣隆的存股價值。

廣隆是老字號的鉛酸電池製造商，牌子雖老，但近年陸續切入電動車、通訊基地台等領域，都讓公司增加了「成長性」的元素。

而從實際業績表現來看，廣隆自一四年起獲利即屢創新高，公司配息水準也能跟上獲利腳步，近五年平均股息殖利率達到五．六％。去年度的配息水準同樣值得樂觀預期，公司一七年前三季EPS 八．一四元創歷年同期新高。

不過，即使業績表現符合「成長性」的預期，陳威良對手中的存股標的仍會定期檢視。他認為觀察業績只是基本動作，接下來還要看技術線型，「最怕的就是出現季線與年線的死亡交叉！」

陳威良表示，如果一檔個股的中期技術指標異常轉弱，往往可能透露基本面暗藏敗象的危機。「在移動平均線中，季線又稱為生命線，是中期多空依據，年線則是股價多頭格局最後一條防線，一旦失守後續跌勢不容小覷。」因此若當季線向下穿越年線出現「死亡交叉」，建議可以先減碼或停利出場，避開下修風險，待股價落底再擇日買回。

基於同樣的邏輯，存股暢銷書作家「華倫老師」（本名周文偉）則在今年鎖定環保類股。周文偉在挑選存股標的時，一向要求必須是具有「專利或特許權」、「高轉換成本，客源穩固」、「產業龍頭大者恆大」等護城河保護的高息股，而在搭配「當令題材」後，環保類股於是成為他的優先存股對象。

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配合當令題材  環保股為理想標的

他舉例，如廢棄物處裡的日友，必須擁有政府的特許執照，又搭上中國縮緊環保法規，市場就會給予較高的本益比。但他也表示，以日友今年配息可達六元來看，現金殖利率僅二．五％；因此，同樣具有政府特許執照的概念，可留意廢棄物處理場崑鼎，以及國內十二家鋼廠合資所成立的集塵灰資源回收再生廠鋼聯。

崑鼎是中鼎旗下的控股公司，主要營運是處理一般生活廢棄物與焚化爐操作，觀察近年的現金股利配發，一四年至一八年現金股利均在九元以上且逐年微增，一七年更達到十一．三四元，除了是穩健高配息的公司，近五年的ROE（股東權益報酬率）也都在一五％以上，每股自由現金流量為正，是值得留意的穩定高配息股。

鋼聯所處理的資源回收二次料，主要是供應國外煉鋅廠，營收及獲利與鋅價漲跌高度連動，同時也拓展土壤汙染再利用業務，主要股東包括豐興、東和等，去年毛利率多在五四％。

分析鋼聯近三年EPS，一五年、一六年，分別為二．三元、五．一三元，一七年前三季EPS為四．八一元。若從一六現金股利配發三．四元來看，隨著一七年獲利大躍進，今年現金股利可達五．三元，是可逢低留意的標的。

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存股兼賺價差  可瞄準股本小個股

不過周文偉也提醒，既然看好此類個股的理由是「公司在趨勢向上的產業卡住一席之地」，那麼，買進後仍須隨時觀察公司業績表現是否符合預期，一旦營收大幅衰退，往往代表產業趨勢的前景轉變，或根本不符合原先期待，此時就要有認錯的打算。他以本身的投資經驗提出建議，若單季獲利或本業營業利益較去年同期衰退三成，「就是不可忽視的警戒線。」

在眾家存股達人中，著有《二○一八雪球股年報》的存股達人溫國信，算是選股最為「機械化」的一位：現金殖利率四％以上、股價淨值比低於二倍、近五年ROE大於一五％、穩定配息等，對於溫國信來說，這些標準像是「契約般的存在」，無從打折。此外，他還會依據近五年平均現金股利的三十二倍、二十倍、十六倍等，計算出個股的買貴價、合理價、偏低價，並且依序擬定操作策略。

不過，面對操作難度攀高的一八年，溫國信除了力守他的「存股契約」之外，也建議投資人可「多想一些存股兼賺價差」的機會，若操作得宜，甚至能在除息前就先賺足價差、提早達成年度獲利目標，或者將資金轉進下一檔潛力標的。

於是溫國信也特別點名，今年投資人不妨精選股本小、高配息、收益穩定，且股價相對便宜的個股，例如群益期和健身器材廠商祺驊，都是他今年看好的「存股兼賺價差」候選標的。

其中，祺驊的股本三億元，目前全球十大健身器材廠商皆為客戶，一七年前三季EPS已達二．六一元，年增率達一三．四％；若將時間拉長，過去四年EPS分別是一．八三元、二．三元、三．二一元與三．三元，獲利穩健攀升之外，若以過去五年平均現金股利二．六元計算，現金殖利率有五％，加上股本小、股價相對活潑的優勢，確實具有進可攻、退可守的機會。

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不能放著不管  每周關心股價水位

但既然股性相對活潑，買進後的追蹤觀察也要比以往的存股策略來得密切一些，溫國信表示，此類個股在投資後不能「放著不管」，至少每周關心一次股價水位，若股價急漲、短線乖離過大，就可考慮「提早收工」。例如群益期他一路從四十元抱到六十七元，就已逢高開始留意賣點。

面對環境的種種變化，存股已經不能再懶懶做，而是必須更勤快一些、更要懂得精打細算一些。即使如此，每周額外所多花的時間與看一場電影的時間相去不遠。

不管怎樣，寧願多傷一點腦筋，也不願傷害荷包，傷腦筋之餘，還能使自己的財經常識與素養有所成長，何樂不為呢？